分析人士：關注“雙節(jié)”提振效應
2024-08-30 09:33:50 期貨日報 鄔夢雯“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
隨著新季紅棗增產(chǎn)預期持續(xù)增強，疊加需求淡季下紅棗消費不振，紅棗期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)疲軟、持續(xù)走低，其中盤面紅棗價格年內跌幅達30%。
現(xiàn)貨市場方面，據(jù)建信期貨研究發(fā)展部紅棗分析師余蘭蘭介紹，以河北滄州市場為例，當前紅棗到貨特級價格參考10.30~11.20元/公斤，一級價格參考9.60~11.00元/公斤，二級價格參考9.80~10.30元/公斤，較年前下跌了3~5元/公斤不等。同比來看，特級和一級紅棗比去年低1.5元/公斤和0.3元/公斤，但二級以下等級紅棗價格略高于去年，走貨表現(xiàn)更佳支撐價格，但紅棗整體成交量依然處于6年來同期最低水平。
“新季紅棗果實的成熟期臨近，新季產(chǎn)量也愈發(fā)清晰。據(jù)市場機構調研統(tǒng)計，預計2024/2025產(chǎn)季新疆灰棗產(chǎn)量為56.32 萬噸，較2023/2024產(chǎn)季增加23.08萬噸，增幅達67.10%，產(chǎn)量水平接近2022年的60萬噸。此外，產(chǎn)區(qū)頭茬、二茬坐果多，第三茬花補充產(chǎn)量，單個果粒重增加，最終產(chǎn)量或超預期?；謴托栽霎a(chǎn)大概率被兌現(xiàn)，而需求側依舊相對低迷，因此盤面價格持續(xù)走低?！庇腊财谪涋r(nóng)產(chǎn)品高級分析師王毅表示。
徽商期貨紅棗分析師劉靜然認為，今年以來，紅棗現(xiàn)貨價格走低，市場整體偏弱勢，出貨不快，疊加主產(chǎn)區(qū)紅棗呈增產(chǎn)狀態(tài)，市場從業(yè)人員信心不足，基于預估產(chǎn)量持續(xù)調低預期，因此盤面持續(xù)走低。
據(jù)余蘭蘭介紹，當前南疆地區(qū)生長條件總體適宜，紅棗長勢遠好于去年，未見相關病蟲害對單產(chǎn)造成影響，新季紅棗平均單產(chǎn)大幅提升。從市場調研來看，主產(chǎn)區(qū)一、二茬坐果均優(yōu)于去年，新季紅棗增產(chǎn)已成定局，產(chǎn)量同比增幅或超過40%，而需求增量不足，加劇新季紅棗過剩的局面，參照紅棗2409合約，新季紅棗盤面價格依然被高估。新季紅棗還未歸倉，天氣因素依然具有不確定性，極端天氣仍有可能引發(fā)棗價短期反彈，但并不能改變新季紅棗供需趨向寬松的大格局。
不過，隨著紅棗價格跌至低位，近期紅棗集散地——河北滄州崔爾莊市場走貨情況有所改善。對此，王毅表示，這一積極局面主要得益于兩方面因素：一方面，近期市場價格經(jīng)歷了快速下跌，這一變化有效地激發(fā)了下游商家補貨的積極性；另一方面，隨著傳統(tǒng)淡季結束和旺季日益臨近，特別是考慮到雙節(jié)（中秋節(jié)、國慶節(jié)）的備貨需求，市場迎來了新的增長動力，進一步推動滄州市場紅棗走貨好轉。
“基于此，當下市場邏輯主要聚焦于兩點：一是關注新季紅棗產(chǎn)量恢復的情況；二是關注傳統(tǒng)旺季帶動下市場消費的變化?！蓖跻阏f。
期貨日報記者了解到，紅棗消費具有顯著的季節(jié)性特征，夏、秋季需求少，春、冬季需求大。“夏季由于氣溫較高，加之各類時令水果上市，人們更傾向于選擇新鮮水果，導致紅棗的市場需求低迷；冬季是紅棗的消費旺季，尤其是春節(jié)前，紅棗作為重要的年貨，往往達到一年中消費的最高峰?！蓖跻阏f，但是近兩年供應端的變化使得市場傳統(tǒng)的淡旺季再次發(fā)生改變，呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的特點，疊加交割品流出數(shù)量的時間不同，季節(jié)性規(guī)律尚存但有所減弱。
“紅棗作為非必需品，從價格表現(xiàn)來看，下游需求從中高端轉向中低端，消費結構變化明顯，這使得紅棗需求環(huán)境較差。在價格并不處于絕對低位的情況下，難以有效拉動消費，再加上河北地區(qū)銷售利潤虧損嚴重，對上游原料形成較大壓力?！庇嗵m蘭說。
劉靜然同樣表示，去年紅棗減產(chǎn)導致的紅棗價格上漲，也造成其需求進一步下降。從今年預估產(chǎn)量來看，紅棗供應足夠，需求無明顯上漲，依舊存供大于求的預期。
具體來看，王毅介紹說，去年紅棗供應側減產(chǎn)，使得紅棗價格在年末收購期一路升至高位，然而紅棗并非生活剛需，作為節(jié)貨也容易被替代，需求側對于價格比較敏感，加上宏觀消費結構有所改變，價格高位的紅棗去庫速度明顯放緩，即使庫存處在歷年相對低位，需求側表現(xiàn)依舊低迷，因此紅棗價格一路走弱。隨著新產(chǎn)季產(chǎn)能存復蘇預期，新季紅棗價格有望回歸合理區(qū)間運行，屆時需求端有望回暖。
作為紅棗銷售旺季的開端，中秋節(jié)與國慶節(jié)消費將對紅棗走貨有一定的提振作用，但是紅棗價格是否能較大回升呢？對此，劉靜然認為，還要看市場的整體預期，即使短期節(jié)日提振效果尚可，但是由于市場從業(yè)人員對開秤價格存不樂觀預期，僅節(jié)日因素不會引起較大的價格上升。如果中秋節(jié)的提振作用不如往年同期，比如2024年春節(jié)節(jié)日提振遠不如前幾年春節(jié)，那么節(jié)日可能又只是另一次悲觀的信號。
“首先，紅棗舊作庫存尚存，交易所紅棗倉單加預報數(shù)量仍舊處于歷史相對高位，并且倉單去化斜率也不及往年水平，這從側面顯示市場走貨并不順暢。其次，雖然雙節(jié)（中秋節(jié)、國慶節(jié)）會帶來市場消費的提升，但是從歷史價格的表現(xiàn)觀察，雙節(jié)對紅棗消費的拉動作用相對有限。紅棗真正的消費旺季是在元旦前后，紅棗的下游需求才會真正啟動。最后，新季紅棗即將上市，在產(chǎn)量恢復預期下，新季紅棗開秤價格預期走弱，在此背景下，預計市場不會大幅提價拿貨?！蓖跻惚硎?。
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