雞蛋 近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)
2025-03-07 08:53:05 期貨日?qǐng)?bào) 劉漢緣“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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本周雞蛋期貨主力合約 2505先漲后跌。春節(jié)過后，雞蛋市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅縮窄，部分老雞養(yǎng)殖甚至出現(xiàn)虧損。養(yǎng)殖戶惜售淘汰雞的情緒有所松動(dòng)，加之蛋價(jià)筑底反彈，期貨盤面一度偏強(qiáng)運(yùn)行。然而，隨著蛋價(jià)的反彈，養(yǎng)殖端延長(zhǎng)蛋雞養(yǎng)殖周期的積極性上升，同時(shí)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量逐步增多，飼料價(jià)格回調(diào)，市場(chǎng)又進(jìn)入偏弱態(tài)勢(shì)。目前現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)后市雞蛋價(jià)格漲幅受限，可能再次進(jìn)入回調(diào)階段。
春節(jié)過后，雞蛋需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，春節(jié)期間積累的庫(kù)存壓力較大，蛋價(jià)呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，飼料成本上升，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅縮窄，部分養(yǎng)殖戶陷入虧損。2 月，養(yǎng)殖端惜售淘汰雞的情緒有所松動(dòng)，淘汰雞出欄量增加，淘汰雞日齡下降，推動(dòng)淘汰雞價(jià)格下跌。截至 2 月 28 日，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價(jià)為 4.95 元/斤，較2月中旬下跌約0.3元/斤，這在一定程度上緩解了雞蛋的供應(yīng)壓力，對(duì)蛋價(jià)形成支撐。
隨著需求逐漸筑底回升，蛋價(jià)緩慢上漲，養(yǎng)殖虧損狀況有所改善，淘汰雞出欄量放緩，養(yǎng)殖端延長(zhǎng)蛋雞養(yǎng)殖周期的積極性提高。3月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量對(duì)應(yīng)2024年10至11月的補(bǔ)欄情況，環(huán)比有所增加，再加上年前換羽的老雞開始產(chǎn)蛋，預(yù)計(jì)雞蛋供應(yīng)量將陸續(xù)增加，從而限制蛋價(jià)的上漲幅度。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至2月27日，周度斤蛋盈利為-0.05元，周環(huán)比增加0.08元；周度主產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄1670萬(wàn)只，周環(huán)比減少57萬(wàn)只。目前各環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力不大，較低的蛋價(jià)可能刺激渠道及下游增加建庫(kù)積極性，對(duì)蛋價(jià)形成支撐，因此雞蛋價(jià)格回調(diào)至節(jié)后低點(diǎn)的難度較大。
當(dāng)前淘汰雞價(jià)格較2024年10月底的高點(diǎn)下跌約1.5元/斤，這表明年前老雞已部分完成淘汰。不過，淘汰雞日齡和價(jià)格仍處于近年來的偏高水平。考慮到去年底養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，且進(jìn)口雞苗供應(yīng)偏緊，養(yǎng)殖戶淘汰老雞后可能面臨補(bǔ)苗難題。預(yù)計(jì)年前蛋雞換羽數(shù)量較多，3月這些換羽雞將陸續(xù)開產(chǎn)。補(bǔ)苗方面，2024 年8月開始補(bǔ)苗量環(huán)比增多，尤其是10至12月補(bǔ)苗量較大。盡管進(jìn)口雞苗供應(yīng)偏緊，預(yù)期數(shù)量有所下調(diào)，但2025年1至5月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將逐漸增加，特別是二季度可能面臨換羽雞及前期補(bǔ)欄雞苗集中開產(chǎn)的情況，供應(yīng)增速預(yù)計(jì)加快。
據(jù)了解，部分種雞場(chǎng)雞苗訂單已排至5月，青年雞場(chǎng)訂單排至8月，這表明中長(zhǎng)期新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將逐步累積。若清明節(jié)前后無(wú)法促使老雞大量淘汰，下半年雞蛋供應(yīng)壓力將較大，尤其是今年四季度。隨著飼料原料價(jià)格上漲，養(yǎng)殖端利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比大幅縮窄。需要注意的是，按照養(yǎng)殖周期推算，新進(jìn)口雞苗穩(wěn)定供應(yīng)預(yù)計(jì)在今年5月。若3至4月老雞養(yǎng)殖陷入虧損，500天以上的老雞淘汰意愿可能增強(qiáng)，這在一定程度上會(huì)減輕今年三季度的供應(yīng)壓力。
整體來看，短期蛋價(jià)反彈后，養(yǎng)殖端延養(yǎng)積極性增加，且換羽雞、前期補(bǔ)欄雞苗開產(chǎn)數(shù)量陸續(xù)增多，雞蛋供應(yīng)逐步增加，進(jìn)而限制蛋價(jià)漲幅。不過，較低的蛋價(jià)可能刺激渠道及下游需求增加，后續(xù)雞蛋價(jià)格回調(diào)幅度預(yù)計(jì)有限，跌破2月低點(diǎn)的可能性較小。中長(zhǎng)期來看，供應(yīng)壓力持續(xù)積累，但可能由于進(jìn)口雞苗供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致今年三季度產(chǎn)能增幅不及預(yù)期。隨著新進(jìn)口雞苗陸續(xù)供應(yīng)，四季度雞蛋市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然較大。
綜上所述，雞蛋期貨盤面預(yù)計(jì)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。建議產(chǎn)業(yè)客戶等待價(jià)格反彈后，逢高對(duì)遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套保；投機(jī)客戶可采取多近月合約、空遠(yuǎn)月合約的策略，持有正向套利組合，把握階段性投資機(jī)會(huì)。（作者單位：長(zhǎng)江期貨）
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