豆粕低位止盈尋找邊際驅(qū)動 棕櫚油等待宏觀情緒釋放
2024-12-27 15:21:48 新浪財經(jīng) 五礦期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
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研報正文
【豆粕(3111, 18.00, 0.58%)】
【重要資訊】
豆粕主力合約周四上漲，美豆恢復交易后收漲。基本面近期阿根廷降雨明顯偏少，支撐美豆反彈，大方向美豆豐產(chǎn)及南美豐產(chǎn)預期較高、貿(mào)易戰(zhàn)預期不利銷售仍施壓盤面，預計漲幅有限。國內(nèi)大豆(4521, -21.00, -0.46%)原料供需寬松，不過 12 月、1 月買船較少，國內(nèi)豆粕庫存已低于去年同期，對現(xiàn)貨有一定支撐，近月合約強于遠月。周四全國豆粕現(xiàn)貨基差區(qū)間 05+(180，250)元下跌，大豆油(7630, 36.00, 0.47%)廠開機58.68%，成交12.32萬噸，提貨 16.84 萬噸一般。
預報顯示未來兩周巴西大部分降雨充足，東部沿岸地區(qū)或有降雨過量風險，阿根廷部分產(chǎn)區(qū)偏干，需觀察干旱持續(xù)程度。
【交易策略】
南美天氣形勢總體較好，暫時維持近年來首次供應或遠大于需求的預期，美豆大方向偏空。近期美豆觸及 950 美分/蒲一線獲得技術(shù)性反彈，疊加阿根廷近期干旱，支撐美豆。近兩月豆粕交易的主線仍然是外盤豐產(chǎn)、特朗普 1 月上臺后的貿(mào)易戰(zhàn)預期及國內(nèi)大豆供應寬松等，豆粕05 觸及南美大豆換算豆粕成本后反彈較快。建議謹慎觀望或逢高拋空，低位止盈尋找邊際驅(qū)動。
【棕櫚(7878, 112.00, 1.44%)油】
【重要資訊】
1、據(jù)船運調(diào)查機構(gòu) ITS 及 AmSpec，馬來西亞 12 月 1-10 日棕櫚油出口量環(huán)比增加1.07%-3.86%，前15日較上月同期出口減少 6.7%-9.8%,前 20 日出口環(huán)降 7.61%-8.32%，前20 日出口環(huán)降7.61%-8.32%，前25 日環(huán)降 1.07%-4.01%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPP(7664, -18.00, -0.23%)OMA)數(shù)據(jù)顯示，2024 年12 月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減少 15.89%，前 15 日減少 19.6%，前 20 日預計減少14.83%。
2、巴西全國谷物出口商協(xié)會(Anec)表示，12 月巴西大豆的出口量預計將達到162 萬噸，與之前的預測相持平。
周四油脂反彈，夜盤震蕩為主。近期棕櫚油高估值疊加商品走弱、出口需求階段被抑制施壓油脂盤面。高頻數(shù)據(jù)顯示出口僅小幅下滑，產(chǎn)量減幅更大，中期產(chǎn)地庫存偏低，棕櫚油中期仍有走強可能性。國內(nèi)現(xiàn)貨基差弱穩(wěn)，廣州 24 度棕櫚油基差 01+80(0)元/噸，江蘇一級豆油基差05+450(0)元/噸，華東菜油(8340, 2.00, 0.02%)基差 05+80(0)元/噸。
【交易策略】
USDA12 月月報下調(diào)了棕櫚油產(chǎn)量及期末庫存，受全球葵籽及棕櫚油產(chǎn)量大幅調(diào)降、印尼B40生柴政策預期影響，油脂運行中樞提升。棕櫚油因短期出口需求擔憂、宏觀走弱回落。隨著進入棕櫚油減產(chǎn)季節(jié)，印尼庫存偏低及新季 B40 帶來的生物柴油增量對產(chǎn)量、庫存的考驗更大，棕櫚油基本面維持偏強格局，關(guān)注高頻產(chǎn)量、出口數(shù)據(jù)指引，等待宏觀情緒釋放、需求回暖后尋找做多機會。豆、菜油目前主要跟隨棕櫚油，遠期需求較大變量在于美國生物柴油政策。
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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