純堿短期擾動(dòng)價(jià)格下行趨勢(shì) 玻璃或有階段性補(bǔ)庫(kù)預(yù)期
2024-08-07 18:02:05 新浪財(cái)經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
現(xiàn)貨：8月5日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2100-2150元/噸(0/0)，華東重堿1900-2100元/噸(0/0)，華中重堿1900-2050元/噸(0/0)，周一偏弱整理，市場(chǎng)成交重心下移。8月5日，浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)全國(guó)均價(jià)1431元/噸(-0.14%)，華北現(xiàn)貨漲10元/噸，華東、華南現(xiàn)貨跌10元/噸。
上游：8月5日，隆眾純堿日度開(kāi)工率小幅降至91.33%，日度檢修損失量升至1.02萬(wàn)噸，天津堿業(yè)裝置負(fù)荷下降，已停車(chē)。
下游：玻璃總運(yùn)行產(chǎn)能保持平穩(wěn)。(1)浮法玻璃：8月5日，運(yùn)行產(chǎn)能169735t/d(0)，開(kāi)工率83.06%(0)，產(chǎn)能利用率83.90%(0)。周一主產(chǎn)地產(chǎn)銷(xiāo)率，沙河97%(↓)，華東92%(↓)，湖北94%(↑)，華南108%(↓)。(2)光伏玻璃：8月5日，運(yùn)行產(chǎn)能110200t/d(-500)，開(kāi)工率78.34%(-0.3%)，產(chǎn)能利用率88.53%(-0.4%)。8月2日，唐山金信太陽(yáng)能玻璃有限公司500噸窯爐冷修。
(1)純堿：檢修季過(guò)半，裝置日度開(kāi)工率仍高位運(yùn)行。8月共有8條堿廠檢修計(jì)劃，合計(jì)檢修損失量約26.9萬(wàn)噸，關(guān)注檢修計(jì)劃實(shí)施的節(jié)奏。同時(shí)，純堿剛需轉(zhuǎn)弱，光伏、浮法玻璃行業(yè)大范圍虧損，產(chǎn)線冷修明顯增多，光伏玻璃日熔量已降至11萬(wàn)噸附近，玻璃廠純堿日耗量下降，且出現(xiàn)主動(dòng)降低純堿庫(kù)存的跡象。
目前看，8月檢修帶來(lái)的供應(yīng)減量仍不足以階段性逆轉(zhuǎn)純堿供過(guò)于求的局面。純堿產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存持續(xù)積累，其中中游庫(kù)存偏高，對(duì)盤(pán)面依然形成拋壓。不過(guò)，進(jìn)入8月，傳統(tǒng)終端需求旺季臨近，無(wú)論是出于補(bǔ)庫(kù)還是出于季節(jié)性規(guī)律，短期暫不宜過(guò)分看空下游需求。
總體看，純堿供應(yīng)過(guò)剩的矛盾將繼續(xù)積累，但8月檢修、以及旺季臨近，短期擾動(dòng)價(jià)格下行趨勢(shì)。策略上，維持純堿逢高沽空的思路，純堿09、01合約前空耐心持有。關(guān)注黑色金屬及大宗商品市場(chǎng)情緒。
浮法玻璃：浮法玻璃產(chǎn)能過(guò)剩，而需求偏弱的格局明確。截至7月底，玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)降至9.7天，同比環(huán)比雙降，且降幅擴(kuò)大。浮法玻璃供給壓力持續(xù)積累，上游玻璃廠原片庫(kù)存已連續(xù)7周積累，上周已達(dá)到6909萬(wàn)重箱，為同期新高。不過(guò)隨著玻璃期現(xiàn)價(jià)格跌至1400以下，一方面，玻璃冷修概率顯著提高，另一方面，下游玻璃深加工企業(yè)利潤(rùn)被動(dòng)擴(kuò)大，疊加原片庫(kù)存偏低，且傳統(tǒng)旺季臨近，不排除會(huì)有階段性補(bǔ)庫(kù)的可能。
綜合看，浮法玻璃行業(yè)供給過(guò)剩的格局明確，但階段性估值偏低，且傳統(tǒng)旺季臨近，短期不宜過(guò)分看空。策略上，單邊新單暫時(shí)觀望;玻璃冷修預(yù)期較強(qiáng)，可階段性參與多玻璃01-空純堿01的套利策略。
策略建議：?jiǎn)芜?，純堿09、01合約前空耐心持有;組合，玻璃冷修預(yù)期增強(qiáng)，可階段性參與多玻璃01-空純堿01的套利策略。
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