瀝青 區(qū)間整理為主
2024-10-18 10:29:26 期貨日報 陳棟“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
掃碼關(guān)注微信公眾號，獲取最新資訊
隨著美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩以及中東地緣因素衰減，國內(nèi)外原油期貨價格出現(xiàn)沖高回落走勢。在成本支撐效應(yīng)減弱背景下，近期瀝青2412合約漲勢趨緩，期價在3350元/噸一線明顯遇阻。本周瀝青期價維持在3200~3350元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅運行。
宏觀樂觀氛圍修正
節(jié)前美聯(lián)儲9月議息會議超預(yù)期降息50個基點，標(biāo)志著其貨幣政策由緊縮周期轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷?。由?月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)得到改善，通脹數(shù)據(jù)回落幅度不及預(yù)期，11月美聯(lián)儲繼續(xù)降息50個基點的概率大幅降低。數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬人，為2024年3月以來最大增幅。而美國9月失業(yè)率為4.1%，創(chuàng)2024年6月以來新低。與此同時，今年9月美國CPI同比上漲2.4%，為2021年2月以來最低水平。9月核心CPI同比增加3.3%，較2022年9月峰值時的6.6%雖已回落過半，但仍高于市場預(yù)期。受此影響，CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲11月下降25個基點的概率攀升至95.6%，維持利率不變的概率為4.4%，降50個基點的概率為0%。預(yù)計12月美聯(lián)儲再降息25個基點的概率為84.1%。對比9月美聯(lián)儲超預(yù)期降息幅度，11月和12月的常規(guī)降息節(jié)奏使金融市場情緒由亢奮轉(zhuǎn)向理性，此前樂觀的宏觀氛圍得到一定程度的修正。
上周，美國能源署（IEA）在短期能源展望中將2024年全球原油需求預(yù)期由此前的90萬桶/日下調(diào)至86萬桶/日。本周，歐佩克10月月報也對2024年和2025年全球原油需求預(yù)期做出下調(diào)。這是該組織繼8月、9月兩次下調(diào)今明兩年全球石油需求預(yù)期之后的第三次下調(diào)。在地緣因素減弱而弱需因素增強的背景下，短期國內(nèi)外原油期貨價格明顯承壓，從而弱化了下游瀝青等能化商品的成本支撐優(yōu)勢。
供需結(jié)構(gòu)尚佳
隨著國內(nèi)外原油期現(xiàn)貨價格的走低，瀝青成本也隨之下移，國內(nèi)石化企業(yè)利潤有望得到修復(fù)，煉廠生產(chǎn)瀝青的積極性也將提高。據(jù)了解，國內(nèi)嵐橋石化、京博海南以及海右石化瀝青均有復(fù)產(chǎn)計劃，且9月復(fù)產(chǎn)的煉廠，在10月仍穩(wěn)定生產(chǎn)瀝青。由此估算，2024年10月國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為232.3萬噸，環(huán)比增加30.4萬噸，增幅達15.06%。不過，同比依然顯著下降 64.34萬噸，降幅達21.69%。除內(nèi)部供應(yīng)偏緊外，進口端壓力也有限。據(jù)統(tǒng)計，2024年8月進口瀝青總量為30.1萬噸，環(huán)比減少2.5萬噸，降幅為7.7%，同比減少0.6%；2024年1—8月累計進口總量為257.7萬噸，累計同比增幅為17.8%。
需求方面，瀝青作為基礎(chǔ)建設(shè)消費板塊以及防水板塊的后道工序核心，9—10月通常為年內(nèi)剛需峰值時期。在需求驅(qū)動力仍在的情況下，節(jié)后國內(nèi)瀝青延續(xù)庫存去化節(jié)奏。據(jù)統(tǒng)計，截至10月11日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青76家樣本貿(mào)易商庫存量（原企業(yè)社會庫庫存） 共計116萬噸，環(huán)比減少10萬噸或7.94%。 國內(nèi)54家瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計82.2萬噸，環(huán)比減少4.7萬噸或5.41%。國內(nèi)瀝青顯性庫存合計達198.2萬，周環(huán)比減少14.7萬噸，降幅達6.9%?？傮w來看，當(dāng)前瀝青供需結(jié)構(gòu)尚佳。
綜上所述，目前瀝青供需基本面尚佳對期價形成一定支撐，而此前樂觀的宏觀情緒出現(xiàn)修正以及原油期價走弱則限制瀝青期價的上行空間。多空分歧情況下，預(yù)計瀝青2412合約或維持區(qū)間震蕩。（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號Z0001617）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032