地產(chǎn)刺激政策暫時落空 PVC價格弱勢震蕩
2024-09-04 14:54:43 新浪財(cái)經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【策略分析】
各地區(qū)電石價格穩(wěn)定。目前供應(yīng)端，PVC(5886, 65.00, 1.12%)開工率環(huán)比減少1.95個百分點(diǎn)至74.82%，降至歷年同期中性水平。海運(yùn)費(fèi)的高位回落疊加印度BIS政策落地延期，出口簽單走強(qiáng)。不過中國臺灣臺塑九月船期預(yù)售報價環(huán)比下調(diào)50-110美元/噸。
目前PVC下游開工繼續(xù)下降，處于3月以來的最低位，政策還未傳導(dǎo)至PVC需求端。8月份，中國制造業(yè)PMI為49.1，不及預(yù)期的49.5，比上月下降0.3個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度小幅回落。
春節(jié)歸來后，社會庫存消化緩慢，上周繼續(xù)去庫，但仍處于歷年同期最高位，庫存壓力仍然很大。五月份的收儲消化存量房、央行下調(diào)公積金利率等政策利好房地產(chǎn)板塊。但1-7 月份投資、新開工、施工等累計(jì)同比數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，房地產(chǎn)竣工端同比依然為大幅下降，30大中城市商品房周度成交面積仍處于歷年同期最低位。
房地產(chǎn)實(shí)際改善有限，社會庫存壓力大，疊加交易所新增交割庫，倉單處于歷史高位，下游備貨謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交回落，房地產(chǎn)刺激政策暫時落空，移倉換月后，華東地區(qū)現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)為貼水，PVC仍有壓力，預(yù)計(jì)PVC弱勢震蕩。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面：
PVC2501合約增倉震蕩下行，最低價5406元/噸，最高價5493元/噸，最終收盤于5410元/噸，在20日均線下方，跌幅1.92%，持倉量增加16193手至1063530手。
基差方面：
9月3日，華東地區(qū)電石法PVC主流價下跌至5400元/噸，V2501合約期貨收盤價在5410元/噸，目前基差在-10元/噸，走強(qiáng)0元/噸，基差處于中性水平。
【基本面跟蹤】
基本面上看：供應(yīng)端，臺塑寧波、宜賓天原等開工下降，PVC開工率環(huán)比減少1.95個百分點(diǎn)至 74.82%，PVC開工率減少，降至歷年同期中性水平。新增產(chǎn)能上，2024年二季度新增產(chǎn)能主要是30 萬噸/年的浙江鎮(zhèn)洋4月份完全量產(chǎn)，60萬噸/年的陜西金泰于6月份先投產(chǎn)30萬噸/年，接下來關(guān)注將于下半年投產(chǎn)的陜西金泰剩余30萬噸/年。
需求端，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)不佳，投資、新開工、施工等同比數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，房地產(chǎn)竣工端同比依然為大幅下降。1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資60877億元，同比下降10.2%。1-7月份，商品房銷售面積54149萬平方米，同比下降18.6%;其中住宅銷售面積下降21.1%。商品房銷售額53330億元，下降24.3%，其中住宅銷售額下降25.9%。1-7月份，房屋新開工面積43733萬平方米，同比下降 12.1%;其中，住宅新開工面積31684萬平方米，下降23.7%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積703286萬平方米，同比下降12.1%。1-7月份，房屋竣工面積30017萬平方米，同比下降21.8%;其中，住宅竣工面積21867萬平方米，同比下降21.8%。整體房地產(chǎn)改善仍需時間。
截至9月1日當(dāng)周，30大中城市商品房成交面積環(huán)比回落7.16%，仍處于歷年同期最低位，關(guān)注各地收儲商品房等利好政策帶來的商品房銷售刺激效果。
庫存上，春節(jié)假期期間累庫較多，春節(jié)后社會庫存消化緩慢，近期去化加速。截至8月30日當(dāng)周，社會庫存繼續(xù)去庫，但仍處歷年同期最高位，截至8月30日當(dāng)周，PVC社會庫存環(huán)比減少2.37%至 53.99萬噸，比去年同期增加15.54%。
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