5月7日，國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，黑色系全線上漲，鐵礦石漲逾6%，動力煤、焦煤漲逾3%；貴金屬齊漲，滬銀漲近3%；基本金屬多數(shù)上漲，滬鋁漲近3%，滬銅、國際銅、滬鉛、滬鋅漲逾2%；能化品多數(shù)上漲，苯乙烯漲逾5%，乙二醇漲逾3%；農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)多數(shù)上漲，豆二漲近3%，棕櫚油、玉米淀粉漲逾2%。

　　消息快訊

　　1、中國飼料在線：美豆價格上漲甚是瘋狂，大豆自身的基本面并非有明確的炒作題材，資金力量明顯。美豆價格持續(xù)上漲促發(fā)國內(nèi)油粕跟張。市場要注意防范風(fēng)險。

　　2、中國4月原油進口同比下降0.2%，因煉油商減產(chǎn)以緩解原油價格上漲和累庫導(dǎo)致的煉油利潤率下降。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，全球最大的原油買家中國4月份進口原油4036萬噸，相當(dāng)于982萬桶/日。這是自去年12月以來的最低水平，低于3月份的1169萬桶/日。

　　3、據(jù)Mysteel調(diào)研64家鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存1688.59萬噸；燒結(jié)粉總?cè)蘸?6.06萬噸；庫存消費比30.12，進口礦平均可用天數(shù)27天，燒結(jié)礦中平均使用進口礦配比89.10%；鋼廠不含稅平均鐵水成本3017元/噸。

　　4、東北證券(000686,股吧)首席經(jīng)濟學(xué)家付鵬(博客,微博)在微博上表示，由于中國自身的經(jīng)濟發(fā)展其對于原材料的對外依存度太高，這部分無論是供應(yīng)環(huán)節(jié)還是金融定價環(huán)節(jié)大多數(shù)都敞口在外面：原油，鐵礦石，大豆，豆油，棕櫚油，木材，紙漿等；這意味著巨大的原材料供應(yīng)的壓力是中國經(jīng)濟無法完全獨善其身于此次疫情外的重要風(fēng)險。目前在江浙滬以及長三角的調(diào)研來看，原材料的激增確實已經(jīng)讓下游無法承擔(dān)了，現(xiàn)在下游企業(yè)都開始虧損，根本無法負(fù)擔(dān)上游原材料漲價，最終端居民收入無法接受價格進一步的傳導(dǎo)。

　　重點品種分析

　　滬銅

　　近期，除已經(jīng)飛天的黑色外，有色板塊表現(xiàn)最為搶眼，倫銅再創(chuàng)歷史新高。　美國銀行更是喊出，如果對二級材料供應(yīng)增加的預(yù)期未能實現(xiàn)，銅可能在三年內(nèi)耗盡，屆時2025年銅價可能達到2萬美元/噸。

　　實際上，銅作為較為復(fù)雜的金屬品種，其價格主要受商品屬性和金融屬性雙重影響。供給端，受新冠病毒疫情影響，占全球銅供應(yīng)量28%的智利，其許多礦山至少在2020年部分時間關(guān)閉。這導(dǎo)致2020年第二季度全球銅產(chǎn)量下滑3.7%。全年銅產(chǎn)量較2019年下降約1.5%。

　　需求端，中國每年消耗40-50%的銅礦石，這些銅礦石經(jīng)過提煉后，變成半成品和成品，其中很多會再出口?；谥袊?jīng)濟不斷復(fù)蘇的預(yù)期，需求強勁與供給不足共同推動銅價。此外，很多分析認(rèn)為，新能源汽車的廣泛應(yīng)用導(dǎo)致銅需求進一步增大，但是按照現(xiàn)行電動車的產(chǎn)量來看，短期對需求的影響不大。假設(shè)未來數(shù)年內(nèi)電動車的產(chǎn)量不斷增加，供給端也會靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)量，畢竟現(xiàn)階段產(chǎn)能不足是疫情所致。

　　銅的金融屬性則表現(xiàn)為流動性對銅價的影響。新冠疫情爆發(fā)以來，全球央行大放水，由于銅的化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，儲存條件并不苛刻，交易商從銀行中獲取低廉的貸款，大量購入銅現(xiàn)貨，導(dǎo)致市場上流通的銅減少，在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，銅需求不斷增長，造成銅價進一步上漲。不過，不應(yīng)當(dāng)過分看空銅價，因為疫情終將過去，全球央行的寬松政策也即將轉(zhuǎn)向。短期跟隨趨勢短多為主，長線依然逢高做空比較穩(wěn)妥。

　　玉米

　　一方面，中央氣象臺預(yù)計4月30日14時至5月1日14時，山東南部將出現(xiàn)0-10毫米降雨; 5月2日-5日山東部分地區(qū)部將出現(xiàn)0-10毫米，不利山東深加工上量，利好華北價格。另一方面，東北農(nóng)戶存糧基本售罄，東北現(xiàn)貨供給議價權(quán)轉(zhuǎn)向貿(mào)易商，5-9月商業(yè)庫存替代臨儲帶來的上漲預(yù)期下，東北現(xiàn)貨價格難以下跌，預(yù)計價格繼續(xù)保持強勢。

　　東北現(xiàn)貨現(xiàn)貨已經(jīng)開啟趨勢性上漲，但不同于年前臨儲消失帶來的期現(xiàn)資金一致性看漲，5月后新一輪的預(yù)期兌現(xiàn)已不會再忽略諸如小麥替代和非瘟帶來的影響，其預(yù)期高點將低于春節(jié)前，兌現(xiàn)路徑受制于東北深加工的高庫存。國投安信期貨認(rèn)為，隨著地趴糧的售罄、玉米下游需求的回暖，盤面正由交易“基本面壓力下，東北三方資金崩盤次韓向“成本傳導(dǎo)、預(yù)期兌現(xiàn)邏輯?！贝送?，東北貿(mào)易庫存出清壓力將在9月體現(xiàn)。短期偏多思路為主。

　　燃料油

　　根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，新加坡燃料油庫存在截至5月5日當(dāng)周錄得2722.8萬桶，環(huán)比前一周增加266.9萬桶，漲幅10.8%。從貿(mào)易數(shù)據(jù)來看，本周新加坡進口燃料油77.7萬噸，出口30萬噸，凈進口量47.7萬噸環(huán)比前一周下滑24.1萬噸。目前來看除了船貨的凈流入，矛盾來自于終端需求偏弱，近期新加坡加油價對船貨價出現(xiàn)倒掛。此外，未來隨著煉廠逐步結(jié)束檢修，成品油市場將整體面臨一定供應(yīng)增量。

　　華泰期貨認(rèn)為，短期燃料油市場或有所承壓，尤其是對于缺乏發(fā)電廠消費支撐的低硫燃料油來說，反映在月差結(jié)構(gòu)上，新加坡低硫燃料油已轉(zhuǎn)為輕度的Contango結(jié)構(gòu)。低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)在短期將面臨一定壓力，月差、裂差價差或表現(xiàn)偏弱，但由于原油端仍存在上行預(yù)期，低硫燃料油單邊價格仍受到支撐。

　　重點事件關(guān)注：

　　1、19:15 英國央行副行長和首席經(jīng)濟學(xué)家發(fā)表講話

　　2、20:30 美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口及失業(yè)率

　　3、20:30 加拿大4月就業(yè)人數(shù)

　　4、21:00 美聯(lián)儲巴爾金發(fā)表講話

　　5、22:00 美國3月批發(fā)銷售月率

　　6、次日01:00 美國至5月7日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)