等待宏觀指引 鉛鋅震蕩回調(diào)
2025-03-19 16:15:58 新浪財經(jīng) 中信建投期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
研報正文
一、觀點與策略
【滬鉛(19885, 165.00, 0.84%)】
隔夜滬鉛偏強震蕩。基本面來看，原料端，廢電瓶供應(yīng)有收緊趨勢，回收端到貨較少，再生鉛利潤修復(fù)復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)廢電瓶需求，價格易漲難跌。供應(yīng)端，再生鉛廠消耗原料庫存為主，部分地區(qū)產(chǎn)線檢修結(jié)束，產(chǎn)量開始爬坡，鉛錠供應(yīng)邊際增長。需求端，下游接貨意愿一般，市場需求多維系則需。倉單庫存續(xù)增，但短時市場流通貨源減少原生鉛維持升水交易。高伱下游接貨一般再生鉛貼水幅度小擴。
總體來看，成本端支撐隨廢電瓶抬高，但受消費拖累鉛價上方空間受限，預(yù)計鉛價高位震蕩為主。
【滬鋅(23735, -630.00, -2.59%)】
隔夜滬鋅偏弱震蕩。宏觀面，特朗普重申 4 月 2 號對等關(guān)稅，市場等待議息會議給出進一步方向。基本面看，供應(yīng)端，3 月北方礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋅精礦 TC 持續(xù)攀升，礦供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松。煉廠冶煉利潤扭虧為盈，供應(yīng)恢復(fù)速度符合預(yù)期。需求端，京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)陸續(xù)解除，開工及接單環(huán)比或有回升。社庫延續(xù)延續(xù)累增，或打壓現(xiàn)貨升水。整體來看，基本面供需雙增，需求表現(xiàn)不足，鋅價支撐有限，預(yù)計鋅價寬幅震蕩為主。
操作上，滬鋅震蕩思路對待，主力合約運行區(qū)間 23000-24500 元/噸附近。
二、鉛鋅行情信息
三、鉛鋅相關(guān)圖表
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