建材行業(yè)：本輪“牛市”力度預(yù)計(jì)較弱
2025-07-11 15:36:30 期貨日報(bào) 鄔夢雯“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
7月召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。在此背景下，以建材為代表的大宗商品市場迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期，行業(yè)將通過構(gòu)建良性競爭生態(tài)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，治理“低價(jià)無序競爭”與“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，正是高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。
據(jù)方正中期期貨光伏建材首席研究員魏朝明介紹，當(dāng)前建材行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級已進(jìn)入關(guān)鍵階段，政策引導(dǎo)下的市場規(guī)范與產(chǎn)能優(yōu)化，將成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力。
從現(xiàn)狀來看，玻璃行業(yè)正經(jīng)歷供需結(jié)構(gòu)調(diào)整。據(jù)了解，當(dāng)前玻璃企業(yè)開工率約為75%，產(chǎn)能利用率約為79%，均處于近10年的相對低位?！白匀ツ晗掳肽暌詠恚艿禺a(chǎn)需求偏弱影響，玻璃產(chǎn)能已進(jìn)入逐步去化通道，目前市場處于供需弱平衡狀態(tài)。”南華期貨能源化工分析師壽佳露表示。
浮法玻璃的生產(chǎn)特性進(jìn)一步制約了短期調(diào)整空間。正信期貨研究院高級分析師黃益表示，浮法玻璃窯爐一旦點(diǎn)火便需連續(xù)生產(chǎn)，產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力較弱，行業(yè)生產(chǎn)調(diào)整主要基于廠家及產(chǎn)線的實(shí)際盈利情況，加之產(chǎn)銷區(qū)域?qū)傩詮?qiáng)、整體接近充分競爭狀態(tài)，且產(chǎn)線冷修成本較高，因此“自律減產(chǎn)”難以落地。只有廠家或?qū)?yīng)產(chǎn)線持續(xù)虧損，才會(huì)考慮停產(chǎn)冷修。
對比2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后的大宗商品“牛市”，本輪“反內(nèi)卷”能否為建材板塊復(fù)制相似行情？
黃益認(rèn)為，本輪“反內(nèi)卷”與2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的驅(qū)動(dòng)邏輯存在本質(zhì)差異，整體反彈力度預(yù)計(jì)較弱，但階段性機(jī)會(huì)仍存?！耙环矫?，‘反內(nèi)卷’更多依賴行業(yè)自律倡議，缺乏剛性約束；另一方面，當(dāng)前地產(chǎn)處于弱勢，拖累建材核心需求。此外，2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革階段政策密集出臺(tái)，市場迅速形成‘產(chǎn)能收縮—價(jià)格上漲—利潤修復(fù)’的一致預(yù)期，推動(dòng)板塊估值提升，但當(dāng)前，市場仍在觀察政策執(zhí)行力度，疊加地產(chǎn)回暖節(jié)奏偏緩，資金避險(xiǎn)情緒上升。盡管自律限產(chǎn)與政策引導(dǎo)可能帶來階段性價(jià)格反彈，但難現(xiàn)大宗商品‘牛市’?！?/p>
在壽佳露看來，本輪“反內(nèi)卷”尚處預(yù)期階段，建材板塊的價(jià)格彈性取決于后續(xù)政策落地與產(chǎn)能出清的實(shí)際進(jìn)展?！澳壳斑@更多是短期交易主題，若要從階段性主線升級為持續(xù)性行情，還需其他綜合性政策配合來扭轉(zhuǎn)供需錯(cuò)配局面，推動(dòng)價(jià)格回升與盈利改善?！?/p>
相比之下，魏朝明更為樂觀。他認(rèn)為，建材行業(yè)的當(dāng)前困境是多周期因素共振的結(jié)果，隨著供需形勢的改善，市場情緒必將顯著修復(fù)，玻璃價(jià)格的上方空間值得期待。
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