焦煤 缺乏向上動力
2025-03-28 09:50:36 期貨日報 齊盛期貨 蔡英超“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
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近期，焦煤價格呈現(xiàn)出較為明顯的下行態(tài)勢，主力合約一度跌至1000元/噸大關(guān)，盤中最低價格更是創(chuàng)下2017年以來的新低，焦煤市場的疲軟表現(xiàn)引發(fā)了廣泛關(guān)注。
從焦煤市場整體走勢來看，煤礦高供應(yīng)以及焦化廠、鋼廠較低的補庫需求對焦煤價格形成明顯抑制。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，1—2月全國原煤產(chǎn)量達(dá)7.7億噸，同比增長7.7%，日均產(chǎn)量為1297萬噸，處于近5年來同期的高位水平。
政策層面，國家對煤炭的高產(chǎn)量持積極態(tài)度。3月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》，其中提出要有序?qū)嵤┟禾慨a(chǎn)能儲備制度，持續(xù)增強煤炭生產(chǎn)供應(yīng)能力，強化煤炭的兜底保障作用。地方層面，山西省明確提出要堅決穩(wěn)定煤炭產(chǎn)量，加強調(diào)度組織，確保實現(xiàn)一季度開門紅。全國最大的優(yōu)質(zhì)主焦煤基地呂梁市，也提出堅持“以量補價”的工作思路，積極推動煤炭增產(chǎn)保供。國內(nèi)焦煤持續(xù)的高供應(yīng)狀況，成為抑制煤價上漲的關(guān)鍵因素。
進(jìn)口煤方面，海關(guān)總署針對“自4月1日起對進(jìn)口煤炭進(jìn)行延遲檢查”的市場傳聞予以辟謠。然而，國內(nèi)焦煤價格大幅下跌，以澳煤為代表的海運煤進(jìn)口利潤出現(xiàn)倒掛，導(dǎo)致進(jìn)口量明顯下滑。蒙煤通關(guān)車數(shù)環(huán)比有所回升，但同比仍呈減量狀態(tài)。盡管進(jìn)口焦煤對國內(nèi)煤價的沖擊依然存在，但是其影響力度已有所下降。
圖為焦煤現(xiàn)貨價格和出庫價格走勢
從需求端來看，焦炭產(chǎn)量維持相對穩(wěn)定，鋼廠也在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，鋼廠鐵水產(chǎn)量達(dá)到236.26萬噸，較上周增加5.67萬噸。復(fù)產(chǎn)的下游企業(yè)對部分價格較低的焦煤適當(dāng)增加了采購量，使煤礦出貨情況相比前期有所改善，市場流拍率降低。焦煤市場庫存結(jié)構(gòu)也從上游煤礦逐漸向下游轉(zhuǎn)移。但是鑒于焦炭價格仍有下降預(yù)期，下游企業(yè)利潤狀況不佳，買方在焦煤采購上心態(tài)較為謹(jǐn)慎，以按需采購為主，整體需求釋放力度有限，難以對煤價形成有力支撐。
總體來看，雖然進(jìn)口海運焦煤數(shù)量有所減少，下游補庫需求端也略有好轉(zhuǎn)，但是焦煤市場整體供需過剩格局并未發(fā)生明顯改變，依舊缺乏向上動力，短期內(nèi)大概率以底部震蕩運行為主。（作者單位：山東齊盛期貨）
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