股市向“慢牛”格局轉(zhuǎn)型
2025-06-04 13:59:15 期貨日報 張志恒“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
險資長線入市強化A股價值投資，每年將帶來數(shù)千億元增量資金。盡管外部風險擾動，但國內(nèi)經(jīng)濟基本盤穩(wěn)健，6月穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟政策有望進一步落地，市場情緒將逐步回暖，A股配置價值提升。
全球避險情緒升溫
近期，全球避險情緒升溫。俄烏沖突、巴以沖突升級。此外，政策不確定性、高利率和貿(mào)易收縮拖累美國經(jīng)濟，就業(yè)等關(guān)鍵指標明顯走弱，“滯脹”風險正在積聚。5月，美國ISM制造業(yè)進口指數(shù)錄得39.9%，為2009年以來的最低水平；ISM出口訂單指數(shù)降至5年來的最低值40.1%。當月，ISM制造業(yè)PMI錄得48.5%，為2024年11月以來的新低，低于49.2%的預期。美國制造業(yè)收縮的主要原因在于“政策不確定性影響供應鏈穩(wěn)定性”。特朗普加征關(guān)稅意圖保護美國本土制造產(chǎn)業(yè)鏈，但因美企議價權(quán)不足導致進口成本激增、中小企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)危機、出口市場流失，最終影響制造業(yè)生態(tài)。
國內(nèi)制造業(yè)供需兩端同步回暖
5月我國制造業(yè)PMI回升0.5個百分點，至49.5%，表現(xiàn)好于季節(jié)性。供需兩端同步回暖，共同推動PMI回升。其中，生產(chǎn)指數(shù)拉動PMI回升0.23個百分點，新訂單指數(shù)拉動PMI回升0.18個百分點，從業(yè)人員指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)等也是PMI回升的貢獻項。從供需兩側(cè)表現(xiàn)來看，生產(chǎn)端復蘇更為強勁，5月PMI生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比回升至50.7%，重新站上榮枯線。備產(chǎn)環(huán)節(jié)同步改善，采購量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)等關(guān)鍵指標均呈環(huán)比回升態(tài)勢。生產(chǎn)端回暖的驅(qū)動來自外需修復。中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談后互降關(guān)稅的利好效應顯現(xiàn)，帶動出口訂單加速釋放。
“長錢”正大規(guī)模入市
以保險資金為代表的中長期資金正通過政策引導大規(guī)模入市，推動A股向“慢牛”格局轉(zhuǎn)型。根據(jù)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，大型國有保險公司自2025年起每年新增保費的30%要投入A股，且股票投資風險因子調(diào)降10%，預計每年將帶來數(shù)千億元增量資金。這些資金具有長期性與低波動性，可以在市場低迷時提供流動性支持，增強市場韌性，提高市場抗風險能力?！蛾P(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提到，國有保險公司全面實行三年以上長周期考核，凈資產(chǎn)收益率年度權(quán)重降至30%，3~5年周期權(quán)重提升至60%，這一制度創(chuàng)新有效破解了“長錢短投”的困境，鼓勵險資聚焦長期價值而非追逐短期波動，助力市場向價值投資和長期投資方向運行。
整體而言，國內(nèi)經(jīng)濟基本盤保持穩(wěn)健，科技創(chuàng)新動能強勁，多個前沿領(lǐng)域取得突破性進展；隨著險資入市等資本市場改革的深化，長線資金配置機制日益完善，A股市場中長期向好態(tài)勢不變。短期來看，根據(jù)國家發(fā)展改革委的表態(tài)，大部分穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟政策將在6月底前落地，而隨著政策紅利的逐步釋放，市場情緒有望回暖，股指配置價值也將隨之提升。（作者單位：長江期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風險，入市需謹慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032