政策資金雙輪驅(qū)動(dòng) 股指期貨劍指新高
2025-07-15 15:32:08 期貨日?qǐng)?bào) 金信期貨研究院“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
股指期貨連續(xù)上漲是宏觀經(jīng)濟(jì)向好、政策利好以及資金流入等多因素共同作用的結(jié)果，我們認(rèn)為這些趨勢(shì)都未結(jié)束，股指期貨后市仍具備上漲潛力。
一、股指期貨連續(xù)上漲原因
（一）宏觀經(jīng)濟(jì)向好，企業(yè)盈利改善
國(guó)內(nèi)GDP 增速穩(wěn)健，最新數(shù)據(jù)顯示一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐持續(xù)。除此之外，6月份我國(guó)制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI分別為49.7%、50.5%和50.7%，分別比上月上升0.2、0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)景氣水平繼續(xù)改善。另外，我國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)也逐步回暖，反映出我國(guó)在全球貿(mào)易格局中的競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)韌性。從微觀上看，線下餐飲、旅游等行業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇明顯。社會(huì)消費(fèi)品零售總額穩(wěn)步增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，這些都對(duì)股市形成有力支撐。
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金信期貨
在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)盈利狀況得到較大改善，上市公司財(cái)報(bào)顯示，大部分企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，這為股市上行提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，進(jìn)而推動(dòng)股指期貨持續(xù)上漲。
（二）政策利好不斷，釋放積極信號(hào)
財(cái)政政策方面，政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)計(jì)今年三季度地方債發(fā)行也將有所加速，單季度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)?；蚪咏?萬(wàn)億元。專(zhuān)項(xiàng)債主要投向交通、能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，提升市場(chǎng)投資熱情，進(jìn)一步推動(dòng)股指上揚(yáng)。
與此同時(shí)，貨幣政策寬松預(yù)期依然存在，LPR降息預(yù)期再次升溫，2025年央行有望降準(zhǔn)1次并降息25BP，流動(dòng)性寬松使得市場(chǎng)資金充裕，企業(yè)融資成本下降，進(jìn)而提升股票估值，推動(dòng)股指期貨價(jià)格上升。
除此之外，部分產(chǎn)業(yè)得到了政策扶持，主要聚焦在AI算力、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等新興產(chǎn)業(yè)。政策紅利持續(xù)釋放，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇，帶動(dòng)指數(shù)上漲。
（三）資金大量流入，市場(chǎng)交投活躍
1. 外資持續(xù)流入：北向資金連續(xù)凈流入，2025年初累計(jì)超500億元，MSCI中國(guó)指數(shù)估值處于歷史低位（PE 10倍），對(duì)外資吸引力增強(qiáng)，大量外資流入A股市場(chǎng)，外資偏好權(quán)重藍(lán)籌股，對(duì)股指期貨形成向上推動(dòng)力。
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金信期貨
2. 內(nèi)資機(jī)構(gòu)布局：公募基金股票型基金倉(cāng)位連續(xù)3個(gè)月回升至85%，積極布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例上限提升至35%，增量資金可期。這都將為股市注入長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，進(jìn)而推動(dòng)股指上揚(yáng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金信期貨
二、結(jié)論及投資建議
股指期貨連續(xù)上漲是宏觀經(jīng)濟(jì)向好、政策利好以及資金流入等多因素共同作用的結(jié)果，我們認(rèn)為這些趨勢(shì)都未結(jié)束，股指期貨后市仍具備上漲潛力。
基于對(duì)股指期貨看漲判斷，投資者可在指數(shù)回落期間，分批買(mǎi)入股指期貨多單，或者買(mǎi)入股指期貨的看漲期權(quán)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng) 金信期貨
三、風(fēng)險(xiǎn)提示
1.全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，可能影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
2.美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整存在不確定性，若加息節(jié)奏超預(yù)期，將引發(fā)全球資金回流，對(duì)A股市場(chǎng)造成沖擊。
3.地緣政治沖突、突發(fā)公共衛(wèi)生事件等黑天鵝事件也可能導(dǎo)致市場(chǎng)情緒波動(dòng)，引發(fā)股市和股指期貨回調(diào)。
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