純堿直接下游延續(xù)偏弱態(tài)勢未變 產(chǎn)量繼續(xù)上升
2025-01-23 10:57:56 新浪財(cái)經(jīng) 華龍期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【摘要】
【行情復(fù)盤】
上周，純堿期貨大幅反彈，截至1月17日下午收盤，純堿2505合約較上周大幅上漲7.62%，報(bào)收1515元/噸。
【基本面】
上周，純堿基本面總體延續(xù)弱勢，未看到明顯好轉(zhuǎn)的跡象。供給方面，由于檢修恢復(fù)，純堿產(chǎn)量繼續(xù)上升，需求端，上周純堿企業(yè)出貨量大幅上升，但是這可能并不能得出純堿需求明顯改善的結(jié)論，因?yàn)榻诩儔A需求端呈現(xiàn)大幅波動(dòng)的態(tài)勢，這種需求好轉(zhuǎn)能否持續(xù)仍不確定。上周純堿廠庫再次小幅下降，總體呈現(xiàn)下降后窄幅波動(dòng)的態(tài)勢。上周純堿直接下游全國浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)日產(chǎn)量小幅回落，表明純堿直接下游延續(xù)偏弱態(tài)勢沒有改變。受春節(jié)臨近，終端陸續(xù)放假的影響，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存小幅上升?，F(xiàn)貨價(jià)方面，上周輕堿現(xiàn)貨價(jià)低位暫穩(wěn)，總體延續(xù)弱勢，與純堿期貨的大幅上漲，差距較大。
【后市展望】
從目前純堿產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行情況來看，需求不足的主要問題仍未明顯改變，純堿現(xiàn)貨價(jià)依舊弱勢運(yùn)行，但是上周純堿期貨大幅上漲，應(yīng)是受到宏觀面預(yù)期改善的提振。但是這種上漲，并沒有來自基本面的支撐，因此，上漲的高度和持續(xù)性還需要觀察。
【操作策略】
目前純堿的上漲暫時(shí)還未得到基本面的支撐，因此，不宜追漲，即便做多，也應(yīng)等到回落調(diào)整后再考慮。
【一、純堿基本面】
1、檢修恢復(fù)，純堿產(chǎn)量繼續(xù)回升
據(jù)隆眾資訊，截止到2025年1月16日，本周純堿產(chǎn)量71.69萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸，漲幅0.35%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.12萬噸，環(huán)比增加0.22萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量40.57萬噸，環(huán)比增加0.03萬噸。檢修企業(yè)少，開工基本恢復(fù)，產(chǎn)量窄幅增加。
2、純堿企業(yè)出貨大幅波動(dòng)
據(jù)隆眾資訊，截至2025年1月16日，中國純堿企業(yè)出貨量75.66萬噸，環(huán)比增加9.35%;純堿整體出貨率為105.54%，環(huán)比+8.69個(gè)百分點(diǎn)。
3、上周純堿廠庫再次下降
據(jù)隆眾資訊，截止到2025年1月16日，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存143.11萬噸，較周一減少1.16萬噸，跌幅0.80%。其中，輕質(zhì)純堿58.77萬噸，環(huán)比下跌2.48萬噸，重質(zhì)純堿84.34萬噸，環(huán)比增加1.32萬噸。近期，企業(yè)出貨增加，訂單兌現(xiàn)，個(gè)別企業(yè)集中發(fā)貨。
4、全國浮法玻璃日產(chǎn)繼續(xù)小幅回落
據(jù)隆眾資訊，截至2025年1月16日，全國浮法玻璃日產(chǎn)量為15.74萬噸，比9日-0.22%。本周(20250110-0116)全國浮法玻璃產(chǎn)量110.28萬噸，環(huán)比-0.26%，同比-8.86%。
5、浮法玻璃廠庫小幅上升
據(jù)隆眾資訊，截止到2025年1月16日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4385.3萬重箱，環(huán)比+15.1萬重箱，環(huán)比+0.35%，同比+38.84%。折庫存天數(shù)20.5天，較上期+0.2天。華北地區(qū)整體出貨較好，尤其沙河企業(yè)庫存極低，部分企業(yè)基本零庫存。華東市場累庫為主。華中市場本周企業(yè)出貨不一，湖北部分企業(yè)庫存下滑明顯，其余地區(qū)出貨一般。華南區(qū)域整體出貨有所下滑，帶動(dòng)區(qū)域庫存有所增加。東北區(qū)域庫存仍呈微增狀態(tài)。伴隨著深加工的逐步休市，西南區(qū)域浮法玻璃產(chǎn)銷放緩明顯。西北市場出貨放緩，整體累庫明顯。
6、純堿現(xiàn)貨價(jià)低位暫穩(wěn)
據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至1月19日，華北輕堿市場主流價(jià)格1550元/噸，較上周下降3.13%，華北重堿市場主流價(jià)1650元/噸，較上周持平。
【三.行情展望】
上周，純堿基本面總體延續(xù)弱勢，未看到明顯好轉(zhuǎn)的跡象。供給方面，由于檢修恢復(fù)，純堿產(chǎn)量繼續(xù)上升，需求端，上周純堿企業(yè)出貨量大幅上升，但是這可能并不能得出純堿需求明顯改善的結(jié)論，因?yàn)榻诩儔A需求端呈現(xiàn)大幅波動(dòng)的態(tài)勢，這種需求好轉(zhuǎn)能否持續(xù)仍不確定。上周純堿廠庫再次小幅下降，總體呈現(xiàn)下降后窄幅波動(dòng)的態(tài)勢。上周純堿直接下游全國浮法玻璃日產(chǎn)量小幅回落，表明純堿直接下游延續(xù)偏弱態(tài)勢沒有改變。受春節(jié)臨近，終端陸續(xù)放假的影響，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存小幅上升。現(xiàn)貨價(jià)方面，上周輕堿現(xiàn)貨價(jià)低位暫穩(wěn)，總體延續(xù)弱勢，與純堿期貨的大幅上漲，差距較大。
從目前純堿產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行情況來看，需求不足的主要問題仍未明顯改變，純堿現(xiàn)貨價(jià)依舊弱勢運(yùn)行，但是上周純堿期貨大幅上漲，應(yīng)是受到宏觀面預(yù)期改善的提振。但是這種上漲，并沒有來自基本面的支撐，因此，上漲的高度和持續(xù)性還需要觀察。
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