分析人士：建議維持審慎策略
2025-02-21 10:41:57 期貨日報 張夢“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
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2025年年初以來，A股市場雖然整體呈現(xiàn)上漲趨勢，但內(nèi)部也存在分化。上證50和滬深300等大盤藍籌指數(shù)保持了相對溫和的走勢，中證500和中證1000則表現(xiàn)更為活躍，部分主題輪動。
“這主要與新興產(chǎn)業(yè)政策利好密切相關(guān)，如AI、電影傳媒等?！眹?lián)期貨股指分析師項麒睿表示，DeepSeek憑借其低成本、高性能及開源策略，在相關(guān)領(lǐng)域引發(fā)智能化轉(zhuǎn)型浪潮，帶動相關(guān)概念股持續(xù)爆發(fā)。與此同時，《哪吒2》以120億元票房登頂動畫影史冠軍，聯(lián)動影視院線、周邊產(chǎn)業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈共振，進一步激活中小盤股活躍度。兩大主線共同催化下，疊加春節(jié)后較高的成交量和較為火熱的交易情緒，給中小盤帶來流動性溢價，中小市值資產(chǎn)獲得資金青睞，推動中證500、中證1000相對大盤指數(shù)超額收益顯著，凸顯結(jié)構(gòu)性行情特征。
銀河期貨股指分析師孫鋒表示，DeepSeek的火爆大大激活了科技板塊，人工智能應(yīng)用布置的加快使市場對相關(guān)概念股的預(yù)期提升；加之機器人應(yīng)用也有加速的預(yù)期，人形機器人概念股漲勢凌厲。人工智能和人形機器人成為市場主要熱點，相關(guān)公司以中小型企業(yè)居多，也就決定了小盤指數(shù)的表現(xiàn)更優(yōu)。
近兩個交易日，A股市場成交量縮量明顯，相較于2700點，A股已經(jīng)累計上漲15%，短期是否會出現(xiàn)回調(diào)成為市場關(guān)注的焦點。
對此，孫鋒認為，連續(xù)上漲之后確實存在調(diào)整的可能。首先，A股周二普跌、周三普漲，部分指數(shù)技術(shù)面并未出現(xiàn)“陽包陰”，震蕩加大，加之上漲時成交未明顯放大，后市震蕩整理的可能性加大。其次，科技板塊連續(xù)上漲之后，板塊輪動較為充分，在沒有新的事件利好或成交持續(xù)放大的情況下，A股繼續(xù)上漲的動力有限，需要消化獲利盤。最后，香港科技股是春節(jié)之后行情啟動的“領(lǐng)頭羊”，本周已出現(xiàn)震蕩走勢，投資者需多加注意。
“市場風格切換輪動速度加快，但考慮到中證500和中證1000股指不斷上行，上方面臨壓力增大，技術(shù)性調(diào)整風險逐步累積，大小盤比價再次回落到近一年低位水平，但同時長端利率出現(xiàn)趨勢性拐點，經(jīng)濟政策傳導(dǎo)效果開始顯現(xiàn)。股指下方的支撐主要來源于政策和政策連貫性的預(yù)期，或?qū)⒁龑?dǎo)上證50和滬深300展現(xiàn)相對強勢勢頭。但A股上方依然存在明顯壓力，對去年10月8日出現(xiàn)的高點，在實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善、或超預(yù)期增量政策落地之前，較難形成有效突破?！表楓桀７Q。
此外，項麒睿認為，由于美國通脹增幅擴大，盡管1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)被上修，失業(yè)率降低，薪資增速維持韌性，勞動力市場的強勁表現(xiàn)削弱了美聯(lián)儲進一步降息的緊迫性。這使得人民幣匯率面臨較大壓力，中美利差倒掛的局面短期難以逆轉(zhuǎn)。
在投資板塊的布局方面，孫鋒稱，以往全國兩會行情通常農(nóng)業(yè)板塊打頭陣，今年預(yù)計大科技和消費會是重點。中央經(jīng)濟工作會議指出今年重點工作要“大力提振消費、以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。消費和科技方向的政策預(yù)期可以預(yù)見，科技行情已在春節(jié)后啟動，而消費股表現(xiàn)仍較低迷。但消費是經(jīng)濟復(fù)蘇的重要抓手，經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)、消費股的崛起將是必然趨勢。
“當前距離重要會議召開仍有一段時間，預(yù)計市場在重要會議召開前或維持震蕩格局，且伴隨較快風格輪動。建議投資者維持審慎策略，空倉者可適當考慮逢低做多滬深300指數(shù)期貨以應(yīng)對風格轉(zhuǎn)換的機會，持有IC/IM合約多頭倉位者需密切關(guān)注壓力位信號并適時止盈?！表楓桀Ｕf。
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