美聯(lián)儲發(fā)布半年度政策報告 預計進一步漸進加息
2018-07-14 17:25:42北京時間周五(7月13日)23:00，美聯(lián)儲披露了向國會提交的半年度貨幣政策報告。報告措辭總體樂觀，報告稱，美國經(jīng)濟增長在今年上半年表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲預期會繼續(xù)漸進加息。
北京時間周五(7月13日)23:00，美聯(lián)儲披露了向國會提交的半年度貨幣政策報告。報告措辭總體樂觀，報告稱，美國經(jīng)濟增長在今年上半年表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲預期會繼續(xù)漸進加息。
這是自鮑威爾于2月初掌舵美聯(lián)儲以來，美聯(lián)儲向國會提交的第二份文件。鮑威爾定于下周二和下周三回答國會有關問題。
這份長達63頁的報告的內(nèi)容與美聯(lián)儲在政策會議上詳述的當前預期相符，即強勁的經(jīng)濟增長和低失業(yè)率要求加息，但缺乏嚴重的通脹壓力意味著可以保持漸進加息。
美聯(lián)儲在報告中表示，今年上半年，美國整體經(jīng)濟活動似乎已經(jīng)穩(wěn)步增長，經(jīng)濟繼續(xù)受到有利的消費者和商業(yè)信心支撐；上半年家庭財富增加，國外經(jīng)濟增長穩(wěn)健，國內(nèi)金融條件寬松。
因此，美聯(lián)儲預計“利率將進一步逐步上升”是合適的，目前聯(lián)儲正努力繼續(xù)促進經(jīng)濟擴張，此輪擴張是有史以來第二長的經(jīng)濟擴張。
美聯(lián)儲表示，特朗普政府的一攬子減稅政策可能導致消費者支出從低迷的狀態(tài)反彈，并可能為今年的經(jīng)濟增長提供適度的推動。
鮑威爾周四接受采訪時提到了美國經(jīng)濟相對樂觀的情況，他表示，他認為美國經(jīng)濟仍然處于“非常好的位置”，最近的政府稅收和支出計劃可能在三年內(nèi)推動GDP增長。
自2015年12月開始緊縮周期以來，美聯(lián)儲已經(jīng)七次加息，最近于6月中旬將基準利率再次提高了25個百分點。美聯(lián)儲預計在年底前會再加息兩次。
此外，美聯(lián)儲政策制定者在報告中再次表示，鑒于目前的失業(yè)率為4％，工資增長一直弱于預期。如果勞動力需求仍然旺盛，更多的黃金時代工人將進入勞動力市場。工資增長可能因生產(chǎn)力疲軟而受壓，勞動力市場仍有進一步松弛的可能性。
關注貿(mào)易保護主義影響
報告提到了特朗普政府的貿(mào)易保護主義政策。盡管沒有重點討論，但報告稱，“雖然沒有大量壓力，但不確定性是金融市場關注的問題?！?/p>
許多政策制定者表示擔心與主要盟友發(fā)生貿(mào)易糾紛，鮑威爾周四表示，對產(chǎn)品和服務征收高額關稅可能會損害經(jīng)濟。
稍早公布的美國7月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為97.1，不及預期的98，因消費者對貿(mào)易保護主義產(chǎn)生擔憂。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下滑。
美國密歇根大學消費調(diào)查主管Curtin表示，7月初消費者信心有所下滑，但與前12個月的平均水平幾乎持平，當前消費者信心指數(shù)下滑是由于人們越發(fā)擔心關稅對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，消費者擔憂未來經(jīng)濟增速下降和通脹上升。
油價
美聯(lián)儲理事會的報告指出過去一年油價大幅上漲，但補充稱，隨著美國能源部門投資和產(chǎn)量的增加，油價對整體經(jīng)濟的凈拖累應該“少得多”。報告稱，自去年以來油價上漲意味著普通家庭的汽油年度支出增加約300美元，從2，100美元增加到2，400美元。
美國的通貨膨脹一直上升緩慢，美聯(lián)儲青睞的不含食品和能源價格的物價指標同比升幅在5月份觸及美聯(lián)儲2%的目標。
美聯(lián)儲將金融穩(wěn)定的總體風險描述為低水平，稱美國的大型銀行“資本充足，即使在嚴重的全球經(jīng)濟衰退期間也能向家庭和企業(yè)提供貸款。”
報告稱，對于企業(yè)和家庭整體而言，債務與經(jīng)濟規(guī)模的比率“大致與對其趨勢的估計一致，盡管一些零星的壓力明顯”。美聯(lián)儲特別指出，某些形式的消費信貸的拖欠率上升，表明“即使失業(yè)率很低，風險較高的借款人的壓力仍在加重。”報告稱，與金融業(yè)杠桿率相關的脆弱性似乎很低，不過，“對沖基金杠桿的一些衡量指標已經(jīng)上升?！?/p>
美國以外
報告還表示，來自美國以外的穩(wěn)定性風險“整體溫和”。
報告稱，“在全球范圍內(nèi)，國際金融市場和金融穩(wěn)定的潛在下行風險包括政治不確定性、貿(mào)易緊張局勢加劇以及利率上升帶來的挑戰(zhàn)。”
5月份美國失業(yè)率跌至3.8%，追平1969年以來的最低水平，之后在6月上升至4%。美聯(lián)儲報告包括了一項關于勞動力參與率（LFPR）的簡短研究，稱自2013年以來，25至54歲的最佳年齡工人的勞動參與率“顯著且持續(xù)”上升。
銀行準備金
該報告還專門開辟了一個章節(jié)討論美聯(lián)儲對銀行準備金支付的利息，這是美聯(lián)儲自金融危機以來一直用來控制短期利率的一個工具。
然而，出于美聯(lián)儲或市場參與者并不十分清楚的原因，該工具在最近幾個月的有效性下降。作為回應，美聯(lián)儲在6月將該利率提高了0.2個百分點，盡管聯(lián)邦基金目標利率的上調(diào)幅度為0.25個百分點。
報告稱，隨著美聯(lián)儲的證券持有量和準備金余額的供應逐漸下降，有效聯(lián)邦基金利率與準備金利率之間的差距可能會繼續(xù)縮小。
美聯(lián)儲披露該報告后，市場沒有明顯波動。主要因為該報告的基調(diào)和內(nèi)容與此前美聯(lián)儲政策會議內(nèi)容基本一致。
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