焦炭供需延續(xù)雙弱格局 焦煤現(xiàn)實(shí)需求兌現(xiàn)羸弱
2024-12-24 14:57:36 新浪財經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【焦炭(2232, -47.00, -2.06%)】
供應(yīng)方面，環(huán)保管控擾動北方焦企，被動限產(chǎn)驅(qū)使焦?fàn)t開工率進(jìn)一步下降，但考慮焦化廠生產(chǎn)積極性本就處于相對低位，整體影響尚且有限。
需求方面，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)回落，焦炭入爐剛需難有起色，而貿(mào)易環(huán)節(jié)詢價亦未得到提振，港口成交狀況轉(zhuǎn)差，冬儲預(yù)期再度落空。現(xiàn)貨方面，鋼廠存在進(jìn)一步提降可能，焦企議價權(quán)明顯不足，現(xiàn)貨市場維持弱勢。
綜合來看，入爐剛需及下游補(bǔ)庫積極性同步走弱，而焦企多陷入主動、被動限產(chǎn)趨勢之中，焦炭供需延續(xù)雙弱格局，現(xiàn)貨市場磨底當(dāng)中，期價走勢隨之震蕩為主，關(guān)注年末上游原煤排產(chǎn)及成本支撐。
【焦煤(1556, -15.00, -0.95%)】
產(chǎn)地煤方面，礦端多考慮安全因素及年度生產(chǎn)計劃而存在停限產(chǎn)情況，生產(chǎn)節(jié)奏小幅放緩，但壓產(chǎn)幅度不及往年同期，且年前洗煤廠開工依然積極，供給過剩局面難改;進(jìn)口煤方面，甘其毛都口岸完成本年度通關(guān)目標(biāo)，蒙煤日度進(jìn)口量逐步下滑至低位，而監(jiān)管區(qū)庫存高企、接車能力有限，進(jìn)口資源仍較充足。
需求方面，焦?fàn)t限產(chǎn)使得焦煤剛需不斷走弱，且mysteel調(diào)研顯示今冬鋼焦企業(yè)冬儲意愿再度回落，礦端累庫壓力不減。
綜合來看，鋼廠冬儲力度不佳、貿(mào)易商觀望心態(tài)居多，焦煤現(xiàn)實(shí)需求兌現(xiàn)羸弱，而坑口成交再度轉(zhuǎn)差，上游庫存壓力不減，貿(mào)易煤價持續(xù)下探，期價走勢延續(xù)偏弱態(tài)勢。
【純堿】
近期裝置檢修頻繁，純堿日度產(chǎn)能利用率波動較大，隨著遠(yuǎn)興3線和金山裝置逐步恢復(fù)，周一純堿日度產(chǎn)能利用率已回升至85.18%。同時，12月以來，玻璃(1439, -10.00, -0.69%)整體冷修節(jié)奏已顯著放緩，昨日玻璃運(yùn)行產(chǎn)能小幅降至24.49萬噸/天，對應(yīng)純堿周度剛需消費(fèi)量約62-63萬噸。
雖然純堿行業(yè)供給大于需求、行業(yè)增庫的格局并未被扭轉(zhuǎn)，但下游陸續(xù)開始補(bǔ)庫，純堿累庫環(huán)節(jié)階段性由上游堿廠轉(zhuǎn)移至中游交割庫以及下游消費(fèi)企業(yè)，周一堿廠庫存環(huán)比周四再度下降3.99萬噸至151.75萬噸。綜上，短期純堿供應(yīng)過剩矛盾積累速度邊際放緩。
【原油(607, -8.60, -1.40%)】
美國供應(yīng)政策方面，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普周末再次承諾將在就職第一天簽署行政命令，取消由現(xiàn)任總統(tǒng)引入的對能源生產(chǎn)和天然氣出口的所有限制。此前特朗普一再誓言，他將推動頁巖生產(chǎn)商增加產(chǎn)量。最新二周的EIA周報顯示目前美國原油產(chǎn)量已經(jīng)到了1360萬桶/日的歷史記錄。
需求方面，對2024年原油需求的判斷基本達(dá)成定論，大部分機(jī)構(gòu)對2024年全球范圍內(nèi)原油市場需求增量判斷只有80-90萬桶/日，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于過去20年平均150萬桶/日增量，也遠(yuǎn)低于上半年的預(yù)期。美國增量低，中國成品油消費(fèi)提前達(dá)峰導(dǎo)致原油需求出現(xiàn)回落。
庫存方面，美國至12月13日當(dāng)周EIA除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少90萬桶至4.21億桶。低庫存支撐近期油價。
總體而言，原油市場供應(yīng)過剩的預(yù)期壓制上行空間，但低庫存支撐近期油價，整體持區(qū)間震蕩思路。
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