生豬期貨大跌3.64%，豬肉股卻大漲
2022-01-11 10:20:43 期貨日報 呂雙梅“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
周一，國內(nèi)生豬期貨跳空低開，全天偏弱運行，主力2203合約收跌3.64%，報于13510元/噸，創(chuàng)3個多月以來新低。
“生豬期貨價格下跌有三方面原因?！敝行牌谪浹芯坎哭r(nóng)產(chǎn)品組負責(zé)人李興彪告訴記者，第一，從基本面看，周末生豬現(xiàn)貨價格大幅下跌。1月8日、9日部分區(qū)域生豬現(xiàn)貨價格累計跌幅近1元/公斤，具體看，河南區(qū)域出欄價接近14元/公斤，并且仍有繼續(xù)下滑趨勢。第二，全國新冠肺炎疫情再次蔓延，多地封村封路，前期壓欄散戶或?qū)?jié)后豬價預(yù)期較差的養(yǎng)殖戶多恐慌出欄，進一步踩踏現(xiàn)貨價格。第三，新冠肺炎疫情蔓延使得生豬戶外餐飲消費再次蒙上陰影，市場預(yù)期悲觀?！岸嘀匾蛩仳?qū)動下，昨日生豬期貨市場低開，期價大幅下行?！?/p>
國聯(lián)期貨研究所生豬研究員徐遠帆分析認(rèn)為，從現(xiàn)貨角度看，年前養(yǎng)殖戶集中出欄，1月供應(yīng)逐步增加。然而，元旦后豬肉消費低迷，剛剛過去的周末兩天現(xiàn)貨價格再次快速下行。從期貨角度看，近月合約大幅下跌反映了生豬出欄壓力之大，盤面價格隱含了市場對后市豬價悲觀的預(yù)期。
據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，昨日豬價繼續(xù)呈全面大幅下挫態(tài)勢，各省均價（元/公斤）: 黑龍江省13.9、吉林省14.58、遼寧省14.5、內(nèi)蒙古14.5、山東省14.6、河北省15.03、河南省14.68、山西省14.68、湖北省14.75、江蘇省15.87、湖南省15.57、安徽省14.95、江西省15.45、海南省17.8、廣西15.45、福建省15.53、四川省15.27、重慶市15.28、云南省14.57、貴州省15.05、甘肅省14.07、陜西省14.07、寧夏14.24、新疆12.75、北京市14.5、天津市14.7、浙江省15.53、廣東省15.33。昨日全國瘦肉型豬出欄均價14.9元/公斤，較前一日的15.33元/公斤下跌了0.43元/公斤。綜合來看，全國豬價繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢，全國瘦肉型生豬出欄均價已從15.3元/公斤快速回落至14.9元/公斤，目前生豬市場再度由盈利轉(zhuǎn)向虧損且虧損程度有所加大。
格林大華期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員張曉君認(rèn)為，此輪豬價重回跌勢的核心驅(qū)動因素是”豬瘟疫病+出欄前置供給端充?！?。由于寒潮提前來襲，去年北方豬瘟疫病10月開始抬頭，時間上早于前年同期；發(fā)病區(qū)域和前年變化不大，主要是東北、河南、山東、河北等地；疫情嚴(yán)重程度從目前來看局部地區(qū)和前年不相上下，整體來看不及前年同期嚴(yán)重，對2205以后的遠月合約影響尚無法明確，然而短期被動出欄導(dǎo)致供給增加。另外，疊加規(guī)模場不看好一季度行情，主動降出欄均重，導(dǎo)致出欄前置，50—70公斤的小體重豬上市，“供給放量+低價白條”充斥市場價格。與此同時，國內(nèi)多地新冠疫情壓制終端消費，近期西安、河南、天津等多地新冠疫情防控形勢嚴(yán)峻，多地暫停餐飲堂食消費，白條銷售緩慢，終端消費支撐力度不及預(yù)期。
期貨日報記者注意到，在生豬期貨、現(xiàn)貨價格均下跌時，相關(guān)豬肉股卻逆勢反彈。截至收盤，豬肉板塊中傲農(nóng)生物、金新農(nóng)、唐人神等股票漲停，新希望、正邦科技和天康生物漲幅超7%，溫氏股份、天邦股份和牧原股份漲幅逾5%。
為什么在生豬期現(xiàn)價格下跌時，相關(guān)豬肉股會強勢上漲呢？
分析人士認(rèn)為，豬肉股逆勢上漲主要與能繁母豬產(chǎn)能去化預(yù)期相關(guān)，有機構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前處于豬周期左側(cè)關(guān)鍵布局期，存在前置資本“搶跑”現(xiàn)象。但豬股大漲并不代表生豬行業(yè)基本面發(fā)生扭轉(zhuǎn)，預(yù)計今年豬肉供給延續(xù)此前過剩局面，最快2023年有望迎來上行周期。
展望后市，李興彪認(rèn)為，春節(jié)前乃至一季度現(xiàn)貨價格仍將延續(xù)振蕩下行。春節(jié)前，前期各類壓欄養(yǎng)殖戶仍將集中出欄施壓現(xiàn)貨價格，春節(jié)后現(xiàn)貨依舊不樂觀原因在于需求淡季，2021年冬季的低豬價刺激需求透支節(jié)后消費能力，同時新冠肺炎疫情的不確定性也不利于消費增加。當(dāng)然，關(guān)注豬價再次走低后，是否會觸發(fā)收儲。
李興彪認(rèn)為，2022年后期豬價走勢取決于一季度豬價下跌幅度能否驅(qū)動基礎(chǔ)產(chǎn)能出現(xiàn)大幅下滑。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新發(fā)布數(shù)據(jù)，2021年11月份能繁母豬存欄量為4296萬頭，環(huán)比減少1.2%。盡管能繁存欄數(shù)據(jù)出現(xiàn)連續(xù)下滑，但絕對量仍處高位，疊加能繁存欄結(jié)構(gòu)中二元替換三元帶來的效率提高，總體看，基礎(chǔ)產(chǎn)能仍處于過剩狀態(tài)，按照目前能繁數(shù)據(jù)測算未來出欄量，2022年后期豬價依舊不容樂觀。從調(diào)研數(shù)據(jù)也能一定程度說明問題，當(dāng)前各類養(yǎng)殖主體由于對明年下半年豬價存一致性上漲預(yù)期，對于產(chǎn)能的去化更多采用降低或提前出欄育肥豬，而留能繁母豬避免踏空預(yù)期的上漲行情，而市場行為一致性可能再次導(dǎo)致行業(yè)進入低谷。
徐遠帆認(rèn)為，出欄量逐步增加，供應(yīng)壓力未減，春節(jié)前需求不佳。3月將步入消費淡季，現(xiàn)貨價格低迷，維持看空觀點。7、9、11月因存欄下降，供需格局改善，盤面或偏強運行。
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