基建投資仍處于高位 瀝青期價維持震蕩運行
2024-06-03 16:04:36 新浪財經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【策略分析】
供應(yīng)端，瀝青(3603, -68.00, -1.85%)開工率環(huán)比回升0.8個百分點至26.5%，處于歷年同期低位。利潤虧損下，煉廠瀝青仍將維持低開工。本周瀝青下游各行業(yè)開工率漲跌互現(xiàn)，其中道路瀝青開工上升3個百分點，仍處于去年12月中旬水平，與去年同期基本持平。
瀝青庫存存貨比五一節(jié)后繼續(xù)小幅回升，仍處于歷史低位。政府工作報告中提及的超長期特別國債陸續(xù)發(fā)行有利于緩解地方政府財政壓力，基建投資仍處于高位，關(guān)注后續(xù)瀝青基建能否得以拉動。
目前瀝青供需兩弱，出貨量繼續(xù)小幅反彈仍處較低水平，美國將重新對委內(nèi)瑞拉實施油氣制裁，5月10日，美國允許一些石油公司(哈里伯頓、斯倫貝謝、貝克休斯、威德福)在委內(nèi)瑞拉開展基本業(yè)務(wù)的一般許可證延長至2024年11月15日，馬瑞原油(596, -11.50, -1.89%)貼水幅度在4月份有所加大，但5月份保持穩(wěn)定，原油有望迎來上漲，預(yù)計瀝青將跟隨原油上漲，建議瀝青偏多操作。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面：
今日瀝青期貨2409合約上漲0.36%至3672元/噸，5日均線上方，最低價在3668元/噸，最高價 3689元/噸，持倉量減少12324至221844手。
基差方面：
山東地區(qū)主流市場價維持在3565元/噸，瀝青09合約基差上上漲至-107元/噸，處于中性偏低水平。
【基本面跟蹤】
基本面上看，供應(yīng)端，瀝青開工率環(huán)比回升0.8個百分點至26.5%，較去年同期低了4.4個百分點，仍處于歷年同期低位。1至3月全國公路建設(shè)完成投資同比增長-6.9%，累計同比增速繼續(xù)回落，不過較11月同比增速的-13.1%還是有所改善。3月同比增速為-7.5%，但較其余年份同期還是處于偏高水平。
2024年1-4月道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資實際完成額累計同比增長0.7%，較2024年1-3月的3.6% 繼續(xù)回落。截至5月24日當周，瀝青下游各行業(yè)開工率漲跌互現(xiàn)，其中道路瀝青開工上升3個百分點，處于去年12月中旬水平，與去年同期基本持平。3月5日的政府工作報告中指出，將從2024年開始連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。5月17日，超長期特別國債陸續(xù)發(fā)行。
庫存方面，截至5月24日當周，瀝青庫存存貨比較5月17日當周環(huán)比回升0.4個百分點至25.7%，瀝青庫存仍處于歷史低位。
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