春節(jié)期間，被問得最多的兩個(gè)問題：1）據(jù)報(bào)道，中國(guó)計(jì)劃從美國(guó)購(gòu)買500萬(wàn)噸的大豆（perday，today的疑問還沒有與澄清，呵呵），會(huì)不會(huì)也大量采購(gòu)大量的美國(guó)棉花？2）下游市場(chǎng)有沒有復(fù)蘇的跡象？（棉花供應(yīng)端基數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定了。能否迎來牛市，就看消費(fèi)端數(shù)據(jù)了）

先來回答第一個(gè)問題,關(guān)于第二個(gè)問題，留待3月8號(hào)，長(zhǎng)江期貨公司，“對(duì)沖投研”在武漢會(huì)議期間再和大家小范圍交流，因?yàn)椤柏i年”的春節(jié)剛過，有些數(shù)據(jù)還要到實(shí)體企業(yè)反復(fù)核實(shí)以后，才能再拿出來和大家分享。

我的觀點(diǎn)是：中國(guó)一定會(huì)加大進(jìn)口棉花采購(gòu)量，但是是否從美國(guó)進(jìn)口，那就要視乎中美談判結(jié)果而定了。進(jìn)口棉花，可以補(bǔ)充國(guó)內(nèi)棉花的不足或者作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備也可以。美國(guó)棉花性能，并不比其他國(guó)家的棉花好多少，甚至有的指標(biāo)還不如其他國(guó)家的棉花。棉花進(jìn)口配額掌握在國(guó)家手里，是發(fā)放“全國(guó)糧票”還是發(fā)放“地方糧票，各種“糧票”的數(shù)量多少，都掌握在國(guó)家手里，主動(dòng)權(quán)在國(guó)家手里，進(jìn)退自如，操之在我。不排除可能根據(jù)市場(chǎng)需要，再來幾次增發(fā)。進(jìn)口配額會(huì)越來越多，市場(chǎng)上高等級(jí)棉花也越來越多。大家密切關(guān)注各個(gè)口岸保稅倉(cāng)庫(kù)里的棉花庫(kù)存數(shù)字的變化。

值得關(guān)注的是“新疆棉花產(chǎn)業(yè)”的重大變化，新疆前幾年因“收儲(chǔ)政策”造成品質(zhì)下降很厲害，這幾年實(shí)行“撥亂反正”后，棉農(nóng)開始種植高品質(zhì)的棉花。整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)在慢慢恢復(fù)正常，高品質(zhì)棉花的產(chǎn)量正在提高。從種子公司了解到的情況：

前幾年，在“國(guó)家無限量收儲(chǔ)”期間，棉農(nóng)片面追求產(chǎn)量而忽視質(zhì)量，造成新疆棉花品質(zhì)下降。現(xiàn)在國(guó)家不收儲(chǔ)了，棉農(nóng)合棉花加工廠直接面對(duì)下游棉紡采購(gòu)商。棉花質(zhì)量問題就顯得格外重要了。預(yù)計(jì)用不了幾年，新疆高品質(zhì)棉花的供應(yīng)缺口就會(huì)被填補(bǔ)。據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是全國(guó)610萬(wàn)噸的產(chǎn)量再加上進(jìn)口配額的增發(fā)保障了2019/2020年度的紡織原料足夠使用。

還有就是進(jìn)口紗補(bǔ)充，最近廣東市場(chǎng)21支以下的環(huán)錠紡進(jìn)口紗到貨不少，尤其是10/12/16支的純棉賽絡(luò)紡紗，走貨很快。平均利潤(rùn)都在300元以上（剛好近期人民幣匯率升值，有利于進(jìn)口商），有的品種甚至有500元以上的毛利。

棉花供應(yīng)充足，進(jìn)口配額充裕，這對(duì)于棉花貿(mào)易商來說，可能可能是個(gè)“壞消息”，但是對(duì)于下游的紡織廠來說，確是個(gè)好消息,價(jià)美物廉和穩(wěn)定的原料供應(yīng)保障，有利紡織企業(yè)對(duì)于于長(zhǎng)期訂單的把握，這樣也反作用于上游棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展，整個(gè)“棉花-紡織產(chǎn)業(yè)鏈”將會(huì)更加穩(wěn)定，更加健康?？梢灶A(yù)計(jì)，如果不出什么意外（遭遇重大政策調(diào)整，重大自然災(zāi)害）,2019/2020年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量也在600萬(wàn)噸的水平上下波動(dòng)。供應(yīng)端并不缺棉花，差棉花和好棉花都不缺。而且，再度增發(fā)和逐步取消棉花進(jìn)口配額的呼聲也越來越高。從這個(gè)角度看，似乎棉花價(jià)格基本面正在“變差”。

3）我們?cè)賮砜纯磮D表上的“信號(hào)”，從“文華財(cái)經(jīng)”系統(tǒng)的日線圖表上看，目前的均線系統(tǒng)呈現(xiàn)“空頭排列”，60天均線還沒有走穩(wěn)。5天均線向下穿破10/40/60天均線，形成經(jīng)典的“死亡交叉”，短期看，空頭氣氛占了上風(fēng)。假設(shè)將來，即使牛市行情到來的前提是60天均線總要走穩(wěn)吧。你可能會(huì)說，等到60天均線走穩(wěn)，估計(jì)行情很要就走完了?？墒?，60天均線都支撐不住的行情，那還叫什么“牛市”呢？充其量只是一次反彈而已。我個(gè)人的建議是：為了保險(xiǎn)起見，新多頭要等到中長(zhǎng)線均線出現(xiàn)“黃金交叉”時(shí)再介入，那時(shí)的勝算會(huì)大一點(diǎn)，在目前的“死亡交叉”情況下，不宜追高。也許你可能會(huì)說，那我抄不到最低的價(jià)格怎么辦呢？可是，萬(wàn)一不是反轉(zhuǎn)而只是反彈呢？還是耐心等待安全信號(hào)出現(xiàn)吧。魚頭魚尾吃不到，吃個(gè)中段也很好。

關(guān)于中美貿(mào)易談判對(duì)棉花價(jià)格的影響。上海紗線寶科技有限公司總經(jīng)理吳法新認(rèn)為，可以預(yù)料的結(jié)果是“越談越好”。中美貿(mào)易談判中涉及到棉花和紡織品方面的內(nèi)容不是很多。大家知道，美國(guó)要抑制的是中國(guó)高科技行業(yè)的發(fā)展。對(duì)于基礎(chǔ)的棉花種植和棉花及紡織工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的涉及面不廣。更何況，美國(guó)非常需要來自中國(guó)的價(jià)廉物美的紡織服裝制品，也不想放棄龐大的美國(guó)棉花銷售和消費(fèi)市場(chǎng)。即使是最壞的打算，那就是相互征收25%的關(guān)稅。短期看，會(huì)有部分的成品訂單因?yàn)殛P(guān)稅的不確定性而轉(zhuǎn)移到東南亞等其他國(guó)家。但是長(zhǎng)期看，東南亞國(guó)家承接不了如此大量的生產(chǎn)訂單，品質(zhì)沒有保障，交貨期太漫長(zhǎng)，面料和輔料幾乎沒有配套產(chǎn)業(yè)鏈。所以等待局勢(shì)穩(wěn)定后，紡織品服裝的訂單還是會(huì)回流進(jìn)中國(guó)。美國(guó)方面刻意提高的成本，將最終由美國(guó)消費(fèi)者買單?！皬拿藁ㄔ蟻砜?，如果中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口的棉花實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅的話，受傷的一定是美國(guó)棉花種植業(yè)，因?yàn)橹袊?guó)不買美國(guó)棉花，還可以進(jìn)口巴西棉花、印度棉花和非洲棉花。也就是說，沒有美國(guó)棉花，中國(guó)紡織行業(yè)照樣可以發(fā)展，而且可以發(fā)展得很好。未來國(guó)際棉花價(jià)格的走勢(shì)還是受到‘供求關(guān)系’的影響，在全球棉花種植和生產(chǎn)‘供大于求’的背景下，美國(guó)商人試圖用棉花供應(yīng)作為籌碼和中國(guó)政府較勁，必定是搬起石頭砸自己的腳?！眳欠ㄐ抡f，針對(duì)未來棉花價(jià)格的漲跌，他認(rèn)為會(huì)在55—75美分/磅區(qū)間上下反復(fù)波動(dòng)，這也是大家都能夠接受的水平。