“春季躁動”行情漸行漸近
2025-01-15 09:29:29 期貨日報 福能期貨 陳夏昕“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
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隨著政策利多的持續(xù)釋放，加之前期利空因素逐步被消化，1月14日，A股高開高走，滬指收復3200點，滬深兩市量能重回萬億元上方，達到1.35萬億元，主力資金全天凈流入454.44億元。申萬一級行業(yè)指數(shù)全面飄紅，計算機、傳媒、機械設備及汽車板塊漲幅居前，分別收漲6.14%、5.72%、5.68%和4.97%，銀行、煤炭及有色金屬板塊漲幅居后。截至收盤，IF、IH、IC和IM主力合約分別收漲2.73%、1.9%、3.74%和5.07%。
證監(jiān)會工作會議強調“堅持穩(wěn)字當頭”
證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議，研究部署2025年重點工作，將“堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭”作為首要任務。會議提出，“堅決落實中央經濟工作會議關于穩(wěn)住股市的重要要求”“加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設”，以及“加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩(wěn)定市場預期”。同時，會議提出，“加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革”，其中強調“進一步打通中長期資金入市卡點堵點”及“提高權益投資比例”。此外，會議提出，“全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束”“加快制定對控股股東、實際控制人行為約束的總體監(jiān)管方案”及“鞏固深化常態(tài)化退市機制”等。
新“國九條”和“1+N”政策體系的落地見效，有助于加快形成支持“長錢長投”的政策體系，增強資本市場的內在穩(wěn)定性；堅持落實“穩(wěn)住股市”及多舉措加強投資者保護質效，有助于提振市場參與者信心，進而推動期指運行中樞上移。
海外利空效應減弱
特朗普將于下周宣誓就任美國總統(tǒng)，其關稅政策具有明顯的貿易保護傾向。根據(jù)彭博社的爆料，消息人士透露，特朗普的經濟團隊正在秘密謀劃一項“漸進式”關稅計劃，以此來獲得談判籌碼，同時也盡力避免通脹飆升。雖然該舉措尚未提交給特朗普本人，但市場謹慎情緒降溫。特朗普部分政策目標是重振美國制造業(yè)，并降低國內通脹，如果其關稅政策全面落地，那么將嚴重影響全球供應鏈，不僅損害美國企業(yè)的盈利水平，而且加重美國二次通脹壓力。因此，特朗普的關稅威脅可能更多作為談判手段。
央行堅持支持性貨幣政策立場
1月14日，國務院新聞辦舉行新聞發(fā)布會，介紹金融支持經濟高質量發(fā)展有關情況。央行發(fā)言人表示，2024年央行堅持支持性貨幣政策立場，先后四次實施比較重大的貨幣政策調整，支持經濟高質量發(fā)展。對于下階段，央行發(fā)言人表示，“宏觀經濟政策還將進一步強化逆周期調節(jié)”，并且“擇機調整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏”，要“保持流動性充裕”及“強化利率政策執(zhí)行”，強調“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”。
2025年開年以來，受美國經濟及就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期、美元指數(shù)及美債收益率持續(xù)走強的影響，非美貨幣匯率承壓。近期央行通過多項舉措緩解人民幣匯率壓力，包括上調跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)增加境內美元流動性、在香港市場發(fā)行央票吸收離岸市場人民幣流動性等。央行出手干預匯市，有望打破人民幣走弱預期、穩(wěn)定市場信心，進而利好以人民幣標價的風險資產。
綜合來看，隨著海外利空因素逐步被消化，加之人民幣匯率壓力釋緩，期指有望展開“春季躁動”行情。由于中證500和中證1000期指在“春季躁動”行情中的表現(xiàn)在大多數(shù)年份強于滬深300和上證50期指，故可考慮逢低入多IM2503合約。（作者單位：福能期貨）
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