焦煤 下行趨勢不變
2025-03-25 09:18:40 期貨日報(bào) 涂偉華“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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近年來，焦煤供應(yīng)維持高位，供強(qiáng)需弱格局逐漸成型，煤炭市場氛圍持續(xù)低迷。年內(nèi)焦煤期貨價(jià)格屢創(chuàng)新低，3月21日夜盤，焦煤主力合約一度跌至1000元/噸，創(chuàng)2021年以來新低。目前，焦煤期貨價(jià)格仍未擺脫下行趨勢，均線呈空頭排列，若供應(yīng)端無顯著改善，后續(xù)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)探底。
焦煤現(xiàn)貨價(jià)格走弱
從現(xiàn)貨市場來看，鋼廠憑借庫存及議價(jià)優(yōu)勢，自去年10月下旬起已累計(jì)對焦炭發(fā)起11輪降價(jià)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)下調(diào)550元/噸。由于焦煤自身基本面較弱，焦化廠將經(jīng)營壓力向上游煤礦傳導(dǎo)，導(dǎo)致焦煤價(jià)格同步走低。截至3月21日，山西產(chǎn)主焦煤報(bào)價(jià)約為1200元/噸，較去年10月高點(diǎn)普遍下跌450~600元/噸。受國內(nèi)煤炭市場拖累，甘其毛都口岸蒙煤庫提價(jià)也持續(xù)走弱，最新報(bào)價(jià)為1080元/噸，較去年10月下旬累計(jì)下跌500元/噸。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，3月14日—20日，國內(nèi)焦煤線上競拍氛圍略有改善，流拍比例降至21.6%。然而，焦炭價(jià)格連續(xù)下調(diào)導(dǎo)致焦企虧損加劇，提產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈加劇，下游壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)至煤礦端，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格維持偏弱震蕩運(yùn)行。
產(chǎn)量與進(jìn)口量維持高位
國家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1—2月，全國原煤產(chǎn)量達(dá)7.7億噸，同比增長7.7%；進(jìn)口煤及褐煤7612萬噸，較去年同期高基數(shù)再增2.1%。國內(nèi)煤炭產(chǎn)量與進(jìn)口量維持高位，對市場形成較大壓力。今年冬季，國內(nèi)極端天氣較少，煤礦生產(chǎn)受外部因素干擾較小。分省份來看，1—2月國內(nèi)煤炭增產(chǎn)主要來自山西和新疆，同比增幅分別達(dá)20.3%和9.5%，陜西和內(nèi)蒙古產(chǎn)量則保持2%左右的穩(wěn)定增長。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量為73.7萬噸，周環(huán)比小幅下降0.3萬噸，但較去年同期偏高0.8萬噸。隨著煤價(jià)持續(xù)走弱，煤礦經(jīng)營壓力加大，雖然目前仍能維持正常生產(chǎn)，但若煤價(jià)進(jìn)一步下跌，需警惕供應(yīng)端可能出現(xiàn)的調(diào)控及煤礦自主減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
蒙煤進(jìn)口方面，3月1日—15日，甘其毛都口岸累計(jì)通關(guān)車數(shù)為8311車，較2月同期減少2894車，較去年同期偏少2058車。蒙煤通關(guān)效率有所下降。據(jù)蒙古國財(cái)政部長介紹，2024年蒙古國煤炭出口量為8300萬噸，2025年計(jì)劃出口8500萬噸。然而，受中國需求下降影響，蒙古國交易所煤炭交易量明顯減少。蒙方表示，有必要調(diào)整相關(guān)法律法規(guī)，以調(diào)控煤炭價(jià)格波動并恢復(fù)交易所交易活動。
中長期需求擔(dān)憂仍存
除供應(yīng)充足外，焦煤市場還面臨中長期需求壓力。一方面，國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的1—2月地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)仍未明顯回暖，其中施工面積同比下降9.1%，新開工面積同比下降29.6%，新建商品房銷售面積同比下降5.1%。此外，iFind數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，今年前12周國內(nèi)100大中城市成交土地面積為13238.65萬平方米，同比下降8.1%。土地拍賣、房屋銷售及新開工面積仍未止跌，表明房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底企穩(wěn)階段，短期內(nèi)難以對黑色金屬終端需求形成有效支撐。另一方面，盡管1—2月我國鋼材出口同比增長6.7%，但近年來國際貿(mào)易摩擦加劇，預(yù)計(jì)年內(nèi)出口端仍將面臨利空干擾，進(jìn)一步影響黑色商品市場信心，焦煤中長期需求前景仍不容樂觀。
綜上所述，當(dāng)前焦煤市場呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，且中長期基本面預(yù)期偏空，壓制期貨價(jià)格震蕩下行。未來行情轉(zhuǎn)向可能有以下幾種情形：一是下跌行情暫告一段落，焦煤期貨價(jià)格迎來反彈；二是焦煤市場逐步回歸供需平衡，推動價(jià)格止跌回升；三是煤價(jià)跌破煤企承受能力，部分礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)自動調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)供需平衡并帶動價(jià)格止跌。市場參與者需密切關(guān)注政策動向及供需變化，謹(jǐn)慎應(yīng)對市場波動。（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號Z0011688）
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