當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月26日，阿富汗喀布爾國(guó)際機(jī)場(chǎng)附近傳出巨大爆炸聲。據(jù)半島電視臺(tái)報(bào)道，喀布爾機(jī)場(chǎng)爆炸發(fā)生于機(jī)場(chǎng)一登機(jī)口外，至少3名美軍士兵受傷。另據(jù)報(bào)道，塔利班的一名安全人士稱，在喀布爾機(jī)場(chǎng)附近發(fā)生的自殺式炸彈襲擊中至少有10人喪生。

　　美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治周三表示，盡管新冠病毒德爾塔變種依然對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景和就業(yè)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅，美國(guó)政府還是應(yīng)該開始行動(dòng)，并縮減購(gòu)債。美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周三也表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該開始縮減購(gòu)債規(guī)模。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2022年第一個(gè)季度結(jié)束債券購(gòu)買計(jì)劃。

　　北京時(shí)間8月27日22點(diǎn)，2021年杰克遜霍爾全球央行年會(huì)進(jìn)入第二天，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表講話。

　　國(guó)際油價(jià)結(jié)束三連陽

　　昨日，布倫特原油和WTI原油結(jié)束此前的三連漲，出現(xiàn)小幅下跌。據(jù)了解，上周美國(guó)原油庫存連續(xù)第三周下降，而整體燃料需求上升至2020年3月以來最高，這直接提振了油價(jià)，三天累計(jì)上漲幅度約10%。不過，德爾塔毒株在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)散，依然壓制原油的需求，油價(jià)在沖高后出現(xiàn)回調(diào)。

　　“國(guó)際原油前幾日的強(qiáng)勁反彈，一方面是因墨西哥海上石油平臺(tái)發(fā)生火災(zāi)，對(duì)油市短期帶來沖擊；另一方面是受美元指數(shù)下跌等利好因素助推?！被丈唐谪浹芯克治鰩焺杀硎?，在三連陽后，8月26日油價(jià)出現(xiàn)了小幅走弱，就目前的市場(chǎng)行情來看，疫情仍繼續(xù)抑制原油需求，市場(chǎng)對(duì)需求復(fù)蘇擔(dān)憂重燃，對(duì)油價(jià)無疑帶來壓制，短期的刺激難以支撐油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

　　在招金期貨能化分析師于芃森看來，從基本面來看，盡管需求較前期普遍的樂觀預(yù)期有一定差距，實(shí)際恢復(fù)未能達(dá)到預(yù)期，但年底前依舊是去庫存的預(yù)期，OPEC+限產(chǎn)依舊存在，整體上對(duì)行情形成了支撐。但需要注意的是，市場(chǎng)的情緒在本輪振蕩回調(diào)之后有所改變。

　　作為最重要的不確定性因素之一，新冠病毒德爾塔毒株在全球擴(kuò)散，使得市場(chǎng)對(duì)于需求放緩的擔(dān)憂短期內(nèi)難以完全消除，多國(guó)嚴(yán)格防控政策對(duì)于全球需求增長(zhǎng)的影響仍在持續(xù)。劉嬌認(rèn)為，就目前來看，這仍是一個(gè)不確定因素，若疫情能得到有效控制，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒或?qū)⒌玫骄徑?。市?chǎng)當(dāng)下更多的是供應(yīng)端短暫利多消息刺激帶來的提振，原油走勢(shì)能否形成反轉(zhuǎn)仍有待觀察。

　　“年初以來，油市普遍關(guān)注的問題，主要是預(yù)期：一是預(yù)期夏季用油高峰會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的提振。二是預(yù)期OPEC持續(xù)的限產(chǎn)會(huì)使得市場(chǎng)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的供不應(yīng)求現(xiàn)象。三是隨著疫苗的接種，預(yù)期疫情對(duì)市場(chǎng)影響會(huì)減弱。但到了7月份之后，市場(chǎng)更多關(guān)注的是現(xiàn)實(shí)。從現(xiàn)實(shí)情況來看，盡管市場(chǎng)持續(xù)的恢復(fù)，但并沒有達(dá)到預(yù)期。疫苗的接種工作推進(jìn)較為緩慢，歐美地區(qū)的疫情依舊反復(fù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也較為明顯。美國(guó)夏季的出行高峰并沒有帶來更為樂觀的結(jié)果，而OPEC內(nèi)部也產(chǎn)生了分歧，供應(yīng)較預(yù)期增加更多?！庇谄M森表示，基于上述判斷，在四季度來臨之前，市場(chǎng)在交易完預(yù)期之后，就得回歸依舊偏弱的現(xiàn)實(shí)，看漲與看跌形成了市場(chǎng)的矛盾。

　　劉嬌同樣認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)更多關(guān)注的是需求前景，供應(yīng)端的利好僅僅是短期行為，不足以支撐油價(jià)連續(xù)上行?！霸诒据営蛢r(jià)走高行情中，仍需保持謹(jǐn)慎，本周五美聯(lián)儲(chǔ)的重要表態(tài)、下周的OPEC會(huì)議都可能對(duì)市場(chǎng)情緒帶來影響。不確定性因素在增加，短期國(guó)際油價(jià)大幅振蕩或?qū)⑹浅B(tài)。市場(chǎng)多空共振，原油何時(shí)能開啟上行通道，仍需等待需求端的恢復(fù)。”她說。

　　“就目前走勢(shì)來看，美國(guó)夏季出行高峰已經(jīng)到達(dá)末期，中期已經(jīng)沒有更多的樂觀預(yù)期刺激油價(jià)上行，年內(nèi)的高點(diǎn)或已經(jīng)在7月份出現(xiàn)，向上突破極為困難?！庇谄M森認(rèn)為，對(duì)于后市來說，隨著現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的矛盾繼續(xù)發(fā)酵，油價(jià)陷入寬幅振蕩的可能性較大，由于存在OPEC+的限產(chǎn)，供應(yīng)方面增加是有限的，油價(jià)不存在大幅下跌至50美元/桶以下的基礎(chǔ)，而且OPEC+對(duì)于油價(jià)依舊存在有效的控制。但油價(jià)也喪失了突破前期高點(diǎn)的可能，短線將會(huì)受各方面消息的影響而出現(xiàn)振蕩甚至趨勢(shì)性下滑行情。

　　化工板塊整體偏弱

　　周四化工板塊整體氣氛不佳，聚烯烴價(jià)格雙雙回落，其中PP主力合約跌逾2.8%，塑料(8090, -70.00, -0.86%)主力合約跌超2%。8月中旬以來，聚烯烴板塊整體重心下沉，PP跌幅偏大，塑料略顯抗跌，兩者價(jià)差收窄，月底市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎。

　　在光大期貨分析師周遨看來，化工板塊表現(xiàn)整體偏弱，一方面是因?yàn)橄喈?dāng)一部分化工品種在下半年面臨著新增產(chǎn)能的壓力；另一方面則是受到疫情的影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)仍顯疲軟，而出口受到海運(yùn)費(fèi)高漲、物流周期拉長(zhǎng)等影響，海外訂單多已提前下達(dá)，在“金九銀十”即將到來之際，化工品的需求可能將面臨旺季不旺的居民。總體來說，在供需面偏弱的局面下，化工品價(jià)格難有走強(qiáng)的預(yù)期。

　　此外，需要注意的是，當(dāng)前聚烯烴品種供需相對(duì)偏弱。據(jù)周遨介紹，8月聚烯烴新產(chǎn)能投放密集，新增供應(yīng)將逐漸在9月釋放，同時(shí)9月聚烯烴裝置檢修有限，綜合來看聚烯烴供應(yīng)壓力逐漸加大。從需求端來看，PP下游塑編、注塑等行業(yè)開工難有提升，企業(yè)訂單一般，暫時(shí)無好轉(zhuǎn)跡象，在行情低迷之下，下游采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎。PE下游除農(nóng)膜訂單尚可、農(nóng)膜開工逐漸回升之外，其他下游行業(yè)多數(shù)開工弱于往年，企業(yè)按需采購(gòu)為主，對(duì)原料市場(chǎng)的支撐力度有限。

　　“此外，BOPP工廠等待新一輪補(bǔ)貨周期，當(dāng)前膜廠排產(chǎn)周期多數(shù)至8月底，部分至9月中上旬。聚烯烴行情低迷使得下游業(yè)者更加偏向謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)都在關(guān)注‘金九銀十’的傳統(tǒng)旺季行情能否兌現(xiàn)?！敝苠壅f。

　　據(jù)了解，近期國(guó)際油價(jià)重心小幅抬升，但處于高位波動(dòng)，整體對(duì)化工市場(chǎng)指引不強(qiáng)。周遨介紹說，聚烯烴是油制工藝產(chǎn)能占比較大的品種，在油價(jià)走強(qiáng)而聚烯烴自身供需偏弱的情況下，其加工利潤(rùn)被壓縮，對(duì)原料價(jià)格的敏感度上升，聚烯烴絕對(duì)價(jià)格跟隨原料價(jià)格走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)性會(huì)增強(qiáng)。同樣，在油價(jià)走弱且聚烯烴自身供需同樣走弱的情況下，聚烯烴絕對(duì)價(jià)格在供需面和成本面的共同作用下會(huì)呈現(xiàn)下跌的格局。

　　“從8月份來看，聚烯烴價(jià)格持續(xù)橫盤振蕩，多空因素交織，供需矛盾不明顯，價(jià)格波動(dòng)幅度不大。但9月開始新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，且隨著檢修裝置的復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加預(yù)期明顯，而需求端暫時(shí)無好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)9月份聚烯烴整體供需局面趨于寬松，價(jià)格將面臨一定的壓力?！敝苠壅f。

　　鐵礦(823, -5.50, -0.66%)石沖高回落

　　昨日，在鋼鐵需求回升及利潤(rùn)提高的預(yù)期推動(dòng)下，鐵礦石主力2201合約盤中一度漲逾4%，午后漲幅收窄，最終以近0.8%的漲幅收?qǐng)?bào)于816元/噸。

　　方正中期期貨分析師梁海寬介紹說，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)已充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，隨著下游采購(gòu)意愿的回暖，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格短期易漲難跌。而主力合約當(dāng)前仍明顯貼水現(xiàn)貨，基差處于絕對(duì)高位，充分計(jì)價(jià)后續(xù)平衡表轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，一旦后續(xù)出現(xiàn)供給端或需求端的預(yù)期差，盤面具備較強(qiáng)的反彈驅(qū)動(dòng)。焦礦比和螺礦比前期持續(xù)走擴(kuò)至極值水平，鐵礦盤面估值處于偏低位置。

　　“近期鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏放緩，上周日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降1.12萬噸至227.52萬噸，近幾周始終維持在230萬噸附近，鐵礦實(shí)際的需求端遲遲未出現(xiàn)進(jìn)一步走弱，使得市場(chǎng)之前對(duì)鐵礦需求的悲觀預(yù)期得到短期修正。從上周末起，鐵礦開啟估值修復(fù)，前期持續(xù)走擴(kuò)的螺礦比和焦礦比近日開始逐步回歸正常區(qū)間。”梁海寬說。

　　據(jù)梁海寬介紹，鋼廠前期基本以消耗廠內(nèi)鐵礦庫存為主，部分鋼廠轉(zhuǎn)售自身長(zhǎng)協(xié)資源，使得鋼廠廠內(nèi)庫存水平持續(xù)去化，當(dāng)前已降至年內(nèi)絕對(duì)低位水平。鋼廠在焦炭(3102, -155.00, -4.76%)價(jià)格持續(xù)提漲的情況下仍有較強(qiáng)的采購(gòu)意愿，可見對(duì)爐料端需求仍較為剛性。當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)進(jìn)口礦燒結(jié)庫存水平偏低，但近期燒結(jié)的入爐配比持續(xù)增加，近日來主動(dòng)采購(gòu)意愿已有所增強(qiáng)，旺季來臨前有一定的補(bǔ)庫需求，將對(duì)礦價(jià)形成短期提振。

　　在梁海寬看來，7月地產(chǎn)新開工走弱對(duì)成材價(jià)格的利空已逐步淡化，近日成材價(jià)格對(duì)鐵礦的支撐力度增強(qiáng)。地產(chǎn)端存量施工的韌性將減緩用鋼需求的下行斜率，加之基建投資增速有望加快，對(duì)于旺季鐵元素整體需求不宜過分悲觀。

　　“隨著下游需求的釋放，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈將有新增利潤(rùn)，屆時(shí)鋼廠利潤(rùn)的走擴(kuò)將對(duì)爐料端形成正反饋。本輪反彈可能仍存進(jìn)一步上行空間?！绷汉捳f。