菜粕 繼續(xù)尋底
2024-12-06 10:59:34 期貨日?qǐng)?bào) 國(guó)元期貨 劉金鷺“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
掃碼關(guān)注微信公眾號(hào)，獲取最新資訊
利空因素共振
當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜籽、菜粕庫(kù)存維持高位，四季度進(jìn)入水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，國(guó)內(nèi)菜粕缺乏需求增長(zhǎng)點(diǎn)，整體維持供強(qiáng)需弱格局。多重利空因素共振下，菜粕將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
圖為國(guó)內(nèi)主要油廠菜籽庫(kù)存情況
12月以來，CBOT大豆缺乏基本面驅(qū)動(dòng)，延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，主力合約重回1000 美分/蒲式耳附近運(yùn)行，預(yù)計(jì)后市將進(jìn)一步下行。受成本端、供需端等利空因素影響，雙粕跌破前期支撐平臺(tái)，進(jìn)一步向下尋底。其中，菜粕主力合約2505本月以來累計(jì)跌幅接近5%，整體在均線系統(tǒng)下方運(yùn)行。短期來看，利空因素共振，菜粕缺乏反彈動(dòng)能，將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期施壓
據(jù)氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024/2025年度發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象的概率降低，南美大豆產(chǎn)量預(yù)期向好。四季度以來，巴西大豆種植進(jìn)度受降水良好帶動(dòng)，整體推進(jìn)順利，截至12月初基本接近尾聲，而且主產(chǎn)區(qū)降雨表現(xiàn)良好，新季大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史新高。據(jù)分析機(jī)構(gòu)塞拉瑞斯和AgroConsult預(yù)測(cè)，2024/2025年度巴西大豆產(chǎn)量有望突破1.7億噸。作為往年拉尼娜現(xiàn)象影響的主戰(zhàn)場(chǎng)阿根廷，近期充沛降水也有助于其大豆主產(chǎn)區(qū)播種。隨著美豆新作豐產(chǎn)預(yù)期的兌現(xiàn)，全球大豆進(jìn)入南美大豆定價(jià)周期，四季度天氣向好提振市場(chǎng)對(duì)南美大豆豐產(chǎn)的樂觀預(yù)測(cè)。全球大豆供應(yīng)壓力下，美豆將繼續(xù)向下尋找空間。
10月18日加拿大啟動(dòng)程序，允許加拿大企業(yè)申請(qǐng)減免從中國(guó)進(jìn)口的電動(dòng)汽車、鋼鋁制品等加征的關(guān)稅后，中加關(guān)系開始逐步釋放軟化信號(hào)，市場(chǎng)此前對(duì)菜籽進(jìn)口的憂慮開始緩解，至少在2024年四季度結(jié)束之前，國(guó)內(nèi)菜籽進(jìn)口未受到明顯影響，仍以歷年偏高水平看待。根據(jù)此前國(guó)家糧油信息中心公布的數(shù)據(jù)，9—12月船期我國(guó)加拿大油菜籽買船數(shù)分別為10船、8船、7船和3船，9—11月月均到港在50萬噸左右，進(jìn)口補(bǔ)充仍較為充足。
國(guó)內(nèi)菜籽維持供強(qiáng)需弱格局
2024年國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)維持寬松格局。三季度以來，隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕下游需求銳減，供強(qiáng)需弱格局下，菜粕庫(kù)存維持高位。進(jìn)口方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國(guó)進(jìn)口油菜籽創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到84.3046萬噸，高于9月份的80.6870萬噸。1—10月，中國(guó)油菜籽進(jìn)口量為507.4413萬噸，同比提高18.81%。水產(chǎn)養(yǎng)殖方面，中國(guó)工業(yè)飼料協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量為1859萬噸，同比下降2.8%。其中，淡水養(yǎng)殖、海水養(yǎng)殖飼料同比分別下降2.0%、8.7%。
供強(qiáng)需弱格局下，盡管近期國(guó)內(nèi)菜粕庫(kù)存高位回落，但仍處于歷年同期高位。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，截至11月29日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存為55.8萬噸，比上周減少7.8萬噸；菜粕庫(kù)存為8.4萬噸，比上周增加1.2萬噸；未執(zhí)行合同為19.6萬噸，比上周減少0.1萬噸。
12月菜粕整體仍跟隨豆粕弱勢(shì)運(yùn)行。隨著美豆豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，利空因素開始有所出清。全球大豆定價(jià)權(quán)開始向南美大豆轉(zhuǎn)移，出現(xiàn)拉尼娜的概率降低，南美產(chǎn)量預(yù)期向好，全球豆系供應(yīng)壓力加大，油脂油料板塊整體承壓。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆到港高峰已經(jīng)過去，豆粕供應(yīng)端有所收窄，且四季度隨著腌臘高峰將至，豆粕下游需求預(yù)期增加，豆粕整體供需格局邊際收緊。而菜粕方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜籽、菜粕庫(kù)存維持高位，四季度進(jìn)入水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，國(guó)內(nèi)菜粕缺乏需求增長(zhǎng)點(diǎn)，整體維持供強(qiáng)需弱格局。不過，美國(guó)大選之后，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口大豆、進(jìn)口菜籽后續(xù)供應(yīng)存在憂慮，蛋白粕價(jià)格波動(dòng)將有所加大。（作者單位：國(guó)元期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢網(wǎng)有意見和建議請(qǐng)發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國(guó)服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證 皖B2-20180032