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近期A股市場延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢。截至7月8日收盤,市場行情繼續(xù)走低,其中上證指數(shù)收跌0.93%,深證成指收跌1.54%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.62%。從市場成交表現(xiàn)看,當前兩市成交額縮量至5800億元左右,交易者情緒較低。
“短期A股的弱勢調(diào)整主要還是因為市場預期有所回落。此前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般、政策面預期落空,導致A股風險偏好持續(xù)回落,市場成交量也持續(xù)下滑?!蹦先A期貨研究院院長助理曹揚慧接受期貨日報記者采訪時表示。
不過值得注意的是,雖然股指市場整體出現(xiàn)調(diào)整,但大盤股的調(diào)整幅度明顯小于小盤股。申銀萬國期貨研究所股指期貨研究員賈婷婷對記者表示,7月份以來,股指市場的下行速度有所放緩,相較于大盤股,小盤股的表現(xiàn)更加弱勢。
“2024年大市值股票一直受到資金的青睞,雖然市場中大部分股票表現(xiàn)一般,但上證50指數(shù)依然實現(xiàn)了較好的正增長,主要邏輯是高息股的吸引力不斷提升。上證50指數(shù)成分股為A股市場上產(chǎn)業(yè)最為成熟、分紅率最高的企業(yè),當前階段這些企業(yè)對資金的吸引力明顯要高于中小企業(yè)?!辟Z婷婷表示,今年4月新“國九條”出臺,表明監(jiān)管層在政策層面上更加注重投資者的回報,尤其是企業(yè)分紅,分紅不達標的上市公司還會影響股東減持,因此從監(jiān)管角度看,資金偏好也會向高分紅板塊傾斜。
目前看,在股市投資者信心尚待修復的情況下,近期央行一系列公開市場操作釋放出穩(wěn)市場的強烈信號。7月1日,央行公告稱將于近期開展國債借入操作,隨后央行表示已與主要金融機構(gòu)簽訂借入?yún)f(xié)議,將采用無固定期限、信用方式借入國債,并視債券市場運行情況,持續(xù)借入并賣出國債。7月8日,央行又表示將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作,市場人士稱,此舉將有效熨平短期因素擾動,降低短端市場利率波動。
“從近期央行動作對股市的影響看,在長債利率逐步下行并創(chuàng)新低的背景下,央行開展國債借入操作有利于穩(wěn)定長期利率,后續(xù)賣出國債操作將在一定程度上防止資金過度流入長債市場,有利于引導資金流入股市,對股市形成有效支撐。但目前看,一方面央行國債借入操作規(guī)模有限,另一方面央行還未進行賣出操作,利好效應尚未真正傳導至股市。”曹揚慧告訴記者,7月8日央行創(chuàng)設臨時隔夜正、逆回購操作的主要目的在于縮小利率波動區(qū)間,進行精細調(diào)控,并非要收緊流動性,預計對股市的影響相對有限。
關(guān)于下半年的A股市場走勢,中金公司董事總經(jīng)理王漢鋒認為,雖然今年2月份以來的股市修復行情近期面臨波折,但下半年穩(wěn)增長政策加碼結(jié)合當前資本市場政策紅利,以及中長期改革的預期,預計投資者信心有望企穩(wěn)回升。
曹揚慧也表示,下半年股指市場交易環(huán)境大概率逐步改善。具體看,海外層面,基于5月美聯(lián)儲貨幣政策及美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鷹派、6月美國非農(nóng)等數(shù)據(jù)再度低于市場預期的情況,預計A股市場大概率不會進一步定價美聯(lián)儲年內(nèi)不降息或加息,海外因素對A股的影響將逐步由負面轉(zhuǎn)向正面。國內(nèi)層面,在一系列政策入場之后,下半年政策效果將逐步顯現(xiàn),比如穩(wěn)地產(chǎn)政策入場之后,近幾個月地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)相對好轉(zhuǎn),后續(xù)房地產(chǎn)市場若能企穩(wěn),將有助于提升經(jīng)濟預期,A股價格中樞也將隨著經(jīng)濟預期的好轉(zhuǎn)逐步上漲。投資板塊方面,下半年投資或以科技等行業(yè)為主。
“預計今年下半年我國仍然會加快資本市場改革,同時為促進經(jīng)濟增長,宏觀政策將仍以寬松為主,但也要注意,股指向上突破仍面臨不少約束。”賈婷婷認為,隨著新“國九條”的出臺,減持新規(guī)和退市新規(guī)將持續(xù)利好高分紅、大市值板塊。在經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期,高股息板塊的優(yōu)勢將更為明顯,上證50和滬深300指數(shù)的配置價值更高。

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