玉米 有望筑底
2024-12-11 16:32:32 期貨日報(bào) 創(chuàng)元期貨 陳仁濤“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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11月自新糧批量上市以來，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格一路震蕩下跌，錦州港玉米收購價(jià)格一度跌至2000元/噸，主要原因是11月東北地區(qū)氣溫和降雨均高于同期，且本年度東北潮糧水分和毒素也高于同期，促使農(nóng)戶賣糧積極，再加上收糧主體偏謹(jǐn)慎，不敢建庫存，導(dǎo)致糧價(jià)持續(xù)下跌。隨著中儲糧發(fā)布積極入市收購公告，市場信心得以穩(wěn)定，玉米期現(xiàn)貨價(jià)格也逐步止跌趨穩(wěn)。
政策托底意愿較強(qiáng)
本年度產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度較快，基本是近6年的最快水平。一方面是新季玉米質(zhì)差且水分偏高，另一方面是11月東北、華北地區(qū)糧源儲存難度大，導(dǎo)致農(nóng)戶加快售糧。截至12月6日，鋼聯(lián)調(diào)研顯示，東北地區(qū)售糧進(jìn)度為25%，同比快1個(gè)百分點(diǎn)；華北地區(qū)售糧進(jìn)度為31%，同比持平。與此同時(shí)，吉林省收糧601.5萬噸，占國糧中心新季產(chǎn)量預(yù)估的17.31%，同比多147萬噸。而截至11月底，山東省收糧359.6萬噸，同比增量下滑，也反映出近期山東收糧主體偏謹(jǐn)慎。12月處于季節(jié)性上量高峰期，預(yù)計(jì)賣糧壓力不減，但政策托底意愿增強(qiáng)，尤其是12月5日中儲糧發(fā)布積極入市開展玉米收購公告后，黑吉遼內(nèi)四省中儲糧不斷增加玉米收購庫點(diǎn)，后市關(guān)注具體收購情況。
下游暫時(shí)不缺糧
新糧上市后，港口上量較快，錦州港集港量同比多105萬噸，但以合同糧為主。截至11月29日，北方四港玉米總庫存達(dá)到446.2萬噸，同比高366.9萬噸。11月前期南北貿(mào)易相對順價(jià)，北港走貨情況也好，疊加南港進(jìn)口大麥高粱仍有到港，南港谷物庫存也累積至232.7萬噸的高位，南北港口均存在一定程度的庫存壓力。
深加工方面，需求總體同比略降，主要是乙醇加工利潤較低抑制開機(jī)率，深加工庫存也達(dá)到400.2萬噸的水平。高庫存情況下，深加工基本不缺糧，短期主動(dòng)提價(jià)入市收糧的概率不大。雖然下游養(yǎng)殖需求明顯提升，但飼料企業(yè)依舊隨用隨采，東北、華北地區(qū)飼料企業(yè)玉米庫存明顯低于往年同期，也未出現(xiàn)明顯的補(bǔ)庫行為。而華南地區(qū)由于下游養(yǎng)殖需求較好，飼料企業(yè)一直維持相對較高的庫存。因此，深加工企業(yè)目前庫存充裕，產(chǎn)區(qū)飼料企業(yè)補(bǔ)庫積極性不高，同時(shí)銷區(qū)港口庫存又處于同期高位，導(dǎo)致市場暫時(shí)不缺糧，對玉米價(jià)格的支撐力度相對有限。
總體來看，12月仍是玉米季節(jié)性上量高峰期，產(chǎn)區(qū)售糧賣壓依舊較大，且前兩輪壓力測試表明目前的價(jià)格依舊比較脆弱，尤其是在當(dāng)前港口庫存高和下游補(bǔ)庫力度不大的情況下，貿(mào)易主體亦不敢大批量建庫收糧。然而，隨著中儲糧積極入市收購，尤其是11月底以來采購力度加大，東北地區(qū)收儲庫點(diǎn)大幅增加，玉米市場有望筑底，后市持續(xù)關(guān)注下游補(bǔ)庫節(jié)奏和中儲糧收購情況。（作者單位：創(chuàng)元期貨）
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