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掐著秒表收割韭菜：解密唯快不破的高頻交易
2018-01-31 09:41:08 牛錢(qián)網(wǎng)天下武功唯快不破，在交易圈，高頻交易一直都帶有很神秘的色彩，因?yàn)樗私鹑诤陀?jì)算機(jī)技術(shù)。那么什么是高頻交易？高頻交易策略有哪些？今天我們將通過(guò)本文撬開(kāi)高頻交易的黑匣子
導(dǎo)讀：天下武功唯快不破，在交易圈，高頻交易一直都帶有很神秘的色彩，因?yàn)樗私鹑诤陀?jì)算機(jī)技術(shù)。那么什么是高頻交易？高頻交易策略有哪些？今天我們將通過(guò)本文撬開(kāi)高頻交易的黑匣子。
什么是高頻交易？
如果按照高頻交易的字面意思去理解是不全面的，因?yàn)榘醋置胬斫?，高頻交易我們可以理解成：凡是可以以較高頻率進(jìn)行程序化交易的系統(tǒng)。甚至你說(shuō)你用python寫(xiě)個(gè)小程序，對(duì)接上券商的接口，你都可以跟人吹噓你在做“高頻交易”但事實(shí)上，高頻交易遠(yuǎn)遠(yuǎn)要復(fù)雜的多。
行家眼里的高頻交易
1、高頻交易都是由計(jì)算機(jī)自動(dòng)完成的程序化交易，并且對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的響應(yīng)延時(shí)在微秒級(jí)別。
2、整套高頻交易系統(tǒng)的軟件和硬件都是頂級(jí)配置，需要一流的計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)等領(lǐng)域的高端人才進(jìn)行系統(tǒng)性研發(fā)。
3、交易系統(tǒng)得到交易所專門(mén)的準(zhǔn)入許可，可以將主機(jī)架設(shè)在交易所主機(jī)的旁邊，也就是co-location。實(shí)現(xiàn)交易指令不通過(guò)券商，直接在交易所內(nèi)完成。
4、平均持倉(cāng)時(shí)間較短，通常不會(huì)過(guò)夜，交易次數(shù)非常多且頻率很快。
掐著秒表收割韭菜
2015年中國(guó)證券風(fēng)起云涌，迎來(lái)一波牛市行情，這也引來(lái)了眾多外國(guó)機(jī)構(gòu)想來(lái)分一杯羹。2015年6-7月伊世頓公司在交易滬深300、中證500、上證50等股指期貨合約過(guò)程中，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)、買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)量在全市場(chǎng)中位居前列，該公司賬戶組平均下單速度達(dá)每0.03秒一筆，一秒內(nèi)最多下單31筆，且成交價(jià)格與市場(chǎng)行情的偏離度顯著高于其他程序化交易者。
以6月26日的中證500主力合約為例，該公司賬戶組的賣(mài)開(kāi)量占市場(chǎng)總賣(mài)出量30%以上的次數(shù)達(dá)400余次；以秒為單位計(jì)算，伊世頓賬戶組的賣(mài)開(kāi)成交量在全市場(chǎng)中位列第一的次數(shù)為1200余次；其賣(mài)開(kāi)成交價(jià)格與市場(chǎng)行情的偏離度為當(dāng)日程序化交易者前5名平均值的2倍多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅6月初至7月初，該公司賬戶組凈盈利就達(dá)5億余元人民幣。最終該公司因非法操縱“期貨市場(chǎng)罪”被罰款6.9億。
通過(guò)這個(gè)例子，我們可以看出伊世頓公司通過(guò)高頻交易違法做市狂賺數(shù)億。就整個(gè)高頻交易領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)非常激勵(lì)，就國(guó)家間的水平來(lái)說(shuō)，美國(guó)市場(chǎng)的水平最高，歐洲次之，俄羅斯等等。至于中國(guó)嘛...這個(gè)領(lǐng)域發(fā)展還很滯后，相關(guān)的技術(shù)人才也非常匱乏，大多數(shù)還是通過(guò)手動(dòng)操作，進(jìn)行人工的高頻炒單。
舉個(gè)形象點(diǎn)的例子，美國(guó)歐洲那些“洋鬼子”，拿著ak47，開(kāi)著猛禽戰(zhàn)斗機(jī)來(lái)到了中國(guó)市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)抵抗他們都是拿著大刀長(zhǎng)矛的“義和團(tuán)”于是乎，就帶著他們武裝到牙齒的裝備收割“中國(guó)韭菜”就連一些二流外國(guó)交易團(tuán)隊(duì)都想著來(lái)中國(guó)市場(chǎng)吃一塊肥肉，雖然心里恨的癢，但是資本市場(chǎng)技不如人也只有任人魚(yú)肉。
高頻交易策略
前面介紹了什么是高頻交易，下面我們講講高頻交易的兩大策略。做市（market making）和套利（arbitrage），無(wú)疑這兩個(gè)策略是目前高頻交易的兩大基礎(chǔ)策略。做市是指在金融市場(chǎng)上提供流動(dòng)性，通俗的來(lái)說(shuō)，如果A想買(mǎi)股票或者期貨，你要保證能賣(mài)給他，然后如果B想賣(mài)一只股票或者期貨，你要保證可以A從B那里買(mǎi)。也就是說(shuō)當(dāng)市場(chǎng)上沒(méi)有對(duì)手盤(pán)時(shí)，做市商就要站出來(lái)，提供流動(dòng)性，充當(dāng)所有人的對(duì)手盤(pán)。
至于套利就很簡(jiǎn)單了，我們需要找到兩只相關(guān)性很強(qiáng)的證券或者期貨，比如ETF和ETF股票，因?yàn)榉N種原因，市場(chǎng)的價(jià)格脫離了兩者之間的關(guān)系，這時(shí)就可以買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）ETF，賣(mài)出（買(mǎi)入）ETF股票，然后等待價(jià)值回歸我們就可以獲得套利收益。
雖然中國(guó)的高頻交易相對(duì)于美國(guó)等西方國(guó)家還很落后，很不成熟，就像伊世頓公司事件一樣，任一個(gè)國(guó)外的高頻團(tuán)隊(duì)帶著700萬(wàn)在中國(guó)市場(chǎng)狂賺數(shù)億元，但是我相信隨著中國(guó)量化投資的普及，高頻交易的升級(jí)，金融體系的完善，中國(guó)的高頻交易員也可以走出國(guó)門(mén)，收割“洋韭菜”
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