動煤弱勢顯強“動力”還剩多少
2021-09-14 08:50:11 牛錢網 牛錢網歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。
9月13日煤炭商品走勢大幅分化，動力煤主力合約尾盤收漲約2%但早盤漲幅一度沖高至5%，而焦煤、焦炭主力合約均跌超6%，原因方面在于動煤短期需求支撐一定程度上相較雙焦更強，目前雖是夏季末尾，但部分地區(qū)依舊高溫，電廠動煤需求仍然維持。當前動煤供給恢復較慢，庫存低位情況待解，強勢格局難改，保供穩(wěn)價背景下，動煤后市如何看待。
供給恢復 依舊偏緊
動煤目前在保供穩(wěn)價背景下，產能繼續(xù)恢復，但受安全生產和環(huán)保壓力，恢復依舊緩慢，前期保供復產的煤礦開始陸續(xù)出煤，但增量有限，大量釋放依舊需要時間，周度數據上，66家煤礦開工率較上期增加3.28%，其中山西地區(qū)開工率較上期增加0.95%，陜西地區(qū)開工率較上期增加4.92%，內蒙古地區(qū)開工率較上期增加3.98%。總體產量延續(xù)增長但相對有限。國內發(fā)運方面也延續(xù)小幅恢復。
進口方面，印尼受疫情以及運費增長影響，進口數量略有走弱，后續(xù)在當地政策以及運費居高不下的情況下，進口煤對總供給的補充期望不強。
需求維持 關注支撐
需求方面，夏季雖然慢慢過去，但部分地區(qū)溫度回升，電廠日耗近期有所反彈，需求延續(xù)高位，數據上，上周沿海八省電廠日耗7日均值211萬噸/天較上周減少1.7噸。目前水電有所復蘇，三峽大壩入庫量微增，開始對火電有一定補充，加上旺季末尾，電廠對煤炭需求有望走弱，整體上看，旺季過后需求會出現一定回落，但下游庫存低位，電廠補庫需求較強，淡季需求低谷期預計有限，后續(xù)注意觀察旺季過后工業(yè)需求以及冬補開啟對需求的支撐。
庫存低位 支撐需求
電廠庫存上，隨著日耗的反彈，庫存再度去化，數據上，沿海電廠庫存周均值2181.6萬噸較上周減少68.6萬噸。庫存延續(xù)下滑維持低位運行，短期看動煤價格高位，供給緊張，補庫難度較大大，留意后續(xù)電廠補庫節(jié)奏。
港口庫存上，本周港口調入和調出量均呈下滑趨勢，庫存延續(xù)上周的下滑，數據上，上周北方港煤炭總庫存為1421.6萬噸，較上周同期減少98.2萬噸，其中秦皇島港煤炭庫存362萬噸，較上周同期減少21萬噸，較上月同期減少63萬噸。北方港日均調入量為110萬噸，較上周增加2萬噸，調出量為122萬噸，較上周減少3.8萬噸，目前看短期去庫態(tài)勢難改。
小結
目前動煤還未走出需求旺季，短期供給偏緊下，強勢難改，不過需要提防高波動風險，后市在保供政策下供給預計會逐漸修復，隨著下游居民用電淡季即將到來，供需緊張格局預計會有所緩解，關注點在于保供措施的推進進度以及工業(yè)用電與冬儲補庫對需求的支撐情況，留意供需格局的變化。
■文章部分數據來源于五礦期貨、華泰期貨、Mysteel、文華財經、Wind，僅供參考，投資需謹慎！
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