甲醇 震蕩中尋找方向
2024-11-19 09:14:59 期貨日?qǐng)?bào) 格林大華期貨 吳志橋“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
掃碼關(guān)注微信公眾號(hào)，獲取最新資訊
強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)
短期來(lái)看，在旺季限氣和進(jìn)口不及預(yù)期等潛在利多因素影響下，甲醇2501合約表現(xiàn)出一定的抗跌性，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在2400~2600元/噸。
甲醇港口連續(xù)6周累庫(kù)，且處于歷史同期高位，對(duì)價(jià)格形成壓制。內(nèi)地市場(chǎng)方面，甲醇企業(yè)訂單待發(fā)量連續(xù)5周保持在30萬(wàn)噸以上的高位水平，市場(chǎng)需求一般，疊加甲醇工廠(chǎng)庫(kù)存偏低，內(nèi)地企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中略偏強(qiáng)。從成本端來(lái)看，本周煤炭?jī)r(jià)格小幅下滑，下游仍以剛需為主。綜上所述，目前甲醇仍面臨強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)格局，烯烴行業(yè)開(kāi)工維持高位，傳統(tǒng)下游不溫不火，基于高庫(kù)存壓力，甲醇基差仍偏弱。
海外裝置開(kāi)工受限
數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率為88.7%，環(huán)比下降1.51個(gè)百分點(diǎn)，同比增加7.6個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工處于歷史同期高位，但邊際壓力有所緩解。另外，近期山西省各市秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)推進(jìn)會(huì)召開(kāi)，會(huì)上傳達(dá)了全省秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)推進(jìn)精神。目前統(tǒng)計(jì)到的山西地區(qū)煤制甲醇產(chǎn)能為510萬(wàn)噸，其中175萬(wàn)噸裝置停車(chē)，對(duì)產(chǎn)能影響相對(duì)有限。海外裝置方面，上周甲醇產(chǎn)能利用率為70.02%，環(huán)比增加0.42個(gè)百分點(diǎn)，處于季節(jié)性低位水平。后市市場(chǎng)主要變動(dòng)在于非伊裝置將重啟，預(yù)計(jì)11月下旬至12月初港口存在去庫(kù)的可能。
新裝置投產(chǎn)方面，關(guān)注11—12月內(nèi)蒙古寶豐一期260萬(wàn)噸、新星惠爾科技20萬(wàn)噸、昌盛煤氣化25萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)計(jì)劃。
甲醇基差走弱
目前甲醇累庫(kù)主要體現(xiàn)在9—10月中旬海外甲醇裝置負(fù)荷高，進(jìn)口到港量持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)供應(yīng)較為充足。整體上，需求端表現(xiàn)尚可，在宏觀面托底和基本面暫無(wú)明顯矛盾背景下，甲醇期現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)出一定的抗跌性。
華東港口市場(chǎng)頻繁受到期貨價(jià)格的影響，加上自身仍受制于高庫(kù)存壓力，價(jià)格調(diào)漲偏謹(jǐn)慎。整體來(lái)看，下游對(duì)甲醇高價(jià)的接受度有限。
目前傳統(tǒng)下游需求受利潤(rùn)和訂單影響表現(xiàn)一般。截至11月15日，國(guó)內(nèi)烯烴裝置開(kāi)工率升至92.4%，已經(jīng)連續(xù)10周保持在90%的高開(kāi)工率水平。10月國(guó)內(nèi)烯烴外采甲醇115.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.6%；1—10月國(guó)內(nèi)烯烴外采甲醇977萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.4%。10月國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)下游甲醇采買(mǎi)量為9.72萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%；1—10月國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)下游甲醇采買(mǎi)量為116萬(wàn)噸，環(huán)比減少34.1%。
從周度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，截至11月15日，甲醇制烯烴采購(gòu)量為22.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.85萬(wàn)噸；甲醇傳統(tǒng)下游采購(gòu)量為2.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.17萬(wàn)噸?？傮w上，甲醇市場(chǎng)仍面臨強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)的情況，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注港口以及社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)的出現(xiàn)。
等待基本面驅(qū)動(dòng)
從宏觀面來(lái)看，美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，將壓制大宗商品走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，10月新增社融為1.4萬(wàn)億元，新增人民幣貸款為5000億元，社融和人民幣貸款增速放緩，M1降幅收窄至6.1%，M2升幅擴(kuò)大至7.5%，M1與M2剪刀差縮小。最新的CPI和PPI數(shù)據(jù)回落，逆通縮是未來(lái)的交易主線(xiàn)之一。
短期宏觀利多逐漸被市場(chǎng)消化，甲醇自身仍受高庫(kù)存壓制，但2501合約存在旺季限氣和進(jìn)口不及預(yù)期的潛在利多因素影響，價(jià)格表現(xiàn)出一定的抗跌性，預(yù)計(jì)2501合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在2400~2600元/噸。在波動(dòng)率有限的情況下，建議區(qū)間內(nèi)尋找逢低做多機(jī)會(huì)或購(gòu)買(mǎi)虛值看漲期權(quán)。（作者單位：格林大華期貨）
掃描二維碼添加牛錢(qián)網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢(qián)網(wǎng)有意見(jiàn)和建議請(qǐng)發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國(guó)服務(wù)熱線(xiàn)：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢(qián)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證 皖B2-20180032