原油：四季度油價難以再度新高，關注OPEC+增產和伊核談判進程及冷冬天氣帶來的油氣替代需求
2021-11-19 09:20:08 一德菁英匯 一德菁英匯歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。
11月18日，國際油價延續(xù)上一交易日跌勢，其中布倫特油價跌破80美元/桶，為近六周以來低點。
供應端來看，沙特阿拉伯和俄羅斯為首的OPEC+產油國堅持按照40萬桶/日的計劃逐步增產。面對高油價帶來的通脹壓力，美國考慮宣布從其戰(zhàn)略石油儲備中緊急釋放原油，在過去兩周里，美國能源部已經出售了600多萬桶石油，這是之前批準的出售計劃的一部分，這也許是可能緊急釋放儲備的一個信號。此外，美國也已要求印度、日本和韓國協(xié)調釋放石油儲備。伊核談判將于11月29日在奧地利首都維也納重啟，市場預期伊核協(xié)議談判如果進展順利，伊朗有望迅速恢復200萬桶/日的原油出口。不過過去三個月伊朗高豐度濃縮鈾庫存增加了77%，同時國際原子能機構的核查和監(jiān)督活動嚴重受限，回歸伊核協(xié)議的關鍵問題依然難解。
需求端來看，隨著越來越多的國家重新開放邊境，汽油消費旺盛和國際旅行增加，全球石油需求正在提升，但是歐洲冠狀病毒病例的增加、工業(yè)活動減弱和油價上漲會一定程度上削弱需求。OPEC表示，預計2021年第四季石油均需求為9949萬桶/日，較上月的預測低33萬桶/日。此外，全球制造業(yè)PMI從2021年5月的56小幅下降至2021年10月的54.3，可見全球經濟在2021年仍維持相對強勁的狀態(tài)，但隨著全球信用周期見頂回落以及中國經濟下行的滯后影響，預計2022年全球經濟繼續(xù)下行，原油需求前景并不看好。
流動性方面，美聯(lián)儲11月議息會議正式宣布taper，11月晚些時候開始將每月購債規(guī)?？s減150億美元，如果按這個節(jié)奏進行，理論上到2022年6月正式結束QE。很多新興市場已經開始加息，部分發(fā)達市場也開始準備收緊，美聯(lián)儲taper后，全球流動性拐點已經不遠，市場風險偏好面臨轉變。
綜合來看，四季度油市供需缺口幅度將會收窄，OPEC更是預計12月油市開始累庫，而包括IEA在內的國際機構對于2022年油市供需平衡情況預測較為一致，普遍認為隨著OPEC+逐漸退出減產協(xié)議，美國頁巖油產量逐漸提升，油市將再度進入累庫階段。在市場供需和宏觀流動性邊際拐點臨近的情況下，我們認為四季度油價難以再度新高，預計震蕩偏弱，主要關注OPEC+增產和伊核談判進程，以及冷冬天氣帶來的油氣替代需求。
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