棉花利空尚未完全釋放 生豬供應(yīng)基調(diào)偏向過(guò)剩
2025-01-13 16:34:34 新浪財(cái)經(jīng) 五礦期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【棉花(14690, -40.00, -0.27%)】
【重點(diǎn)資訊】
周五鄭州棉花期貨價(jià)格震蕩，鄭棉 5 月合約收盤(pán)價(jià)報(bào) 13540 元/噸，較前一交易日上漲70 元/噸，或0.52%?，F(xiàn)貨方面，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B 新疆機(jī)采提貨價(jià) 14120 元/噸，較上個(gè)交易日持平，3128B新疆機(jī)采提貨價(jià)-鄭棉主力合約(CF2505)基差 580 元/噸。臨近春節(jié)，目前紡企訂單稀少，以短單小單為主，庫(kù)存生產(chǎn)情況持續(xù)增加，對(duì)于原料少量逢低補(bǔ)庫(kù)。
外盤(pán)方面，周五美棉期貨價(jià)格大幅下跌，美棉 3 月合約收盤(pán)報(bào) 66.96 美分/磅，較之前一個(gè)交易日下跌1.58美分/磅，或 2.31%。USDA 發(fā)布的 1 月供需報(bào)告將中國(guó)產(chǎn)量上調(diào) 39 萬(wàn)噸至653 萬(wàn)噸，進(jìn)口小幅下調(diào)1萬(wàn)噸至 174 萬(wàn)噸;美國(guó)產(chǎn)量上調(diào) 3 萬(wàn)噸至 314 萬(wàn)噸，出口下調(diào) 7 萬(wàn)噸至240 萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比上調(diào)3.78個(gè)百分點(diǎn)至 37.6%;全球產(chǎn)量上調(diào) 140 萬(wàn)噸至 2601 萬(wàn)噸，消費(fèi)上調(diào) 45 萬(wàn)噸至2523 萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比上調(diào)2.11個(gè)百分點(diǎn)。截至 1月 2日當(dāng)周，本年度美棉累計(jì)出口簽約 181.42萬(wàn)噸，同比減少24.46萬(wàn)噸，或11.88%。
【交易策略】
USDA 1 月報(bào)告將中國(guó)產(chǎn)量以及全球產(chǎn)量大幅提高，但按照美棉的出口量按1 月報(bào)告的預(yù)估還是偏樂(lè)觀，未來(lái)仍有下調(diào)的空間，利空尚未完全釋放。在全球平衡表供需寬松的大背景下，在2025 年二季度之前操作上維持反彈擇機(jī)建空，另外 1 月需要關(guān)注特朗普正式就任后的關(guān)稅政策邊際變化。
【生豬】
【現(xiàn)貨資訊】
周末國(guó)內(nèi)豬價(jià)窄幅波動(dòng)漲跌穩(wěn)均有，河南均價(jià)漲 0.13 元至 15.83 元/公斤，四川均價(jià)落0.05 元至15.78元/公斤，終端需求難有增量，產(chǎn)品走貨偏慢，屠企宰量弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)出豬相對(duì)積極，預(yù)計(jì)今日豬價(jià)穩(wěn)定為主，局部小幅漲跌。
【交易策略】
理論出欄量依舊偏大，未來(lái)基礎(chǔ)供應(yīng)基調(diào)偏向過(guò)剩，短期留意春節(jié)前需求的脈沖影響，另外標(biāo)肥差背后的大豬偏緊或支撐階段性豬價(jià)，且能引導(dǎo)投機(jī)性壓欄和二育走向，現(xiàn)貨偏弱但較難流暢下跌;盤(pán)面提前給出悲觀表達(dá)，各合約深貼水背景下宜過(guò)度追跌，而拉高后亦有套保壓力，低位區(qū)間思路，短線節(jié)奏性交易為主。
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