滬銅需求不足 滬鋅震蕩偏弱
2024-06-06 14:33:22 新浪財(cái)經(jīng) 中輝期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【滬銅(81170, 610.00, 0.76%)】
【行情回顧】
倫銅主力合約漲2.12%至9928美元/噸，滬銅主力合約漲1.9%報(bào)收80500元/噸。
【產(chǎn)業(yè)邏輯】
進(jìn)口銅精礦指數(shù)最新小幅收斂至-0.71美元/噸。冶煉廠銅精礦現(xiàn)貨虧損達(dá)到2136元/噸，預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為97.71萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸。SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存增至44.88萬(wàn)噸，再度刷新年內(nèi)新高。
需求方面，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨，高銅價(jià)負(fù)反饋效應(yīng)下顯現(xiàn)，采購(gòu)和開(kāi)工動(dòng)力下滑，SMM電解銅制桿周度開(kāi)工率58.58%，環(huán)比減少5.88%。
【策略推薦】
中美制造業(yè)PMI均低于預(yù)期，需求放緩，經(jīng)濟(jì)活力下降，海內(nèi)外銅庫(kù)存增加，短期銅承壓回落，倫銅失守1萬(wàn)關(guān)口，滬銅低開(kāi)低走測(cè)試下方8萬(wàn)關(guān)口支撐。
傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨，現(xiàn)貨采購(gòu)支撐在78000，短期銅需要向下調(diào)整消化前期投機(jī)資金帶來(lái)的高價(jià)泡沫，中長(zhǎng)期保持定力，等待止跌企穩(wěn)后再擇機(jī)入場(chǎng)，滬銅關(guān)注區(qū)間【78000,85000】元/噸，倫銅關(guān)注【9500，11000】美元/噸。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
冶煉廠減產(chǎn)，需求不足，美聯(lián)儲(chǔ)降息
【滬鋅(24075, -70.00, -0.29%)】
【行情回顧】
倫鋅主力合約跌0.41%至2925美元/噸，滬鋅主力合約跌0.58%報(bào)收24160元/噸。
【產(chǎn)業(yè)邏輯】
國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)降至2600元/噸和20美元/噸，鋅精礦緊張持續(xù)。5月國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量預(yù)計(jì)53.14噸。需求方面，下游逢低采購(gòu)為主，鍍鋅企業(yè)周度開(kāi)工率升至65.27%，壓鑄鋅合金企業(yè)周度開(kāi)工率下降至45.66%，氧化鋅企業(yè)周度開(kāi)工率下降至59.78%。
國(guó)內(nèi)庫(kù)存20.57萬(wàn)噸，去化偏慢，仍處于歷史同期高位。LME鋅庫(kù)存日度減少2425噸。
【策略推薦】
中美制造業(yè)PMI均低于預(yù)期，需求放緩，經(jīng)濟(jì)活力下降，需求淡季來(lái)臨，市場(chǎng)需求不足，短期鋅震蕩偏弱，關(guān)注下方整數(shù)關(guān)口支撐，中長(zhǎng)期看，在需求證偽之前，仍維持鋅回調(diào)逢低試多策略，滬鋅關(guān)注區(qū)間【23800，24800】元/噸，倫鋅關(guān)注區(qū)間【2800，3200】美元/噸。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
鋅礦減產(chǎn)，需求不足，美聯(lián)儲(chǔ)降息
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