研報(bào)正文

一、研究觀點(diǎn)

【尿素】

周四尿素期貨價(jià)格堅(jiān)挺震蕩，主力合約收盤價(jià) 2060 元/噸，漲幅 0.98%?，F(xiàn)貨市場堅(jiān)挺運(yùn)行，局部價(jià)格仍小幅反彈，山東臨沂地區(qū)市場價(jià)格 2160 元/噸，日環(huán)比上調(diào) 10 元/噸。

供應(yīng)端近期窄幅波動(dòng)，行業(yè)日產(chǎn)量昨日 17.74 萬噸。部分新增產(chǎn)能將出產(chǎn)品，但夏季高溫天氣尿素裝置運(yùn)行穩(wěn)定性也有所欠佳，預(yù)計(jì)供給端仍小幅波動(dòng)。需求端 8 月處于農(nóng)需淡季，但近兩日部分追肥需求跟進(jìn)、下游企業(yè)拿貨，市場成交良好給價(jià)格及市場情緒帶來提振。廠家短期訂單量提升，支撐其挺價(jià)心態(tài)，但仍受制于季節(jié)性淡季，需求高成交的持續(xù)程度有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

整體來看，近期尿素供需兩端均有一定支撐，但邊際變化幅度有，難以給市場帶來趨勢(shì)性行情。建議短期期貨盤面仍以堅(jiān)挺震蕩思路對(duì)待，關(guān)注價(jià)格連續(xù)上調(diào)后中下游接受程度、新增產(chǎn)能落地情況以及現(xiàn)貨高成交的持續(xù)情況。

【純堿】

周四純堿期貨價(jià)格寬幅震蕩，主力合約收盤價(jià) 1749 元/噸，微跌 0.4%。夜盤期價(jià)走勢(shì)再次轉(zhuǎn)弱?，F(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，東北等個(gè)別偏遠(yuǎn)地區(qū)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。純堿供應(yīng)近期明顯提升，在檢修企業(yè)數(shù)量減少的情況下，行業(yè)生產(chǎn)水平不斷提升。本周純堿行業(yè)開工率 90.63%，周環(huán)比提升 1.62 個(gè)百分點(diǎn);純堿周度產(chǎn)量 75.56 萬噸，周環(huán)比提升 1.82%。

在供應(yīng)提升的同時(shí)，純堿需求也明顯下降。近期浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)、光伏玻璃行業(yè)放水冷修產(chǎn)線較多，純堿剛需支撐力度有所減弱。月初部分低庫存下游存在一定補(bǔ)庫需求，但整體采購情緒依舊偏謹(jǐn)慎。

整體來看，近兩日純堿期貨市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨市場供需矛盾較為突出，基本面暫時(shí)未有明顯驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)純堿期貨價(jià)格仍以區(qū)間寬幅震蕩趨勢(shì)為主，關(guān)注期貨市場相關(guān)聯(lián)品種走勢(shì)影響、純堿供、需變化程度。

【玻璃】

周四玻璃期貨價(jià)格寬幅震蕩，走勢(shì)再次趨弱，主力合約收盤報(bào)價(jià) 1347 元/噸，小幅下跌 0.74%。

現(xiàn)貨市場弱勢(shì)格局不改，盡管近期部分產(chǎn)線放水冷修，但供應(yīng)水平依舊偏高。需求端近兩日情緒有所好轉(zhuǎn)，部分下游拿貨積極性提升，多數(shù)地區(qū)產(chǎn)銷有明顯好轉(zhuǎn)。但受制于終端需求仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性提升，玻璃產(chǎn)業(yè)心態(tài)依舊偏弱。

整體來看，當(dāng)前玻璃供需矛盾未能有效緩解，盤面情緒跟隨黑色系略有反彈后持續(xù)性欠佳。預(yù)計(jì)玻璃期貨價(jià)格維持底部弱勢(shì)震蕩格局，后期關(guān)注產(chǎn)線冷修幅度能否緩解供需矛盾。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數(shù)據(jù)：8 月 1 日尿素期貨倉單數(shù)量 833 張，較上一交易日-4 張，有效預(yù)報(bào)量 75 張。

2、隆眾數(shù)據(jù)：8 月 1 日尿素行業(yè)日產(chǎn) 17.74 萬噸，較上一工作日增加 0.01 萬噸，較去年同期增加 0.27 萬噸;行業(yè)開工率 80.44%，較去年同期 82.49%下降 2.05 個(gè)百分點(diǎn)。

3、8 月 1 日國內(nèi)各地區(qū)小顆粒尿素現(xiàn)貨價(jià)格(隆眾;元/噸)：山東 2160，+10;河南 2150，持平;河北 2150，持平。

4、7 月 31 日尿素企業(yè)總庫存量 31.87 萬噸，較上周減少 2.83 萬噸，環(huán)比減少 8.16%。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數(shù)據(jù)：8 月 1 日純堿期貨倉單數(shù)量 5897 張，較上一交易日無變化，有效預(yù)報(bào)量 2115 張;玻璃期貨倉單數(shù)量 1760 張，較上一交易日+760 張。

2、8 月 1 日純堿主流現(xiàn)貨價(jià)(隆眾;元/噸)：華北輕堿 1900~2000，重堿 2100~2150;華中輕堿 1700~1850，重堿 1900~2050;華東輕堿 1750~2000，重堿 1900~2100;華南輕堿 2050~2080，重堿 2150~2250;西南輕堿 2000~2100，重堿 2150~2250;西北輕堿 1600~1650，重堿 1650~1750。價(jià)格日環(huán)比維持穩(wěn)定。

3、隆眾數(shù)據(jù)：截至 8 月 1 日的一周，純堿產(chǎn)量 75.56 萬噸，周+1.35 萬噸(+1.82%);純堿行業(yè)產(chǎn)能利用率 90.63%，周+1.62 個(gè)百分點(diǎn)。

4、隆眾數(shù)據(jù)：截至 8 月 1 日，純堿廠家總庫存 107.48 萬噸，較周一增加 6.05 萬噸(+5.96%)。

5、隆眾數(shù)據(jù)：8 月 1 日全國浮法玻璃均價(jià) 1434 元/噸，日環(huán)比持平。浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率 83.06%，日環(huán)比持平。

6、隆眾數(shù)據(jù)：截至 8 月 1 日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存 6909 萬重箱，環(huán)比+199.9 萬重箱，環(huán)比 +2.98%，同比+51.13%。折庫存天數(shù) 29.5 天，較上期+0.9 天。

三、圖表分析