PTA短期震蕩偏強(qiáng) 乙二醇期價(jià)震蕩偏強(qiáng)
2024-05-31 09:16:41 新浪財(cái)經(jīng) 中輝期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【PTA(5994, -4.00, -0.07%)】
【行情回顧】
現(xiàn)貨方面，5月29日，PTA華東現(xiàn)貨5956元/噸（環(huán)比持平）；期貨方面，5月29日，PTA主力09合約日內(nèi)震蕩至收盤(pán)5954元/噸（+36元/噸），漲幅0.61%。TA9-1合約價(jià)差-50元/噸（-4元/噸）；華東基差2元/噸（-36元/噸）。
【基本邏輯】
供應(yīng)端，PTA加工費(fèi)241.2元/噸（+4.1元/噸），位于近期相對(duì)高位；裝置檢修產(chǎn)能損失量有所下降，開(kāi)工率73.8%，日產(chǎn)量18.1萬(wàn)噸，均環(huán)比持平，PTA整體供應(yīng)處于歷史同期高位。
需求端有所走弱，下游聚酯品加權(quán)利潤(rùn)下滑至64.5元/噸（-23.7元/噸），且處于季節(jié)性低位。同時(shí)，聚酯開(kāi)工率處于季節(jié)性中位；滌綸長(zhǎng)絲、短纖產(chǎn)銷(xiāo)率位于季節(jié)性偏低位置，聚酯品加權(quán)庫(kù)存環(huán)比下滑，但仍處于季節(jié)性相對(duì)高位。
與此同時(shí)，終端織造方面，江浙織機(jī)開(kāi)工率下降至69.6%（-1.1pct），華東地區(qū)印染廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率下降至71.1%（-1.5pct）；紡織企業(yè)訂單天數(shù)環(huán)比降低，且位于同期低位；輕紡城成交量降至715萬(wàn)米（-81萬(wàn)米）；庫(kù)存端有所累庫(kù)，織造企業(yè)原料庫(kù)存與成品坯布庫(kù)存環(huán)比小幅攀升。此外，4月服裝鞋帽紡織品內(nèi)需消費(fèi)與外貿(mào)出口累計(jì)同比均有所下降。由于5-7月份是傳統(tǒng)聚酯生產(chǎn)淡季，紡織品消費(fèi)預(yù)期下行。PTA庫(kù)存同期偏高，PTA社會(huì)總庫(kù)存13.1天（-0.4天），位于近5年中性位置，其中PTA工廠(chǎng)成品庫(kù)存4.8天（環(huán)比持平），聚酯工廠(chǎng)PTA原料庫(kù)存8.3天（-0.3天）。
此外，上游產(chǎn)業(yè)鏈方面，原油(601, -16.00, -2.59%)價(jià)格區(qū)間震蕩調(diào)整，歐洲柴油、美國(guó)RBOB汽油裂解價(jià)差均走弱，PXN價(jià)差353美元/噸（-15美元/噸），處于季節(jié)性中位。與此同時(shí)，PX開(kāi)工負(fù)荷有所降低，疊加持續(xù)去庫(kù)。綜合來(lái)看，PTA整體供應(yīng)充足，產(chǎn)量位于季節(jié)性偏高位置；終端織造需求走弱，上游成本端PX存在支撐，預(yù)計(jì)后市PTA震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
【策略推薦】
TA409合約關(guān)注【5900，6000】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)。
【乙二醇(4584, -33.00, -0.71%)】
【行情回顧】
現(xiàn)貨方面，5月29日，華東地區(qū)乙二醇現(xiàn)貨價(jià)4530元/噸（-2元/噸），跌幅0.04%；期貨方面，5月29日，MEG主力09合約日內(nèi)震蕩至收盤(pán)4597元/噸（+31元/噸），漲幅0.68%。EG9-1合約價(jià)差-48元/噸（+4元/噸）；華東基差-67元/噸（-33元/噸）。
【基本邏輯】
乙二醇供應(yīng)相對(duì)充足，受鎮(zhèn)海煉化、浙江石化及福建煉化開(kāi)車(chē)時(shí)間延期影響，乙二醇周產(chǎn)量降至32.4萬(wàn)噸（-0.4萬(wàn)噸），整體產(chǎn)量仍處于季節(jié)性高位。
需求端預(yù)期走弱，下游聚酯品加權(quán)利潤(rùn)下滑至64.5元/噸（-23.7元/噸），且處于季節(jié)性低位。同時(shí)，聚酯開(kāi)工率處于季節(jié)性中位；滌綸長(zhǎng)絲、短纖產(chǎn)銷(xiāo)率位于季節(jié)性偏低位置，聚酯品加權(quán)庫(kù)存環(huán)比下滑，但仍處于季節(jié)性相對(duì)高位。
與此同時(shí)，終端織造方面，江浙織機(jī)開(kāi)工率下降至69.6%（-1.1pct），華東地區(qū)印染廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率下降至71.1%（-1.5pct）；紡織企業(yè)訂單天數(shù)環(huán)比降低，且位于同期低位；輕紡城成交量降至715萬(wàn)米（-81萬(wàn)米）；庫(kù)存端有所累庫(kù)，織造企業(yè)原料庫(kù)存與成品坯布庫(kù)存環(huán)比小幅攀升。此外，4月服裝鞋帽紡織品內(nèi)需消費(fèi)與外貿(mào)出口累計(jì)同比均有所下降。由于5-7月份是傳統(tǒng)聚酯生產(chǎn)淡季，紡織品消費(fèi)預(yù)期下行。
進(jìn)口方面，乙二醇預(yù)計(jì)到港量環(huán)比止跌回升。
庫(kù)存端，由于剛性需求支撐下港口發(fā)貨良好，港口及社庫(kù)延續(xù)去庫(kù)且位于季節(jié)性低位，其中，港口庫(kù)存總量降至75.0萬(wàn)噸（-1.2萬(wàn)噸）。
此外，成本端方面，油價(jià)震蕩調(diào)整，煤價(jià)有所企穩(wěn)。綜合來(lái)看，乙二醇供應(yīng)相對(duì)寬松，終端織造需求走弱。同時(shí)，乙二醇庫(kù)存偏低，疊加成本端有所支撐，預(yù)計(jì)后市MEG震蕩偏強(qiáng)。
【策略推薦】
EG409合約關(guān)注【4580，4680】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅波動(dòng)。
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