滬銅或震蕩尋找支撐 滬鋅維持去庫(kù)節(jié)奏
2024-12-18 15:45:54 新浪財(cái)經(jīng) 五礦期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【滬銅(78500, -860.00, -1.08%)】
國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)明顯回調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，銅價(jià)下跌，昨日倫銅收跌 0.65%至 9006 美元/噸，滬銅主力合約收至 74090 元/噸。
產(chǎn)業(yè)層面，昨日 LME 庫(kù)存減少 175 至 272450 噸，注銷倉(cāng)單比例下滑至 6.0%，Cash/3M 貼水 120.0 美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至 95 元 /噸，可流通貨源偏緊基差報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，但市場(chǎng)活躍度不佳。廣東地區(qū)庫(kù)存減少，升水下調(diào)至 165 元/噸。
進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利縮窄至 550 元/噸，洋山銅溢價(jià)環(huán)比抬升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)大至 1060 元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)小幅提升。價(jià)格層面，中國(guó)政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策表態(tài)偏積極，但短期市場(chǎng)情緒并未明顯樂(lè)觀;海外本周迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，觀察其政策表態(tài)及其對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，則預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響相對(duì)積極。
產(chǎn)業(yè)上看國(guó)內(nèi)供應(yīng)維持偏緊，但預(yù)期有所弱化，海外現(xiàn)貨市場(chǎng)則維持偏弱?？傮w宏觀影響具有不確定性，產(chǎn)業(yè)面中性偏弱，銅價(jià)或震蕩尋找支撐。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：73500-74600 元/噸;倫銅 3M 運(yùn)行區(qū)間參考：8900-9100 美元/噸。
【滬鋅(23735, -630.00, -2.59%)】
周二滬鋅指數(shù)收至 25453 元/噸，單邊交易總持倉(cāng) 30.52 萬(wàn)手。截至周二下午 15：00，倫鋅 3S 收至 3056 美元/噸，總持倉(cāng) 23.28 萬(wàn)手。內(nèi)盤基差 370 元/噸，價(jià)差 250 元/噸。外盤基差-25.66 美元/ 噸，價(jià)差 5.65 美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價(jià)錄得 1.137，鋅錠進(jìn)口盈虧為-321.01 元/噸。SMM0#鋅錠均價(jià) 25960 元/噸，上?；?370 元/噸，天津基差 420 元/噸，廣東基差 585 元/噸，滬粵價(jià)差215 元/噸。上期所鋅錠期貨庫(kù)存錄得 2.98 萬(wàn)噸，LME 鋅錠庫(kù)存錄得 26.65 萬(wàn)噸。根據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存錄減至 8.94 萬(wàn)噸。
總體來(lái)看：美國(guó)財(cái)政政策緊縮預(yù)期強(qiáng)，美元指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，有色金屬走勢(shì)偏承壓。鋅精礦港口庫(kù)存與工廠庫(kù)存持續(xù)抬升，鋅冶備庫(kù)較多，鋅精礦價(jià)格有所松動(dòng)，近期鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)上行。12 月會(huì)議后，政策刺激偏向消費(fèi)端，地產(chǎn)基建板塊相關(guān)政策有限，黑鏈品種走勢(shì)偏承壓，下游鍍鋅企業(yè)利潤(rùn)下滑，初端企業(yè)開(kāi)工率邊際下行，基差價(jià)差有所松動(dòng)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)維持去庫(kù)。近期海外 LME 鋅錠庫(kù)存集中度較高，海外結(jié)構(gòu)仍有一定風(fēng)險(xiǎn)。
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