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研報正文
【棉花(14690, -40.00, -0.27%)】
【重點(diǎn)資訊】
周五鄭州棉花期貨價格震蕩,鄭棉 5 月合約收盤價報 13895 元/噸,較前一交易日下跌40 元/噸,或0.29%。現(xiàn)貨方面,新疆阿克蘇區(qū)域新疆機(jī)采棉 3129B 平均含雜 2.8%以內(nèi)對應(yīng)2505 合約疆內(nèi)庫銷售基差在650-750 元/噸左右,提貨價在 14520-14600 元/噸左右,整體較上個交易日波動不大,紡企原料隨用隨購。
烏蘇區(qū)域機(jī)采棉 4129B 平均含雜 3%以內(nèi)對應(yīng) 2505 合約疆內(nèi)庫銷售基差在640-700 元/噸左右,提貨價在14500-14600 元/噸左右,整體較上個交易日小幅下跌 30 元/噸左右。當(dāng)前,紡企剛需采購,現(xiàn)貨小批量成交為主。
外盤方面,周五美棉期貨價格下跌,美棉 3 月合約收盤報 70.1 美分/磅,較之前一個交易日下跌1.01美分/磅,或 1.42%。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的出口銷售報告顯示,截至11 月28 日當(dāng)周,美國當(dāng)前市場年度棉花出口銷售凈增 3.84 萬噸,較之前一周減少 47%。美國棉花出口裝船為3.7 萬噸,較之前一周增加 21%,較此前四周均值增加 17%,其中,對中國大陸出口銷售凈增0.29 萬噸。當(dāng)周,美國下一年度棉花出口銷售凈增 0 萬噸。
【交易策略】
美棉的出口矛盾愈發(fā)嚴(yán)重,2024/25 年度以來,美棉的出口目標(biāo)持續(xù)下調(diào),但美棉的出口簽約進(jìn)度一直遠(yuǎn)落后于往年同期,未來美棉出口量仍有下調(diào)空間,即美棉的供需平衡表有進(jìn)一步惡化的可能。
國內(nèi)方面,本年度新疆棉花總產(chǎn)量可能超預(yù)期增長,國內(nèi)市場供應(yīng)充裕。并且隨著旺季結(jié)束,紡織企業(yè)淡季新增訂單有所減少,下游產(chǎn)業(yè)鏈開機(jī)率環(huán)比持續(xù)下滑。預(yù)計短期在生產(chǎn)成本線以上會面臨較大的套保壓力。
【生豬】
【現(xiàn)貨資訊】
周末國內(nèi)豬價漲跌互現(xiàn),河南均價落 0.04 元至 15.55 元/公斤,四川均價持平于16.28 元/公斤,規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄計劃增加,生豬供應(yīng)充沛,但終端需求不足,屠宰企業(yè)采購積極性不高,今日豬價或有穩(wěn)有降。
【交易策略】
現(xiàn)貨震蕩中重心延續(xù)下移,走勢有反復(fù)但強(qiáng)度不及預(yù)期,消費(fèi)仍無法承接屠宰放量后的供應(yīng),體重增加標(biāo)肥差回落表明供應(yīng)往后存在積壓,盤面估值不高但現(xiàn)貨邏輯延續(xù)供大于求模式,宜短線操作或中期反彈后拋空。







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