一方面，舊季蘋果呈現(xiàn)出供大于需，但需求相對(duì)較強(qiáng)的局面，需要密切關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)供需的邊際變化；另一方面，新季蘋果有望呈現(xiàn)出質(zhì)量和產(chǎn)量雙增局面，然而蘋果期貨沖高后持續(xù)下跌，需謹(jǐn)防天氣因素的持續(xù)影響。

回顧2024年上半年，蘋果市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局主導(dǎo)，蘋果主流貨價(jià)格下跌幅度較大。尤其是進(jìn)入五六月份，上市時(shí)令水果量大價(jià)廉，疊加山東產(chǎn)區(qū)蘋果質(zhì)量差、庫(kù)存同比較高，蘋果銷售壓力持續(xù)，主流貨價(jià)格仍有下跌可能。

圖為蘋果加權(quán)日線

新季產(chǎn)量或同比增加

當(dāng)前新季蘋果套袋已基本結(jié)束，中泰期貨生鮮團(tuán)隊(duì)結(jié)合4月份的花期調(diào)研、5月份的坐果調(diào)研及6月份的套袋調(diào)研情況綜合評(píng)估，新季蘋果產(chǎn)量同比增加，具體情況如下：陜西地區(qū)，白水、洛川南部、富縣局部產(chǎn)區(qū)蘋果套袋不佳；其余產(chǎn)區(qū)套袋較正常年份稍少。甘肅地區(qū)，套袋整體較好，尤其是平?jīng)觥c陽(yáng)市產(chǎn)區(qū)，套袋同比增加明顯。山西地區(qū)，運(yùn)城產(chǎn)區(qū)套袋同比下跌明顯，吉縣套袋同比下降。山東地區(qū)，產(chǎn)區(qū)套袋同比稍多。

據(jù)卓創(chuàng)資訊消息，總體來(lái)看，預(yù)計(jì)今年全國(guó)蘋果整體呈現(xiàn)增產(chǎn)狀態(tài)，其中山東和甘肅產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)幅度比較明顯。甘肅主要受恢復(fù)性增產(chǎn)及新增產(chǎn)能影響，產(chǎn)量增加幅度最大。陜西和山西產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)減產(chǎn)狀態(tài)，陜西各產(chǎn)地情況差異較大，呈現(xiàn)不同的增減狀態(tài)。根據(jù)中泰期貨前期坐果情況調(diào)研的加權(quán)統(tǒng)計(jì)，與2023年套袋情況相比，全國(guó)蘋果整體呈現(xiàn)增產(chǎn)狀態(tài)，同比增長(zhǎng)4.03%，綜合計(jì)算預(yù)計(jì)蘋果產(chǎn)量為3871.04萬(wàn)噸。

新季質(zhì)量同比較好

中國(guó)天氣網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在新季蘋果開(kāi)花、坐果的關(guān)鍵期（即4—5月），全國(guó)各大產(chǎn)區(qū)并未遭遇惡劣低溫天氣，也未因連續(xù)陰雨天氣導(dǎo)致持續(xù)的寡照和雨季。盡管部分產(chǎn)區(qū)受到輕微的霜凍、高溫、淋花影響，但整體情況可控。中泰期貨生鮮團(tuán)隊(duì)在6月份進(jìn)行套袋調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)產(chǎn)區(qū)蘋果果面表現(xiàn)正常，果實(shí)發(fā)育良好。然而，局部產(chǎn)區(qū)的果園蘋果果面出現(xiàn)了雹點(diǎn)和果銹的情況，這可能對(duì)蘋果品質(zhì)造成一定的影響。如果未來(lái)在新季蘋果下樹(shù)前的生長(zhǎng)過(guò)程中不出現(xiàn)較嚴(yán)重的惡劣天氣，如極端高溫、暴雨、冰雹等，那么新季蘋果質(zhì)量與去年同期相比有望提升。但需要注意的是，距離蘋果下樹(shù)還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，蘋果生長(zhǎng)季內(nèi)可能出現(xiàn)的干旱、多雨以及冰雹等天氣，會(huì)對(duì)新季蘋果質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。

去庫(kù)存壓力凸顯

今年新季蘋果產(chǎn)量有望同比增長(zhǎng)，而根據(jù)目前的生長(zhǎng)情況和天氣預(yù)測(cè)，新季蘋果質(zhì)量預(yù)估也相對(duì)較好。然而，當(dāng)前的消費(fèi)市場(chǎng)卻存在一定偏差，特別是在七八月這一傳統(tǒng)蘋果消費(fèi)淡季，市場(chǎng)需求相對(duì)較低。因此，在即將到來(lái)的蘋果收購(gòu)季，收購(gòu)價(jià)格將受到多重因素的影響。一方面，舊季蘋果價(jià)格和早熟蘋果價(jià)格將是重要的參考因素。這部分價(jià)格受到市場(chǎng)氛圍的較大影響，如果舊季蘋果庫(kù)存充足且市場(chǎng)需求不旺，那么價(jià)格可能會(huì)受到一定的壓制。而早熟蘋果價(jià)格往往能反映出市場(chǎng)對(duì)新季蘋果的預(yù)期和需求情況。另一方面，歷史開(kāi)秤價(jià)格及價(jià)格走勢(shì)也將為新季蘋果價(jià)格提供參考。綜合考慮，預(yù)計(jì)新季蘋果開(kāi)秤價(jià)將處于正常年份水平或略低。具體來(lái)說(shuō)，以山東棲霞片紅80#一二級(jí)蘋果為例，其開(kāi)秤價(jià)在2.8~3.2元/斤的區(qū)間內(nèi)被認(rèn)為是正常的。因此，預(yù)估新季蘋果開(kāi)秤價(jià)格將主要集中在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，甚至有可能低于2.8元/斤。而高于3.2元/斤的情況，受市場(chǎng)需求和供應(yīng)情況的限制，發(fā)生的概率相對(duì)較小。

圖為棲霞富士80#一二級(jí)收購(gòu)價(jià)（單位：元/斤）

假設(shè)新季蘋果平均收購(gòu)價(jià)在歷年平均價(jià)格2.7~3.2元/斤，此價(jià)格對(duì)比當(dāng)前庫(kù)存價(jià)格仍偏高，或使蘋果進(jìn)入富有彈性階段，對(duì)消費(fèi)有抑制作用。去庫(kù)存壓力凸顯，后期蘋果或延續(xù)跌勢(shì)。

假設(shè)新季蘋果平均收購(gòu)價(jià)低于2.7元/斤，甚至低于2.5元/斤，較低的價(jià)格或使得蘋果消費(fèi)趨好，去庫(kù)壓力減輕，后期蘋果有望扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

圖為洛川富士70#以上半商品收購(gòu)價(jià)（單位：元/斤）

關(guān)注供需面變化

回顧蘋果2023/2024產(chǎn)季，產(chǎn)季初呈現(xiàn)出價(jià)格高、庫(kù)存高、質(zhì)量欠佳、果農(nóng)貨源多、銷售緩慢以及競(jìng)品數(shù)量大且價(jià)格低的態(tài)勢(shì)。隨著時(shí)間的推移，盡管行情走勢(shì)中有些許波折，但總體上供大于需情況日益凸顯，導(dǎo)致蘋果主流貨價(jià)格大幅下跌。端午節(jié)后，時(shí)令水果大量上市且價(jià)格低廉，加之山東產(chǎn)區(qū)蘋果質(zhì)量不佳、庫(kù)存相對(duì)較多等問(wèn)題，蘋果銷售壓力將持續(xù)，主流貨價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的可能。整體來(lái)看，舊季蘋果呈現(xiàn)出供大于需但需求相對(duì)較強(qiáng)的局面，需要密切關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)供需的邊際變化。

新季蘋果花芽較多，花期繁盛，坐果期未遭遇倒春寒等惡劣天氣，部分產(chǎn)區(qū)雖有淋花現(xiàn)象，套袋期同比稍有增加，生長(zhǎng)期間經(jīng)歷了干旱、冰雹等天氣，但總體來(lái)看，新季蘋果呈現(xiàn)出質(zhì)量和產(chǎn)量雙增局面。然而，蘋果期貨在沖高后持續(xù)下跌。在新季蘋果質(zhì)量和產(chǎn)量雙增以及現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的背景下，各產(chǎn)業(yè)主體對(duì)新季蘋果的開(kāi)秤價(jià)格持較低預(yù)期。

綜上所述，舊季蘋果走勢(shì)持續(xù)疲軟，價(jià)格仍有下跌的可能；新季蘋果質(zhì)量和產(chǎn)量有望雙增，但各參與主體對(duì)后市持悲觀態(tài)度。后市蘋果熊市能否轉(zhuǎn)為牛市，還需消費(fèi)市場(chǎng)指引。