滬膠短線易跌難漲
2021-09-14 08:50:16 新浪財(cái)經(jīng) 寶城期貨歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
作者：陳棟
受累于膠市終端需求不振，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)出現(xiàn)“旺季不旺”的疲弱現(xiàn)象。在弱需因素發(fā)酵下，上周三，滬膠期貨2201合約迎來(lái)破位下行走勢(shì)，期價(jià)擊穿13500元/噸一線整數(shù)關(guān)口，最低下探至13215元/噸，創(chuàng)去年10月中旬以來(lái)新低。鑒于目前產(chǎn)膠國(guó)供應(yīng)輸出壓力不減，而國(guó)內(nèi)需求乏力，未見(jiàn)改善跡象。盡管近兩個(gè)交易日膠價(jià)超跌反彈，但筆者認(rèn)為，后市滬膠料再度承壓走低。
供應(yīng)壓力逐漸回升
雖然當(dāng)前德?tīng)査鹿谧儺惒《驹跂|南亞快速傳播，引發(fā)泰國(guó)、緬甸、老撾、越南和柬埔寨等產(chǎn)膠國(guó)感染新變種新冠病毒的人數(shù)逐漸增加，但未對(duì)割膠和橡膠(13575, 40.00, 0.30%)運(yùn)輸行業(yè)造成較大影響。據(jù)天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月，天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)成員國(guó)合計(jì)產(chǎn)量達(dá)101.08萬(wàn)噸，較去年同期的96.99萬(wàn)噸小幅增長(zhǎng)4.22%。1—7月，天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)成員國(guó)合計(jì)產(chǎn)量達(dá)596.47萬(wàn)噸，較去年同期的565.06萬(wàn)噸小幅增長(zhǎng)5.56%，目前來(lái)看，天膠整體呈現(xiàn)供應(yīng)壓力逐漸回升的態(tài)勢(shì)，并對(duì)膠價(jià)形成負(fù)面影響。
終端車(chē)市旺季難旺
在下游需求方面，受?chē)?guó)內(nèi)疫情和馬來(lái)西亞疫情的影響，芯片短缺及原材料價(jià)格上漲，在一定程度上導(dǎo)致汽車(chē)生產(chǎn)和需求受到抑制。中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成172.5萬(wàn)輛和179.9萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降7.4%和3.5%，同比分別下降18.7%和17.8%，降幅比7月分別擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)和5.9個(gè)百分點(diǎn)。與2019年同期相比，產(chǎn)銷(xiāo)同比分別下降13.4%和8.2%，產(chǎn)銷(xiāo)增速均由正轉(zhuǎn)負(fù)且降幅較大。
與此同時(shí)，作為天膠消費(fèi)晴雨表的重卡銷(xiāo)量8月也繼續(xù)呈現(xiàn)斷崖式下跌。數(shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)重卡銷(xiāo)量達(dá)6.2萬(wàn)輛，環(huán)比下降19%，同比下滑52%，銷(xiāo)量比去年同期減少了近7萬(wàn)輛。前8個(gè)月，我國(guó)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)量約為118.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，相比1—7月的17%增幅縮窄了8個(gè)百分點(diǎn)。目前來(lái)看，國(guó)外疫情導(dǎo)致的芯片供應(yīng)短缺問(wèn)題依舊存在，疊加原材料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行加大了企業(yè)成本壓力。由此預(yù)計(jì)，第四季度國(guó)內(nèi)車(chē)市需求仍呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)，“金九銀十”將出現(xiàn)旺季難旺現(xiàn)象。
輪胎企業(yè)開(kāi)工下滑
在終端車(chē)市需求走弱的背景下，疊加國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)相關(guān)聯(lián)設(shè)備檢修引發(fā)輪胎設(shè)備暫停生產(chǎn)，以及內(nèi)外銷(xiāo)市場(chǎng)走貨壓力不減，三者不利因素導(dǎo)致整個(gè)輪胎行業(yè)開(kāi)工率顯著下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月10日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為40.70%，周環(huán)比大幅下降9.43個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑33.82個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下滑31.11個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為39.41%，周環(huán)比大幅下滑15.25個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑30.88個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下滑27.70個(gè)百分點(diǎn)。輪胎行業(yè)開(kāi)工率呈現(xiàn)反季節(jié)下滑，凸顯橡膠弱需特征。
整體來(lái)看，基于目前國(guó)內(nèi)膠市供需結(jié)構(gòu)偏弱的制約，雖然短期膠價(jià)出現(xiàn)超跌反彈走勢(shì)，但進(jìn)一步上行缺乏動(dòng)力和基本面的支持，預(yù)計(jì)后市滬膠2201合約仍將維持振蕩偏弱走勢(shì)，短線料呈現(xiàn)易跌難漲的特征。（作者單位：寶城期貨）
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