苯乙烯 繼續(xù)尋底
2025-11-11 09:28:39 期貨日報 新湖期貨 姚學(xué)雯“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
10月，苯乙烯價格跌多漲少，仍處于下跌趨勢當(dāng)中。盤面不斷增倉，主力合約最低下探至6362元/噸，與近5年最低點(diǎn)僅相差300點(diǎn)。與此同時，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，基差圍繞零軸窄幅波動。苯乙烯及純苯價格下行主要由產(chǎn)業(yè)鏈弱勢格局驅(qū)動，即便在油價大漲或其他芳烴產(chǎn)品價格上行階段，苯乙烯價格表現(xiàn)也相當(dāng)疲軟。
供給縮減幅度不足
近兩個月，苯乙烯供給端變量較多。一方面，吉林石化60萬噸/年和廣西石化60萬噸/年兩套新裝置先后落地，目前已正式開車。另一方面，存量裝置檢修損失量明顯增加，京博67萬噸/年、安徽嘉璽35萬噸/年、連云港60萬噸/年裝置均進(jìn)入停車狀態(tài)，且后續(xù)仍有幾套產(chǎn)能較大的裝置待檢修。
雖然近期有意外檢修出現(xiàn)，但是新產(chǎn)能彌補(bǔ)檢修損失，苯乙烯實(shí)際產(chǎn)量仍不低，總體縮減幅度較為有限。目前，苯乙烯和純苯價差在1000元/噸附近，理論上并未進(jìn)入生產(chǎn)端虧損降負(fù)范圍。因此，苯乙烯裝置開工率進(jìn)一步滑落的概率并不大，且在修裝置有可能陸續(xù)重啟。
淡季效應(yīng)開始發(fā)酵
后市淡季剛需預(yù)計走弱。最新數(shù)據(jù)顯示，下游ABS、PS和EPS開工率分別在72.8%、53.8%、62%。其中，PS開工率偏低，而ABS和EPS開工率處于中位。下游成品庫存壓力較大，均處于歷年高位區(qū)間。
終端方面，三大白色家電出口與內(nèi)銷雙雙遇冷。出口主要受貿(mào)易摩擦的影響，內(nèi)銷則受需求前置、補(bǔ)貼額度影響。市場普遍對終端需求持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們認(rèn)為，后市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季階段，需求很難出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。
截至10月27日，苯乙烯華東主要港口庫存在19.3萬噸，同比大幅增加。脹庫風(fēng)險限制苯乙烯價格反彈幅度。
上游市場暫難轉(zhuǎn)強(qiáng)
苯乙烯直接原料純苯同樣處于弱勢格局。下游及貿(mào)易商貨源充足，致使國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)不斷讓利出貨。近期，純苯自身開工率有所下滑，但下游同步檢修增多。因此，供應(yīng)寬松格局并無轉(zhuǎn)變，價格承壓運(yùn)行。
受地緣因素提振，原油價格有所反彈。但當(dāng)前利多因素持續(xù)性存疑，原油價格進(jìn)一步反轉(zhuǎn)動力不足，難以給化工品提供上漲動力。
綜合上述分析，短期苯乙烯供給端檢修體量增大，或能促使高庫存小幅去化，但持續(xù)性不佳。中期來看，苯乙烯開工率有再度提升可能，而需求季節(jié)性走弱，屆時苯乙烯仍將面臨累庫風(fēng)險。苯乙烯基本面驅(qū)動仍偏向下，成本向上驅(qū)動不足，價格將繼續(xù)尋底。（作者單位：新湖期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032