當(dāng)市場的目光還停留在碳酸鋰對新能源汽車的需求時，真正的需求海嘯已從儲能領(lǐng)域席卷而來。我們正站在一個歷史性誤判的懸崖邊：市場對碳酸鋰的認(rèn)知，仍停留在“新能源汽車”的舊敘事里。而真正的需求海嘯，源自一個更廣闊、更迅猛的星辰大?！獌δ?。

本文的核心發(fā)現(xiàn)是：光儲價格的“雪崩”，正觸發(fā)全球新能源市場的“二次平價”革命。新能源將不再是角落里的補(bǔ)充，而是取代傳統(tǒng)能源、具備碾壓式經(jīng)濟(jì)性的終極答案。

預(yù)測模型顯示：到2026年，儲能對碳酸鋰的需求將很快超越動力電池，成為碳酸鋰第一大需求來源，終局思維下儲能年需求天花板高達(dá)1萬GWh/年。

這絕不是我搞錯了換算單位，而是儲能確實(shí)有沖破天靈蓋的想象空間。

然而，碳酸鋰供給端卻給出了冰冷的回應(yīng)：由于持續(xù)的碳酸鋰價格低迷，供給端資本支出不足，而鋰礦產(chǎn)能周期又太長，新增產(chǎn)能的投放遠(yuǎn)追不上需求指數(shù)級增長的腳步。

結(jié)論清晰而震撼：一場由“光伏儲能需求爆發(fā)”與“上游供給增長趨緩”共同驅(qū)動的歷史性供需缺口，正在2025-2026年形成。

1 認(rèn)知顛覆：儲能，不再是“配角”

在傳統(tǒng)認(rèn)知中，碳酸鋰需求的核心驅(qū)動力是新能源汽車，儲能僅僅被視為一個前景廣闊但規(guī)模有限的市場。然而，數(shù)據(jù)正在講述一個截然不同的故事。

2025年10月，中國市場儲能電芯排產(chǎn)占比已達(dá)40.3%，這一數(shù)字不僅令人震驚，更意味著儲能已經(jīng)與動力電池平分秋色。

更關(guān)鍵的是，這一比例的飆升并非偶然?；仡?025年6月至10月的排產(chǎn)數(shù)據(jù)，儲能電芯排產(chǎn)占比從23.8%一路攀升至40.3%，增長勢頭強(qiáng)勁而穩(wěn)定。

相比之下，三元電芯排產(chǎn)占比則從19.8%下降至15%，此消彼長的趨勢極為明顯。

儲能需求的爆發(fā)才剛剛開始，儲能電芯需求的總量將遠(yuǎn)大于動力電池。動力電池的本質(zhì)是對車用石油這個能源形式的替代，而“風(fēng)光儲”是對所有能源形式的替代，兩者完全不在一個量級上。

處在爆發(fā)序章階段的儲能，就占據(jù)10月電芯排產(chǎn)量的40.3%，2026年儲能電芯的總出貨量將有望達(dá)1200GWh從而超越動力電池，正式加冕電池需求之王。

2 價格革命：光儲“雪崩”觸發(fā)能源革命

要想理解今天儲能需求為何如此強(qiáng)盛，就必須回顧過去三年光伏和儲能的價格變化。降價是過去幾年的主旋律，而且是那種觸目驚心，看著肉疼的價格跌幅。

先看光伏組件價格，Topcon光伏組件從2022年11月最高峰的2.1元/瓦一路下滑至2025年3月時最低點(diǎn)的0.62元，跌幅是70.5%。

這里要注意是跌沒了70%，剩下的價格是原先的29%，真可謂是跌的只剩原先的零頭。

這樣的跌幅即便是行業(yè)中最大膽的想象也依舊會覺得不可思議：因?yàn)楣夥M件是大工業(yè)品而非奢侈品，其價格總是貼著大宗材料的。

儲能系統(tǒng)和光伏組件經(jīng)歷了類似的價格波動周期，而且他們價格周期的位置都是一致的，都是2022年11月（俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致的歐洲能源危機(jī)）。

彼時2小時儲能系統(tǒng)的均價達(dá)到了1.85元/wh，然后就開始了和光伏組件一樣的驚心動魄的下跌過程，至2025年4月最低點(diǎn)0.46元/wh，累積跌幅75.13%，剩下的價格更是原先的零頭，比光伏組件更為慘烈。

這種斷崖式下跌背后，是產(chǎn)業(yè)鏈對“確定性”的集體誤判——所有人都篤定歐洲能源危機(jī)帶來的高需求會長期持續(xù)，于是瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。

當(dāng)現(xiàn)實(shí)需求被高估，而供給慣性釋放時，價格便在競爭中徹底失控?？梢舱沁@場用殘酷都不足以形容的出清，將儲能系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性推向臨界點(diǎn)。

3 裝機(jī)狂飆：電網(wǎng)壓力催生儲能剛需

光伏儲能價格下滑的效應(yīng)立竿見影，中國光伏裝機(jī)量迎來了爆發(fā)時代。

以中國地區(qū)為例，截止到2022年12月31日累計(jì)注意是歷年累計(jì)裝機(jī)容量僅為392.6吉瓦，隨后2023年新增裝機(jī)216.88吉瓦，2024年新增裝機(jī)278.9吉瓦，2025年上半年再添230.1吉瓦，累計(jì)裝機(jī)已突破1120吉瓦大關(guān)。

短短兩年半的時間新增725.88GW的光伏裝機(jī)量是截止在2022年底歷史總量的1.85倍，這一擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超任何歷史時期。

價格的坍塌式下降徹底激活了光伏裝機(jī)需求，2023年~2025年6月的這兩年半時間的光伏裝機(jī)量達(dá)到了總量的65%，大量的不穩(wěn)定電源在極短的時間內(nèi)接入國家電網(wǎng)，電網(wǎng)不堪重負(fù)。

所以一方面是全國24個省實(shí)施中午谷電的電價政策，兩峰兩谷的電價形態(tài)為儲能創(chuàng)造了更多的套利空間；另一方面則是136號文宣告著電力市場化交易時代的到來。

以往，光伏電享受脫硫煤標(biāo)桿電價旱澇保收，往后，光伏電大的方向是需要通過競價上網(wǎng)，電力交易的價格將會像股票一樣波動，沒有政策護(hù)航和儲能配合的光伏電將一文不值！

也是因?yàn)楣夥姷牟环€(wěn)定性，從電力系統(tǒng)角度看，光伏電是沒有資格享受和火電一樣的價格的，因?yàn)樗荒茏龅街改膬捍蚰膬憾请S心所欲，波動性強(qiáng)。

電網(wǎng)側(cè)需要儲能加以調(diào)和才能穩(wěn)定滿足用戶需求，所以光伏+儲能=脫硫煤標(biāo)桿電價才是新能源高比例普及的終極等式。

4 二次平價：新能源的真正成人禮

這個題目本身就比較抽象，所以需要我來解釋一下：不穩(wěn)定的新能源接入電網(wǎng)需要經(jīng)歷“兩次平價”過程才能真正的成為主流能源。

早期光伏電非常昂貴，需要國家補(bǔ)貼才能有經(jīng)濟(jì)效益、才會有人愿意干；2012年中國光伏行業(yè)在歐美的雙反危機(jī)下，國家推出了上網(wǎng)電價補(bǔ)貼的政策。

此后，國家補(bǔ)貼逐步減少直至2018年531政策后徹底退出補(bǔ)貼，光伏電迎來“平價”時代，平價后光伏電價參照脫硫煤標(biāo)桿電價。世界市場也類似：在平價時代下，全球?qū)夥哪昃枨髮?shí)現(xiàn)了由100GW到600GW的跨越！

但在這樣所謂“平價”后的繁榮時代下也存在明顯隱憂，就是新能源電力不穩(wěn)定性所導(dǎo)致的成本完全由電網(wǎng)在承擔(dān)，在新能源普及比例還較小的時候倒也還沒問題。

但2023~2025年6月的這兩年半的新能源狂飆，中國電網(wǎng)系統(tǒng)中接入的風(fēng)光電源達(dá)到了16.96億kw，而中國電網(wǎng)全部的總裝機(jī)量也才36.9億kw，風(fēng)光電源接入占比達(dá)到45.9%。

在白天正午天氣晴好的地區(qū)，新能源電源在全國諸多地區(qū)輸出占比已經(jīng)超過40%甚至超過50%，這些電源有高度的不可預(yù)測性，這帶來了全國普及的午間谷電政策外，仍就給電網(wǎng)調(diào)度帶來巨大挑戰(zhàn)，電網(wǎng)不堪重負(fù)。

所以136號文電力市場化交易的出現(xiàn)，實(shí)屬新能源快速發(fā)展下的歷史必然！由于未來市場化交易的電價的不確定性，儲能是對抗這種不確定性的唯一法寶。

從而也就建立起：“新能源+儲能=脫硫煤標(biāo)桿電價”的新的平衡等式，此為第二次平價。

而本節(jié)最重要的核心結(jié)論是：由于過去三年光伏、儲能、風(fēng)電機(jī)組價格的超預(yù)期、超速度、超幅度下跌，使得“二次平價”時代已經(jīng)悄然到來。

可能大家還沒有注意到，2025年中國增量用電需求已經(jīng)完全由增量新能源電力覆蓋，前八個月中國的汽柴油消費(fèi)也在負(fù)增長，碳達(dá)峰的時代已經(jīng)提前整整5年到來。

見微知著：在2022年我們還身處一次平價時代，那時EPC總包價格為3.55元/瓦。

而此時此刻行業(yè)內(nèi)同規(guī)格光伏電站EPC總包價格≤1.75元，即便因?yàn)殡娏κ袌龌灰椎囊笪覀冊倥渲?2MWh的儲能系統(tǒng)，總投資成本依舊會＜3元/w。

即便充分考慮電力市場化交易帶來的電價折讓和電價不確定性，以光伏為代表的新能源投資的收益率也會好于2022年。

5 儲能為何需要天量？

通過前面的章節(jié)我相信大家已經(jīng)逐步理解過去三年風(fēng)電光伏和儲能的巨大的價格向下給人類能源結(jié)構(gòu)即將帶來的深刻意義：風(fēng)光儲將是人類終極主流能源構(gòu)成，不是因?yàn)槠渥钋鍧?，而是因?yàn)樽畋阋恕?/p>

很抱歉我們前面的鋪墊有點(diǎn)長，直到本節(jié)才會真正觸及“儲能為何會有天量？”這個本文的最關(guān)鍵、最核心的話題。

因?yàn)橹挥猩羁汤斫怆娏κ袌龌?、深刻理解二次平價這樣的能源變革大背景，才能深刻理解為何我說儲能需求的爆發(fā)才是剛剛開始，儲能：前路是星辰大海！

為了更進(jìn)一步方便大家理解儲能未來的天量需求，我們先從一系列思想實(shí)驗(yàn)開始：當(dāng)電網(wǎng)中的不可靠、不可控的隨機(jī)電源接入比例是0%的時候，我們并不需要儲能。

因?yàn)榛痣?、水電是完全可控的電源，它們可以服從電網(wǎng)的調(diào)度安排來調(diào)節(jié)功率輸出以擬合電力需求。

伴隨著風(fēng)電、光伏這些被電網(wǎng)詬病為垃圾電源接入，電網(wǎng)的調(diào)度壓力會增大，不過在15%以內(nèi)的比例時，通過廣泛的火電機(jī)組靈活性改造可以不需要儲能而實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)的調(diào)和，中國的電力市場在2017年以前屬于這樣的階段。

但很顯然實(shí)現(xiàn)更高比例對清潔能源的消納是我們追尋的目標(biāo)，當(dāng)不穩(wěn)定電源整體接入比例超過一定閾值時，電網(wǎng)的壓力會越來越大。

僅靠火電機(jī)組的調(diào)度安排難以保障電網(wǎng)的穩(wěn)定性，此時儲能的需求出現(xiàn)了。但我們要注意，此時不穩(wěn)定電源已經(jīng)接入了很高的比例了，而屬于儲能的需求才剛剛萌芽。

這種儲能需求出現(xiàn)的滯后性，就是源于電網(wǎng)的調(diào)度冗余，中國電力市場在2017~2023年都屬于這樣的狀態(tài)。這也是為什么先光伏裝機(jī)量爆發(fā)，然后才是儲能需求爆發(fā)。

2023~2025天量的光伏裝機(jī)給電網(wǎng)帶來了巨大的不穩(wěn)定性，這是當(dāng)前儲能需求之源。

通過前文我們知道：2023年開始，無論是風(fēng)電還是光伏，裝機(jī)量都進(jìn)入了一個加速階段，截止2025年8月風(fēng)電+光伏的累積裝機(jī)量達(dá)到了16.9億kw。

而中國國家電網(wǎng)即便是用電高峰時期的7~8月平均負(fù)荷也僅為13.89億kw；白天正午時間段是負(fù)荷高峰期平均約17億kw。

如果遇到全國天氣晴好，刮風(fēng)又比較大的有利于風(fēng)光輸出的自然條件，不穩(wěn)定清潔能源比例在正午時間段可以占據(jù)全電網(wǎng)負(fù)荷的70%！

是的，這個比例是70%！大家還沒有意識到目前電網(wǎng)負(fù)荷的嚴(yán)峻性：雖然風(fēng)光在發(fā)電輸出的總占比還不太高，但在特定時間段其占比已經(jīng)達(dá)到了非?？鋸埖乃?。

因?yàn)楣夥l(fā)電太過集中于上午9:00到下午3:00這個時間段。此時對儲能的海量需求便被喚醒。

接下來便是不穩(wěn)定電源裝機(jī)增長對應(yīng)儲能指數(shù)級增長的階段了，有個別研究報告講新能源裝機(jī)和儲能裝機(jī)的比例是1:0.8，即新增1kw光伏裝機(jī)需要0.8kwh儲能。

但這個結(jié)論是完全錯誤的，事實(shí)上是，過了電網(wǎng)自調(diào)節(jié)閾值以后，不穩(wěn)定電源裝機(jī)增長會喚醒指數(shù)級增長的儲能需求，剛開始可能是1:1，隨著不穩(wěn)定電源在電網(wǎng)中占比提升，會變?yōu)?:3，再提升會變?yōu)?:6。

出現(xiàn)這種隨著裝機(jī)比例提升導(dǎo)致對儲能呈現(xiàn)指數(shù)化需求提升的原因有三點(diǎn)：

第一，功率與能量的本質(zhì)差異。光伏發(fā)電機(jī)組的裝機(jī)量是一個功率概念，比如說kw，而儲能則是一個能量概念如kwh。

光伏發(fā)電機(jī)組每天輸出的時間是若干個小時，以內(nèi)蒙古地區(qū)最佳傾角安裝的光伏電站為例平均每天發(fā)電小時數(shù)為4.6小時，能把4.6kwh的儲能電池包充滿。

所以從電站裝機(jī)到儲能裝機(jī)本身就存在倍數(shù)關(guān)系；

第二，壽命差距的乘數(shù)效應(yīng)。風(fēng)電、光伏機(jī)組的設(shè)計(jì)壽命是25年，經(jīng)過妥善保養(yǎng)，機(jī)組的壽命還會更長，尤其是光伏組件發(fā)電過程沒有任何化學(xué)變化、沒有任何機(jī)械運(yùn)動，穩(wěn)定的像塊石頭。

而儲能的設(shè)計(jì)壽命目前看也就是12年左右，這是因?yàn)閮δ茉诔浞烹娺^程中不斷地發(fā)生氧化還原反應(yīng)，不斷地發(fā)生化學(xué)變化，每一次充放都有損耗。

風(fēng)電光伏機(jī)組和儲能模塊天然的就有2~3倍的壽命差距，這是又一層的放大倍數(shù)；

第三，電網(wǎng)穩(wěn)定性的指數(shù)化需求。隨著不穩(wěn)定電源占比提高，對儲能時長的需求并非線性增長。當(dāng)占比超過30%時，需要2小時儲能；當(dāng)占比超過50%時，可能需要4-6小時儲能；當(dāng)占比超過70%時，對儲能的需求可能是8小時以上甚至跨周、跨季節(jié)儲能。

請?jiān)试S我用一個簡潔的公式來清楚表達(dá)不穩(wěn)定電源裝機(jī)比例和儲能需求的關(guān)系：

儲能需求∝不穩(wěn)定電源比例×不穩(wěn)定電源裝機(jī)量^k

E∝f(p)×C^k

（其中符號∝代表正比關(guān)系；f(p)代表不穩(wěn)定電源接入比例；C代表新能源裝機(jī)量通常以GW來表達(dá)；k取值1.5~2.5，代表儲能需求是裝機(jī)量的指數(shù)倍數(shù)關(guān)系。）

有人說文章每多一個公式，讀者就會跑掉一半，各位讀者不好意思這是本文唯一的公式，我實(shí)在是很想表達(dá)不穩(wěn)定電源與儲能的指數(shù)關(guān)系。

所以毫無疑問，儲能才是清潔能源普及比例超過一定階段，在二次平價時代里的真正贏家。

無論是需求爆發(fā)的幅度、持續(xù)的時間長度、行業(yè)的總規(guī)?？偖a(chǎn)值均將呈現(xiàn)對光伏組件、風(fēng)電機(jī)組市場容量的碾壓態(tài)勢，儲能才是二次平價的真正主角，儲能的前路是星辰大海。

6 儲能需求的天花板究竟有多高？

上一章節(jié)我們分析了儲能才是二次平價時代的真正主角，求解了隨著新能源裝機(jī)增長引發(fā)的儲能增長曲線，最終用一個簡潔的公式表達(dá)了儲能需求與新能源占比和新能源裝機(jī)量的指數(shù)函數(shù)關(guān)系。

但這實(shí)在是太抽象了，不利于我們真正理解儲能需求的天花板這一課題。

這種復(fù)雜性源自于新能源裝機(jī)量是一個功率概念，而儲能則是一個能量概念；也源自于不同比例新能源裝機(jī)量和儲能需求關(guān)系的復(fù)雜性。

為了簡化思維模型，看清楚未來儲能需求的天花板，我們采用終局思維先直接設(shè)想20年后世界電網(wǎng)已經(jīng)是超高比例（≥80%）新能源接入時看儲能需求。

為了更進(jìn)一步簡化思想模型，我們跳過功率vs能量的復(fù)雜關(guān)系，回歸能量vs能量的簡潔關(guān)系，以2045年全世界平均單日用電量這個“能量”的概念去分析2045年需要安裝多少儲能。

所以分析儲能需求天花板的課題就變成了

①預(yù)測2045年全球每日平均用電量；

②預(yù)測2045年日均用電量和儲能裝機(jī)量的比例關(guān)系，這兩個部分我們逐一分析：

第一部分：2045年全球每日平均用電量

第一個問題比較好回答，根據(jù)國際能源署的報告，2024年全球用電量達(dá)到了31萬億度，并根據(jù)其報告預(yù)測未來幾年電力需求復(fù)合增速為3.3%。

則2045年全球用電量預(yù)計(jì)為31×1.033^20=59.3萬億kwh，則日均用電=1626億kwh。

預(yù)測2045年全球日均用電量是比較簡單的，關(guān)鍵在于對用電增速的預(yù)測，事實(shí)上是：回顧過去的40年，全球平均用電增速僅為2.4%。

而之所以在展望未來20年用電增長時選擇3.3%這個數(shù)值是因?yàn)榭春萌斯ぶ悄堋㈦妱悠?、電能替代等諸多領(lǐng)域引發(fā)的電力需求，以及全球各地各國家近些年用電量恢復(fù)顯著增長的這個事實(shí)。

第二部分：2045年日均用電量和儲能裝機(jī)量的比例關(guān)系

先解釋一下這個比例關(guān)系的含義：2045年全球日均用電量vs儲能裝機(jī)量如果=1:1，就意味著在2045年全球電網(wǎng)系統(tǒng)中接入的儲能裝置存儲的電量可以滿足人類一整天的用電需求。

如果是1:2，就是儲能電池包充滿可以讓全世界用兩天。當(dāng)然這個比例也可以是1：0.5，即是說有人認(rèn)為儲能只需要存半天的電量就可以保障電網(wǎng)的穩(wěn)定。

分析這個比例關(guān)系是一個仁者見仁，智者見智的事情，以下皆是我一家之言。

通過深刻理解光伏電的輸出特性曲線，如果說電網(wǎng)中80%的電源都是光伏電的話，那么這個比例是1：2、甚至1：5都不一定能滿足電網(wǎng)穩(wěn)定。

因?yàn)楣夥姷妮敵鰻顟B(tài)實(shí)在是太差了，太過集中于9~15點(diǎn)，太容易受天氣影響，不同季度里的輸出又差異太大。

該電站1月發(fā)電量最低時整月僅發(fā)電21.4萬度，而高峰時的8月份高達(dá)88.1萬度。如果電網(wǎng)當(dāng)中全都是這樣的電源，那么儲能不僅要調(diào)節(jié)日內(nèi)波動，還要跨季節(jié)時移電能了。

當(dāng)然這只是極端設(shè)想，現(xiàn)實(shí)生活中不可能是這樣的狀態(tài)，只是通過一個極端案例幫助大家理解不穩(wěn)定電源的潛在儲能海量需求！

好消息是我們不只有光伏，還有風(fēng)電，風(fēng)電晚間輸出大，光伏完全在白天；風(fēng)電冬季強(qiáng)，光伏夏季強(qiáng)，有研究表明，風(fēng)光互補(bǔ)以后可降低30%的電源波動方差值。

不只是風(fēng)光互補(bǔ)，我們還可以柔性電網(wǎng)、柔性負(fù)荷、電源冗余、AI預(yù)測以及價格指引下的用電需求管理；還可以通過大范圍的電網(wǎng)調(diào)度、超高壓特高壓電網(wǎng)智聯(lián)等措施構(gòu)建一個靈活電網(wǎng)結(jié)構(gòu)以降低在高不穩(wěn)定電源接入下的儲能需求。

壞消息是縱使我們建設(shè)了一個靈活、堅(jiān)強(qiáng)的電網(wǎng)，展望2045年對儲能的需求依舊極其巨大。

這里有短期調(diào)峰調(diào)頻的需求（?。挥兄衅谔斓街芗墑e的中周期儲能；還有超長時/季節(jié)性的能源管理（龐大，只可能是化學(xué)儲能如制氫）。

結(jié)合我對清潔能源電源和電網(wǎng)的理解，以及各類電源和儲能現(xiàn)在以及未來成本的理解，我說一個自己的結(jié)論：在2045年電網(wǎng)對電化學(xué)儲能裝機(jī)總需求規(guī)模約為屆時日用電量的80%~120%之間。

取中間值得結(jié)論：2045年全球電網(wǎng)需要1600億kwh儲能裝機(jī)。折算成更方便大家理解的數(shù)字為16萬GWh。

若假設(shè)未來儲能系統(tǒng)壽命可以達(dá)到16年（已經(jīng)是樂觀假設(shè)了），則**每年全球儲能需求為1萬GWh，相較于2025年儲能全球裝機(jī)量700GWh（預(yù)期），今天儲能需求僅為天花板的7%。

儲能需求才處在剛剛起步的階段，這就是為何我反復(fù)強(qiáng)調(diào)說：儲能，前路是星辰大海！

章節(jié)結(jié)尾一段我想說，本節(jié)的預(yù)測是一家之言，姑妄聽之。我對本節(jié)最自豪的內(nèi)容是提出了一個思考未來高比例新能源接入電網(wǎng)時對儲能需求量的思考模型。

結(jié)論是多少并不重要，我更希望讀者們也能靜下心來認(rèn)真思考：未來的電網(wǎng)，到底需要儲能能存幾天的電才夠？

我為了避免結(jié)論太嚇人，說儲能存一天的電就夠了，畢竟只是存一天而已折算下來每年就需要1萬GWh的電池，但一天真的夠嗎？

7 碳酸鋰：供給冰封與需求火山

在這一章節(jié)里，我想更進(jìn)一步具體討論儲能需求爆發(fā)和碳酸鋰供給缺口的矛盾，我先說結(jié)論：供求缺口已經(jīng)在2025年9月份打開。

只不過初期呈現(xiàn)為碳酸鋰庫存減少，由于行業(yè)里有約14萬噸碳酸鋰庫存，當(dāng)前供需矛盾還未體現(xiàn)為價格顯著波動。

在8月底以來碳酸鋰呈現(xiàn)持續(xù)去庫存的狀態(tài)，預(yù)計(jì)10月份去庫存會更為顯著，單周庫存有可能會以2000~3000噸的速度持續(xù)遞減。

不要認(rèn)為中國政府對新能源汽車購置稅減半的2026年會導(dǎo)致碳酸鋰庫存重新增加，因?yàn)閯恿﹄姵氐脑鏊僖呀?jīng)沒那么重要了，儲能才是舞臺中央最靚的仔。

儲能才是碳酸鋰的需求之王，儲能對碳酸鋰的消化量預(yù)計(jì)會在2026年一季度超越動力電池并且往后永遠(yuǎn)都會是碳酸鋰第一大需求場景，直至鈉離子電池的徹底成熟。

不過那都是后話了，當(dāng)下碳酸鋰的缺口迫在眼前，鈉電池遠(yuǎn)水不解近渴。

展望2026年，全球儲能電芯的總需求量有望超過1200GWh，仍舊保持100%左右的增長速度。

支撐這一論斷的核心邏輯是風(fēng)光儲結(jié)合并就近消納的能源形式在全世界大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)好于傳統(tǒng)電源+電網(wǎng)投資的能源形式。

尤其對于世界上諸多缺乏統(tǒng)一電網(wǎng)建設(shè)能力的國家，風(fēng)光儲似乎是滿足未來能源需求增長的唯一路徑。

關(guān)于碳酸鋰需求總量的預(yù)測報告我看了很多，我認(rèn)為最貼近我心里對2026年需求預(yù)期的是普華永策的報告。

普華永策認(rèn)為2026年碳酸鋰的總需求量將會達(dá)到205萬噸LCE，而我認(rèn)為有可能更多。

相較于2025年的碳酸鋰155萬噸，2026年碳酸鋰需求將會同比至少增長35%。

而供給端的擴(kuò)張受限于鹽湖提鋰漫長的產(chǎn)能周期和礦石提鋰前幾年經(jīng)濟(jì)效益不佳資本支出不足，碳酸鋰產(chǎn)能自然增長率在2026年預(yù)估僅為10%左右，新增供給難以匹配需求增速。

當(dāng)然我們不能忘記已經(jīng)關(guān)停的約20萬噸LCE礦山產(chǎn)能伴隨著碳酸鋰漲破10萬元/噸后迅速恢復(fù)生產(chǎn)。

這20萬噸關(guān)停產(chǎn)能主要對應(yīng)是中國宜春地區(qū)的鋰云母礦山和澳大利亞的Altura礦山，但復(fù)產(chǎn)需要3-6個月的爬坡期，無法立即填補(bǔ)缺口。

近期得益于鋰價從6萬元恢復(fù)至7.3萬元，非洲的部分高成本礦山已開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，近期鋰輝石進(jìn)口增量主要來自非洲地區(qū)，這是碳酸鋰近期需求能被滿足的主要增量。

從進(jìn)口數(shù)據(jù)我們可以清楚看到碳酸鋰供應(yīng)增量的主要來源主要來自剛果（金）、津巴布韋和尼日利亞等國的鋰輝石精礦出口。

我們以2025年8月的進(jìn)口數(shù)據(jù)為例津巴布韋8月進(jìn)口11.8萬噸同比巨增83.9%，成為僅次于澳大利亞的第二進(jìn)口國；剛果（金）進(jìn)口量也環(huán)比翻倍，尼日利亞首次進(jìn)入前五。

這些增量雖緩解了2025年碳酸鋰需求增長的矛盾，但在2026年非洲礦增速會顯著放緩。

非洲礦山由中資控股的大型項(xiàng)目主導(dǎo)（如Bikita、Arcadia）供應(yīng)彈性較低，其發(fā)運(yùn)量更多取決于項(xiàng)目自身爬產(chǎn)進(jìn)度，而對短期鋰價波動的敏感性相對較弱。

這些項(xiàng)目周期長（4~6年），地緣政治問題多，且這些項(xiàng)目普遍立項(xiàng)于2022年以前甚至更早只是恰好在2025年迎來產(chǎn)能釋放。

所以目前碳酸鋰需求雖顯著受益于儲能的需求增長，但非洲礦石的海量涌入使得2025年大部分時間勉強(qiáng)呈現(xiàn)碳酸鋰供需雙增的狀態(tài)，供需缺口并沒有顯著擴(kuò)大。

然而進(jìn)入2026年，隨著儲能項(xiàng)目在全球范圍更大規(guī)模落地（有望再翻倍增長），非洲礦山產(chǎn)能釋放顯著趨緩，碳酸鋰供需格局將加速收緊。

這個供求缺口的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就悄然發(fā)生在2025年9月，往后可能就是一路供不應(yīng)求。同胞們不要再糾結(jié)寧德時代的枧下窩礦了，也不要再糾結(jié)海外緩慢釋放中的產(chǎn)能了。

以今天儲能需求爆發(fā)的速度，枧下窩就算立刻復(fù)產(chǎn)所帶來的碳酸鋰增量也會被猛烈的需求輕松吃掉。

今天的寧王應(yīng)當(dāng)是認(rèn)真思考不要讓碳酸鋰像上一輪周期直沖云霄到60萬，最正確的做法應(yīng)當(dāng)是盡快讓碳酸鋰恢復(fù)到10萬元以上的價格。

通過經(jīng)濟(jì)信號喚醒全球礦商的投資熱情，早做準(zhǔn)備以更好應(yīng)對未來儲能王的需求。

8 市場認(rèn)知偏差與行情機(jī)遇

前面章節(jié)我們講到伴隨著非洲碳酸鋰經(jīng)礦石產(chǎn)能釋放高潮的結(jié)束和儲能爆發(fā)帶來的需求高增長，2026年將會呈現(xiàn)供給增長率降低（約10%）而需求增長率（＞35%）顯著抬升的格局。

但目前碳酸鋰行情本身似乎并不支撐這樣的結(jié)論，按照我們的分析碳酸鋰至少要漲至9萬元讓云母提鋰具有經(jīng)濟(jì)性才能勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)近期供求平衡。

但實(shí)際情況是碳酸鋰價格仍在7.3萬元附近徘徊，市場情緒依然謹(jǐn)慎，這種背離背后是14萬噸碳酸鋰庫存壓頂和群體認(rèn)知的偏差。

自2025年8月份以來碳酸鋰市場行情的所有演繹都離不開寧德時代枧下窩、離不開宜春8八家礦企采礦證換證的問題，但這真的重要嗎？

即便寧德時代枧下窩明天就復(fù)工復(fù)產(chǎn)，無非就是每月恢復(fù)8000噸碳酸鋰的供應(yīng)而已，這相當(dāng)于10月碳酸鋰全球需求的6.5%。而從9月到10月碳酸鋰中國排產(chǎn)就從153GW增長至186GW，環(huán)比增加21.5%，同比增長45%，枧下窩那點(diǎn)量不就是10月環(huán)比增量的三分之一嘛。

目前市場還糾結(jié)碳酸鋰14萬噸庫存，首先，此時此刻碳酸鋰的庫存正在減少，而且到文章正式發(fā)表預(yù)計(jì)已經(jīng)是連續(xù)九周庫存減少了。

我們以10月份看碳酸鋰供求平衡，預(yù)計(jì)中國市場10月電池級碳酸鋰市場需求量超12萬噸，但國產(chǎn)+進(jìn)口的碳酸鋰總量預(yù)計(jì)為10.5萬噸。

雖產(chǎn)量會再創(chuàng)歷史新高，但當(dāng)月形成的缺口卻會高達(dá)1.5萬噸。

此時有些人的糾結(jié)癥又會犯了：相較于14萬噸的總庫存，即便是旺季的庫存去化周期也要高達(dá)10個月！但這重要嗎？

一旦供求確認(rèn)反轉(zhuǎn)，貿(mào)易商和終端客戶會分分鐘把庫存搶空，14萬噸庫存貨值也才100億而已，倘若明確了上漲預(yù)期賬面上趴著3500億的寧王下場掃貨很難嗎？所以這些問題根本不值得糾結(jié)。

現(xiàn)在真正值得關(guān)注和深入研究的問題是：當(dāng)前儲能火熱的需求是曇花一現(xiàn)還是可以持續(xù)？當(dāng)前碳酸鋰庫存減少是旺季效應(yīng)還是供求翻轉(zhuǎn)？當(dāng)前碳酸鋰供給增長率是正在勁頭還是強(qiáng)弩之末？

風(fēng)物長宜放眼量，莫道昆明池水淺，觀魚勝過富春江。如果大家還對上述幾個問題存有疑慮和迷惑，那么就再把這篇文章好好通讀一遍，好好再感受一下“光儲”這一人類能源的大變局。

9 數(shù)據(jù)不會說謊：鋰電池排產(chǎn)見證儲能崛起

讓我們以數(shù)據(jù)作為最終的結(jié)束吧，大音希聲，大象有形。

2025年6月鋰電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)：2025年6月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量144GWh，環(huán)比減2%，同比增長37.1%。

其中儲能電芯排產(chǎn)占比約23.8%，三元電芯排產(chǎn)占比約19.8%；2025年6月全球市場動力+儲能+消費(fèi)類電池產(chǎn)量161GWh左右。

2025年7月鋰電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)：中國市場2025年7月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量138GWh，環(huán)比減4%，同比增長37%。

其中儲能電芯排產(chǎn)占比約30.3%，三元電芯排產(chǎn)占比約17.9%；2025年7月全球市場動力+儲能+消費(fèi)類電池產(chǎn)量152GWh左右，環(huán)比減6%。

2025年8月鋰電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)：中國2025年8月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量134GWh，環(huán)比減3%，同比增長30%。

其中儲能電芯排產(chǎn)占比約31.3%，三元電芯排產(chǎn)占比約17.8%。2025年8月三元電芯排產(chǎn)占比約17.8%。

2025年9月鋰電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)：2025年9月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量152GWh，環(huán)比增13.4%，同比增長38.2%。

其中儲能電芯排產(chǎn)占比約38.5%，三元電芯排產(chǎn)占比約15.9%，鋰電行業(yè)平均開工率超70%。2025年9月全球市場動力+儲能+消費(fèi)類電池總產(chǎn)量163GWh左右，環(huán)比增12.4%。

2025年10月鋰電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)：2025年10月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量186GWh，環(huán)比增22.4%，同比增長45.3%。

其中儲能電芯排產(chǎn)占比約40.3%，三元電芯排產(chǎn)占比約15%，鋰電行業(yè)平均開工率接近90%，頭部企業(yè)產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

2025年10月全球市場動力+儲能+消費(fèi)類電池總產(chǎn)量205GWh左右，環(huán)比增25.8%。

碳酸鋰像如此酣暢的上漲，已經(jīng)是兩個月前了，彼時，江西枧下窩鋰礦停產(chǎn)風(fēng)波推動著碳酸鋰價格和波動率大幅上升。

而今天，碳酸鋰似乎在風(fēng)平浪靜中大漲，卻讓不少投資者一頭霧水。

10 短期看供應(yīng)，長期看需求

碳酸鋰產(chǎn)業(yè)核心的問題可以概括為10個字：短期看供應(yīng)，長期看需求。

短期看供應(yīng)：自江西枧下窩寧德時代鋰礦采礦證到期未續(xù)簽，青海鹽湖鋰礦因環(huán)保和手續(xù)問題有短暫停產(chǎn)，綜合導(dǎo)致了市場對碳酸鋰供應(yīng)端高速增長轉(zhuǎn)向增長受限的預(yù)期中。

從而，在需求高速增長的周期，必然造成碳酸鋰的短期供需格局轉(zhuǎn)強(qiáng)，價格快速上漲到9萬關(guān)口。

但價格并未持續(xù)上漲，反而開啟快速的下跌，其中有三個重要的因素：

1、反內(nèi)卷陣營商品普遍的下跌共振周期，作為反內(nèi)卷陣營的碳酸鋰，自然也受到資金的獲利壓力；

2、寧德時代枧下窩鋰礦雖然停了礦的開采，但加工廠還能運(yùn)行，有外采和庫存加工的短期預(yù)期；

3、碳酸鋰整體庫存高位，鋰輝石進(jìn)口大幅增長彌補(bǔ)鋰礦減產(chǎn)的預(yù)期。

所以，沒有驗(yàn)證降庫的有利論據(jù)，導(dǎo)致碳酸鋰快速下跌，并在寧德時代鋰礦釋放11月復(fù)產(chǎn)的信息打壓下，跌回原點(diǎn)。

但事實(shí)上，市場還是過于悲觀，忽視了需求增長速度遠(yuǎn)高于產(chǎn)量的增速。

以10月的排產(chǎn)來看，2025年10月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量186GWh，環(huán)比增22.4%，同比增長45.3%。

最終形成的基本面是鋰礦繼續(xù)減產(chǎn)，雖然鋰輝石和鹽湖鋰礦增產(chǎn)抵消了鋰礦的減產(chǎn)，但總供應(yīng)沒有增長，而需求大幅增長，形成了連續(xù)快9周以上的去庫。

未來一段時間，仍舊會保持去庫狀態(tài)。這也使得碳酸鋰價格一直能穩(wěn)定在7.4萬重要原因。

長期看需求：我們對當(dāng)前大宗商品的基本面研究的結(jié)論是只有碳酸鋰能在未來保持高速增長，且是雙位數(shù)的增長。

短期的困境主要是產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)土遥M(jìn)入2026年后，產(chǎn)能擴(kuò)張放緩，彼時，碳酸鋰需求將主導(dǎo)行情。

普華永道報告認(rèn)為2026年得益于儲能的爆發(fā)式增長和動力電池的持續(xù)增長，碳酸鋰的總需求量將會達(dá)到205萬噸LCE。

相較于2025年的碳酸鋰155萬噸，2026年碳酸鋰需求將會同比至少增長35%，而供給端的擴(kuò)張受限于鹽湖提鋰漫長的產(chǎn)能周期和礦石提鋰前幾年經(jīng)濟(jì)效益不佳資本支出不足。

碳酸鋰產(chǎn)能自然增長率在2026年預(yù)估僅為10%左右，新增供給難以匹配需求增速。

所以，從長期角度看，應(yīng)該思考的是產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入末期，而需求繼續(xù)高速增長，碳酸鋰的格局會再次打破。

當(dāng)然，我們并非建議大家用長期敘事去做超長期的布局，但將長期看需求，而需求高速增長，放在潛意識里就行。

突然的大漲：碳酸鋰近期的上漲，及今天的大漲，非突然的襲擊，而是基于自身基本面轉(zhuǎn)強(qiáng)+外圍市場共振的結(jié)果。

1、高需求+產(chǎn)量受限=降庫，基本面進(jìn)入階段性的強(qiáng)勢周期，加上新能源國補(bǔ)的變數(shù)，眾多需求會搶在年末，我們從碳酸鋰的合約格局也能看出，中間高，兩頭低，就是對這種供需格局的最好反應(yīng)；

2、一“金”落萬物升，自上周二開始，黃金的突然暴跌，引發(fā)了資金配置的轉(zhuǎn)向。

在過去一個月里，黃金白銀的大漲，吸引了期貨市場資金將多頭集中配向金銀銅板塊，而反內(nèi)卷陣營的商品，包括焦煤、化工、多晶硅、工業(yè)硅、碳酸鋰，都受到了產(chǎn)業(yè)空頭極致打壓，而投機(jī)多頭都涌向了金銀銅。

所以，當(dāng)金銀多頭勝利大逃亡，反內(nèi)卷商品價格過低的吸引力出現(xiàn)，尤其基本面強(qiáng)的，更加受到資金的短期追捧，例如焦煤和碳酸鋰，自然成為最主要的入口。

如果一直看我們文章的朋友，應(yīng)該都對此了然于胸，因?yàn)槲覀円恢睂⑷钟^的思維分享給大家，著眼于全市場，會更加清晰地看到變化。

不僅是單個品種的基本面變化，更是全市場資金配置的風(fēng)向在變化。

所以，如果從單個產(chǎn)業(yè)看，碳酸鋰可能是產(chǎn)量限制，需求高增，庫存去化，鋰礦復(fù)產(chǎn)變數(shù)預(yù)期等等因素。

如果同時看到了焦煤、工業(yè)硅、玻璃、純堿等都在多頭行動中，就可以更加坦然。

當(dāng)然，大家最關(guān)心的價格，我們還是之前觀點(diǎn)，7萬附近或之下布局多單，8萬附近或之上擇機(jī)減持，保持多頭思路。

但不在短期戰(zhàn)場上過分樂觀，過分樂觀，需要的是長期的敘事空間被打開之時。

結(jié) 迎接儲能主導(dǎo)的“白色石油”新時代

儲能革命不再是將來的預(yù)言，而是正在發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。碳酸鋰——這條曾經(jīng)起伏的“白色石油”河流，即將匯入儲能的汪洋。

其戰(zhàn)略黃金屬性，已毋庸置疑。當(dāng)市場還在為新能源汽車的增速放緩而憂慮時，一場由儲能驅(qū)動的需求海嘯已經(jīng)形成。

到2026年，儲能將成為碳酸鋰的第一大需求來源，而供給端的增長乏力將導(dǎo)致歷史性供需缺口的形成。

碳酸鋰的星辰大海，是儲能；而儲能的星辰大海，是整個人類能源結(jié)構(gòu)的革命性轉(zhuǎn)變。

■文章內(nèi)容僅供參考，不代表本平臺及所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險自負(fù)。期貨市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！