聚酯鏈：TA、EG5月仍有檢修 期價偏強震蕩
2021-05-10 08:58:29 和訊期貨 混沌天成期貨歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。
觀點概述：
過去一段時間PTA和PX的加工費已經(jīng)得到了很大程度的修復(fù)。PX-石腦油價差周度持穩(wěn)于275美元/噸，PX短流程生產(chǎn)企業(yè)也是有利潤的。PTA現(xiàn)貨加工費470元/噸，09合約加工費為560元/噸，PTA工廠可以在09合約對產(chǎn)品進行套保了?，F(xiàn)實來看，PX和PTA5月份仍有檢修，兩者5月處于平衡略去庫的格局。卓創(chuàng)統(tǒng)計的PTA社會庫存絕對值為328萬噸，已經(jīng)低于去年同期，PTA的倉單量庫存為110萬噸，也已經(jīng)低于2020年同期。庫存絕對值并不能算很低，因此5月的繼續(xù)去庫對價格有支撐，同時支撐也不會大到引發(fā)PTA價格的大幅上漲。從交易角度看，目前是PTA多單逐步撤退的時間點，可以持多，我們不建議追多。
MEG：EG近期的利好在于煤價的上漲，導(dǎo)致MEG成本抬升；同時國內(nèi)一些裝置5月仍有檢修，上海石化(600688,股吧)61萬噸和鎮(zhèn)海煉化65萬噸裝置以及一些煤化工裝置開始檢修。EG最大的問題是庫存絕對值偏低，價格波動率就會比較大。我們認為EG后市上行空間有限，衛(wèi)星石化(002648,股吧)158萬噸已經(jīng)逐步正常，浙石化160萬噸產(chǎn)能也將在5月底開車，兩者較我國2020年表需1950萬噸的增幅為16%。EG仍以試空為主。
短纖：短纖過去一周跟隨棉花價格走高，短纖庫存從4月初的-2天略升至-0.8天，庫存絕對值仍偏低，短纖開工率仍高達97.4%。風(fēng)險在于期貨升水現(xiàn)貨幅度較大，投資者維持震蕩偏多思路。。
策略建議：
PTA09多單減持。
EG09合約試空。
短纖震蕩偏強。
風(fēng)險提示：
疫苗接種長時間推遲。
一 供需狀況
1、PX供需狀況
本周PX開工率為83.9%，本周國內(nèi)PX裝置負荷較上周上升2.6%。烏魯木齊石化106.5萬噸產(chǎn)能初步計劃5月10日開始檢修20天；青島麗東于4月27日重啟；福佳大化兩條線分別于5月初和5月下停車，預(yù)計于七月先后重啟。印度Reliance的5月檢修計劃可能推遲；JXTG鹿島68萬噸裝置五一期間因故停車，預(yù)計兩周左右。
本周PX和石腦油價差在263美元/噸左右，PX-MX價差72美元/噸。
2、PTA供需狀況
PTA負荷78.2%，與上周持平。臺灣中美和70萬噸PTA裝置4.20起檢修，4.28重啟。本周負荷調(diào)整至83.2%。韓國三南QTA裝置重啟，韓國本周負荷調(diào)整至78.4%。自4月1日起，國內(nèi)PTA產(chǎn)能調(diào)整為6263萬噸。揚子60萬噸PTA裝置5.5起因故停車，儀征35萬噸PTA裝置5.6起停車檢修，恒力220萬噸PTA裝置5月初重啟，亞東75萬噸PTA裝置負荷提滿。
本周PTA現(xiàn)貨加工費466元/噸左右，盤面加工費為532元/噸。
3、EG供需狀況
截至5月8日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在70.10%，其中煤制乙二醇開工負荷在57.28%。（2021年4月起，MEG產(chǎn)能上修至1623.5萬噸，煤制乙二醇產(chǎn)能上修至639萬噸，新增陜煤渭化30萬噸和陜西延長10萬噸）揚子巴斯夫7成運行；上海石化2#按計劃于5月5日停車檢修1個月。
港口方面，EG本周庫存上升2.1萬噸至56.4萬噸。周度到港預(yù)報為6.9萬噸，環(huán)比減少19萬噸。
本周EG利潤繼續(xù)下行，當(dāng)前油制EG利潤在-232元/噸，煤制在-1253元/噸左右，MTO在-1312元/噸左右。
4、聚酯供需狀況
本周聚酯開工94%，3月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)修正至6274萬噸。長絲負荷為87.4%。短纖負荷為97.4%。聚酯瓶片負荷為81.8%。短纖欠貨0.8天。
DTY利潤為809元，POY利潤為709元，F(xiàn)DY利潤為284元。
短纖利潤為314元。
5、織造開工和庫存
本周織機開機率為86%，加彈機開工率保持于95%，與上周持平。坯布庫存41天。
二 價差利潤匯總
1、PTA上游價差利潤
石腦油原油價差為98美元/噸。PX石腦油價差263美元/噸左右。
2、PTA價差利潤
3、EG價差利潤
4、聚酯利潤
5、短纖利潤
純滌紗利潤、滌粘棉紗利潤、滌棉紗小幅下行。
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