塑料寬幅震蕩和短纖回調(diào)多PTA加工費(fèi) 純堿短期震蕩調(diào)整為主
2024-06-13 16:41:06 新浪財(cái)經(jīng) 國(guó)海良時(shí)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【塑料(8594, 24.00, 0.28%)】
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8470元/噸（+0）。
2.基差：L主力基差-72（+2）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存85.5萬(wàn)噸（+7.5）。
4.總結(jié)：成本端原油(605, 3.40, 0.57%)，在三季度底之前供應(yīng)端OPEC+已經(jīng)是明牌的情況下，原油價(jià)格的波動(dòng)大概率就看成品油端。而成品油的走勢(shì)，從權(quán)益市場(chǎng)美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)對(duì)美國(guó)成品油表需的領(lǐng)先性看，在6月初至6月中下旬美國(guó)成品油表需將迎來(lái)承壓，但成品油表需沒(méi)有趨勢(shì)性走弱的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)仍將迎來(lái)修復(fù)，更多是一個(gè)寬幅震蕩的過(guò)程。
【短纖】
1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7425元/噸（+35）。
2.基差：PF主力基差-11（+3）。
3.總結(jié)：我們還是推薦回調(diào)多PTA(5946, -10.00, -0.17%)加工費(fèi)。PTA加工費(fèi)的研判，理論上可以通過(guò)庫(kù)存數(shù)據(jù)的處理進(jìn)行領(lǐng)先性指引，但PTA月度庫(kù)存數(shù)據(jù)較滯后，周度庫(kù)存數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性又存在問(wèn)題。雖然我們可以通過(guò)推算PTA未來(lái)供需平衡表來(lái)對(duì)加工費(fèi)進(jìn)行領(lǐng)先性指引，但平衡表的推算偏主觀判斷，如果可以尋找到客觀存在的領(lǐng)先指標(biāo)，那對(duì)PTA加工費(fèi)研判的準(zhǔn)確度將進(jìn)一步提升?？紤]到近幾年尤其是調(diào)油邏輯擾動(dòng)較大的汽油需求旺季階段，PTA單邊價(jià)格基本跟隨成本端波動(dòng)，成本驅(qū)動(dòng)的本質(zhì)是影響未來(lái)的供需，理論上可以通過(guò)客觀存在的成本端指標(biāo)對(duì)PTA基差進(jìn)行領(lǐng)先性指引，而在成本驅(qū)動(dòng)行情下，基差與加工費(fèi)走勢(shì)較為同步，理論上也可以通過(guò)客觀存在的成本端指標(biāo)對(duì)PTA加工費(fèi)進(jìn)行領(lǐng)先性指引。
【純堿】
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2400元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2200元/噸。
2.基差：沙河-2409：80元/噸。
3.開工率：全國(guó)純堿開工率82.08，氨堿開工率78.35，聯(lián)產(chǎn)開工率84.58。
4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存43.85萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存37.14萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量3723張，有效預(yù)報(bào)2817張。
5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)532.11元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)917.1元/噸；浮法玻璃(1641, -30.00, -1.80%)（煤炭）利潤(rùn)148.99元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)268.17，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-68.26元/噸。
6.總結(jié)：開工逐步提升，供應(yīng)增加。下游需求表現(xiàn)一般，按需為主?，F(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，個(gè)別高價(jià)松動(dòng)。盤面短期震蕩調(diào)整為主。
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