“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微(niumoney_com),我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?!?

研報(bào)正文
【乙二醇(4528, 33.00, 0.73%)】

【行情回顧】
6月20日,現(xiàn)貨方面,華東地區(qū)乙二醇現(xiàn)貨價(jià)4466元/噸(+22元/噸),漲幅0.5%;期貨方面,MEG主力09合約日內(nèi)震蕩至收盤4502元/噸(+28元/噸),漲幅0.63%。EG9-1合約價(jià)差-64元/噸(+4元/噸);華東基差-36元/噸(-6元/噸)。
【基本邏輯】
供應(yīng)端,乙二醇檢修損失量降至24.7萬噸(環(huán)比持平),但仍維持相對(duì)高位;開工率59.9%(+0.1pct),周產(chǎn)量提高至35.1萬噸(環(huán)比持平),整體產(chǎn)量突破近5年季節(jié)性高位。
需求端走弱,下游聚酯品加權(quán)利潤259.9元/噸(-7.1元/噸),處于季節(jié)性低位。同時(shí),聚酯開工率88.9%(+0.7pct),處于季節(jié)性中性位置;滌綸長絲產(chǎn)銷率環(huán)比有所下降,處于季節(jié)性偏低位置;聚酯品加權(quán)庫存環(huán)比增加至19.8天(+0.5天),處于季節(jié)性相對(duì)高位。與此同時(shí),終端織造方面,江浙織機(jī)、華東印染廠開工率環(huán)比均有所下降;紡織企業(yè)訂單天數(shù)12.1天(+0.1天),且位于同期低位;輕紡城成交量延續(xù)回升至586萬米(+59萬米),但仍同期偏低;庫存較低,產(chǎn)成品坯布庫存環(huán)比有所攀升。此外,由于6-7月份是傳統(tǒng)聚酯生產(chǎn)淡季,紡織品消費(fèi)進(jìn)入下行通道。進(jìn)口方面,乙二醇預(yù)計(jì)到港量9.2萬噸(-2.4萬噸),處于同期偏低位置。
庫存端,港口庫存略有回升,但仍位于季節(jié)性低位。此外,成本端方面,近期煤價(jià)企穩(wěn),油價(jià)震蕩偏強(qiáng)。綜合來看,乙二醇供應(yīng)相對(duì)寬松,下游聚酯及終端織造需求趨勢(shì)走弱;同時(shí),乙二醇到港及庫存偏低,成本端尚有支撐,預(yù)計(jì)后市震蕩偏強(qiáng)。
【策略推薦】
EG409合約關(guān)注【4500,4550】。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】裝置計(jì)劃外檢修。
【尿素】

【行情回顧】
6月20日,現(xiàn)貨方面,山東地區(qū)小顆粒尿素現(xiàn)貨2250元/噸(-10元/噸),跌幅0.4%;期貨方面,尿素09主力合約日內(nèi)震蕩至收盤2078元/噸(+18元/噸),漲幅0.9%。UR9-1合約價(jià)差65元/噸(+8元/噸);山東基差172元/噸(-28元/噸)。
【基本邏輯】
供應(yīng)端,尿素加權(quán)利潤有所下降,生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修有所加強(qiáng),尿素裝置檢修周度損失量增加至16.2萬噸(+1.2萬噸),同比偏高。成都玉龍、鄂爾多斯化學(xué)、新疆中能萬源、兗礦魯南化工、昊華駿化故障性檢修,河北正元?dú)淠?、陽煤豐喜肥業(yè)常規(guī)性檢修。尿素開工率下降至82.6%(-0.5pct),周度產(chǎn)量125.2萬噸(-0.7萬噸)。整體而言,盡管開工率有所下降,但尿素供應(yīng)處于季節(jié)性高位。
需求端,復(fù)合肥開工率持續(xù)下降至36.1%(-2.6pct),但仍位于同期偏高位置,隨著農(nóng)業(yè)追肥旺季的結(jié)束,復(fù)合肥開工率有望進(jìn)一步下下滑。短期內(nèi)農(nóng)業(yè)用肥剛需發(fā)貨,復(fù)合肥庫存持續(xù)下降。工業(yè)需求有所下降,三聚氰胺開工率下跌至59.8%(-0.7pct),同時(shí)三聚氰胺周度產(chǎn)量降至2.8萬噸(-0.03萬噸)。尿素生產(chǎn)企業(yè)待發(fā)訂單天數(shù)環(huán)比略有回升至4.88天(+0.12天)。尿素5月出口3.0萬噸(+2.0萬噸),出口量同期偏低。庫存偏低,企業(yè)庫存降至26.64萬噸(-0.44萬噸);港口庫存延續(xù)下滑至15.0萬噸(-0.3萬噸)。
成本端方面,動(dòng)力煤(0, -641.00, -100.00%)及無煙塊煤價(jià)格企穩(wěn),煤制尿素生產(chǎn)成本維持相對(duì)高位。綜合來看,尿素裝置檢修損失量有所增加,整體供應(yīng)處于季節(jié)性高位;復(fù)合肥開工率快速回落,工業(yè)用尿素需求有所下降。尿素庫存同期偏低。短期尿素生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修對(duì)盤面價(jià)格有一定的支撐;中長期來看,前期檢修裝置逐步復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量存邊際回升的可能,盤面將面臨下行壓力。建議前期空單獲利了結(jié),后期逢高關(guān)注空配機(jī)會(huì)。
【策略推薦】
UR409合約關(guān)注【2000,2100】。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
尿素裝置計(jì)劃外檢修、尿素出口政策調(diào)整。

掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微(niumoney_com)為好友,我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢網(wǎng)有意見和建議請(qǐng)發(fā)郵件至:
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式,我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系!
全國服務(wù)熱線:0551-63423017
工作時(shí)間: 08:30-17:00

投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎!
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)(上海)有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案:皖B2-20180032-2
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032