尿素 延續(xù)弱勢(shì)格局
2024-07-19 08:55:50 期貨日?qǐng)?bào) 南華期貨 戴一帆 張博“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
供應(yīng)寬松
目前需求處于穩(wěn)中小增狀態(tài)，但整體增量增速不及供應(yīng)端，尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求格局。在此背景下，尿素市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。
圖為山東地區(qū)尿素市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)
今年1—5月尿素表觀需求增加13%左右，究其原因在于，第一，農(nóng)作物種植面積增加；第二，滴灌密植技術(shù)的普遍使用；第三，得益于退林還耕政策。
從農(nóng)業(yè)品種來看，2024 上半年玉米、稻谷對(duì)尿素需求量有所增加。玉米播種面積從 2022 年的 43070 千公頃增加到 2023 年的 44219 千公頃，預(yù)計(jì)2024 年玉米種植面積將進(jìn)一步增加。此外，密植及水肥一體化技術(shù)也增加了對(duì)尿素的需求。從相關(guān)調(diào)研結(jié)果來看，在推進(jìn)密植技術(shù)的農(nóng)田中，尿素每畝純用量提高較為明顯。在使用了滴灌密植技術(shù)后，單畝尿素施用量明顯增加。
總體來看，2024年尿素產(chǎn)能雖然進(jìn)入擴(kuò)張期，但產(chǎn)能投放速度有所推遲，疊加上半年意外檢修偏多，尿素實(shí)際產(chǎn)量較預(yù)期偏低。供需方面，隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放，供應(yīng)相對(duì)充裕，而且新投產(chǎn)的裝置多為新型煤氣化工藝，成本相對(duì)偏低。需求方面，目前處于穩(wěn)中小增狀態(tài)，但整體增量增速不及供應(yīng)端，尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求格局。
受新增產(chǎn)能釋放影響，下半年尿素產(chǎn)量略高于上半年。從需求面來看，上半年工農(nóng)業(yè)需求總量超預(yù)期，下半年需求將弱于上半年。一方面，下半年農(nóng)業(yè)需求明顯減弱，受去年儲(chǔ)備虧損影響，今年或靈活提前儲(chǔ)備；另一方面，下半年出口不確定性較大，將直接影響尿素階段性行情。
2024—2026年尿素企業(yè)仍有繼續(xù)增加趨勢(shì)，產(chǎn)量也隨之增加。以東北市場(chǎng)為例，局部農(nóng)業(yè)受退林還耕政策面推動(dòng)，有效種植面積增加，但受東北種植結(jié)構(gòu)調(diào)整以及其他小氮肥代替，整體農(nóng)業(yè)需求增量相對(duì)有限。復(fù)合肥方面，則以高氮肥為主，未來三年東北區(qū)域尚未有新增高塔，整體需求增量相對(duì)有限，車用尿素、電廠需求用量依舊保持窄幅增加預(yù)期。
整體上，尿素供需面逐漸由階段性偏緊轉(zhuǎn)為寬松，并不支持尿素價(jià)格持續(xù)上行。另外，未來國(guó)際形勢(shì)仍有諸多不確定性，一定程度上也將影響國(guó)內(nèi)大宗商品走勢(shì)，進(jìn)而加劇尿素市場(chǎng)波動(dòng)。對(duì)尿素 2409 合約而言，進(jìn)入三季度農(nóng)需空檔期后，弱現(xiàn)實(shí)預(yù)期下，價(jià)格走勢(shì)偏弱，但在追肥需求不斷釋放的情況下，將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局，可以結(jié)合基差逢高賣出看漲期權(quán)。（作者單位：南華期貨）
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