A股暫無(wú)明顯趨勢(shì)
2024-05-29 09:17:22 期貨日?qǐng)?bào) 陳蕾“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
5月中旬以來(lái)，房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策頻出，疊加外盤有色金屬市場(chǎng)異動(dòng)，A股市場(chǎng)持續(xù)上行，其中滬指創(chuàng)出2023年9月以來(lái)的高點(diǎn)，5月20日盤中觸及3174.27點(diǎn)。然而，5月23日開始，A股市場(chǎng)各寬基指數(shù)再度調(diào)整。
圖為上證指數(shù)日線走勢(shì)
這波調(diào)整原因有三：一是房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)后，資金獲利離場(chǎng)。前期房地產(chǎn)板塊存量資金出清較為充分，政策的優(yōu)化調(diào)整使得房地產(chǎn)板塊賺錢效應(yīng)釋放，而從現(xiàn)實(shí)情況看，政策效果有待驗(yàn)證。二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在地緣政治緊張局勢(shì)升溫的影響下走弱，在增量資金不足的情況下，避險(xiǎn)模式再次開啟?？梢钥吹?，5月22日，首期特別國(guó)債上市交易，滬深交易所出現(xiàn)“異動(dòng)”行情，也側(cè)面反映出短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。三是《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》的發(fā)布，對(duì)部分資金產(chǎn)生影響。5月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》，并要求即日起執(zhí)行，同時(shí)廢止《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，體現(xiàn)出監(jiān)管措施的升級(jí)。本次減持新規(guī)的核心是限制不合理減持，并填補(bǔ)相關(guān)漏洞，對(duì)部分資金產(chǎn)生一定影響。不過(guò)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)會(huì)快速消化此影響。
展望后市，7月之前，市場(chǎng)不存在大的下行風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)對(duì)政策的期待仍將有效支撐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。從扣除人工補(bǔ)息的5月社融數(shù)據(jù)可以看出，民間信貸需求并不活躍，中央財(cái)政加杠桿的必要性提升，而中央財(cái)政負(fù)債率目前處于全球低位，存在一定的加杠桿空間，故萬(wàn)億元超長(zhǎng)期國(guó)債或許只是引線，后續(xù)財(cái)政端政策值得期待。
從市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，此前，A股市場(chǎng)在AI方向與結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)板塊之間輪動(dòng)。近期，英偉達(dá)業(yè)績(jī)超預(yù)期，但其對(duì)我國(guó)科技成長(zhǎng)板塊的提振作用有限，4月下旬以來(lái)的輪動(dòng)行情可能結(jié)束。
從資本市場(chǎng)制度調(diào)整來(lái)看，監(jiān)管政策的完善將逐步改善A股市場(chǎng)的供求關(guān)系，最終為市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展打下基礎(chǔ)：其一，A股將由過(guò)去的融資市變?yōu)橥顿Y市；其二，資金更加青睞收益穩(wěn)健的大盤股；其三，將短期投機(jī)引導(dǎo)為長(zhǎng)期價(jià)值投資。
綜合而言，政策強(qiáng)預(yù)期及監(jiān)管升級(jí)制約市場(chǎng)下行空間，同時(shí)，宏觀轉(zhuǎn)好關(guān)系著大盤上行斜率，短期A股市場(chǎng)將震蕩休整。待休整結(jié)束，可考慮高股息板塊。（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號(hào)Z0019574）
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