交易比拼的是綜合素質(zhì)和能力――專訪期權(quán)組第八名、鄭商所期權(quán)二等獎(jiǎng)黃金力

期權(quán)相較期貨而言，選擇性多，靈活性強(qiáng)，更能發(fā)揮杠桿效應(yīng)，以有限的損失博取較大的收益；只要看對(duì)趨勢(shì)，在一定時(shí)間范圍內(nèi)可以不受價(jià)格短期回調(diào)的影響，大大降低出錯(cuò)的概率。

這個(gè)市場(chǎng)能賺到錢并能長(zhǎng)期生存的人，比的不僅是技術(shù)、聰明、財(cái)力，還要比心態(tài)、勇氣、信心和境界，需要綜合素質(zhì)和能力。你不必每項(xiàng)都很優(yōu)秀，但決不能有明顯的短板。

2020年下半年才把主要精力放在期權(quán)交易上的黃金力，2021年首次參加期權(quán)組比賽就獲得了實(shí)盤大賽期權(quán)組第八名、鄭商所期權(quán)優(yōu)秀交易者獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)的好成績(jī)。

對(duì)于這個(gè)結(jié)果，他表現(xiàn)得很平靜：“這次比賽成績(jī)總的來說我是滿意的，但缺憾也有，需要學(xué)習(xí)改進(jìn)的地方還很多?！?/p>

雖然參與期權(quán)交易的時(shí)間不長(zhǎng)，但黃金力接觸期貨已有十八個(gè)年頭，參加實(shí)盤大賽也有六七次，多次參賽培養(yǎng)了他良好的心態(tài)。

“我對(duì)自己在比賽中的成績(jī)并沒有太關(guān)注，剛開始比賽時(shí)也沒有什么期望，一直按照平時(shí)的交易方法來操作，甚至一度忘了在參加比賽?！彼J(rèn)為，比賽還是要保持一顆平常心，按照自己熟悉的交易方法去做，順其自然。能拿到名次當(dāng)然好，拿不到也不要失望，只要在比賽中有所學(xué)、有所悟、有進(jìn)步就達(dá)到目的了。

黃金力2020年才正式開始期權(quán)實(shí)盤交易。談及從期貨交易到期權(quán)交易的轉(zhuǎn)變，他表示，期權(quán)相較期貨而言，選擇性多，靈活性強(qiáng)，更能發(fā)揮杠桿效應(yīng)，以有限的損失博取較大的收益；只要看對(duì)趨勢(shì)，在一定時(shí)間范圍內(nèi)可以不受價(jià)格短期回調(diào)的影響，大大降低出錯(cuò)的概率。

在2021年比賽中，黃金力交易的期權(quán)品種有棉花、PTA、甲醇、銅、玉米、滬深300、橡膠等，在棉花上盈利最多。“棉花這幾年我一直在關(guān)注，對(duì)它比較了解一些。2013年，棉花國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存有1000多萬噸，經(jīng)過8年時(shí)間，到2021年9月底，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存下降到100萬噸的低位，跟2010年那波棉花大牛市的庫(kù)存水平差不多，遠(yuǎn)低于國(guó)際安全線。”黃金力告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年受疫情和惡劣天氣影響，全球棉花產(chǎn)量下降預(yù)期較強(qiáng)。隨著新疆軋花廠產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，他預(yù)計(jì)2021年籽棉收購(gòu)將出現(xiàn)搶收局面，棉花價(jià)格大概率會(huì)出現(xiàn)大幅上漲行情，所以毫不猶豫地在棉花2105、2109、2201合約看漲期權(quán)上做了多單，并取得了不錯(cuò)的收益。

談及自己十八年的期市交易經(jīng)歷，黃金力感慨頗多。“我是2003年經(jīng)一個(gè)期貨公司朋友介紹走進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)的，當(dāng)時(shí)對(duì)期貨一無所知，純屬門外漢。”他告訴記者，剛開始交易運(yùn)氣還挺好的，投了4萬元，剛好抓住了一波大豆上漲行情，短短一個(gè)星期資金就翻了一倍多，感覺賺錢太容易了，為此興奮了好幾天。后來信心爆棚，他買了同方向的五六個(gè)品種，直至把還能買一手小麥期貨的資金全部買完才肯罷休。但由于前期漲幅太大，市場(chǎng)出現(xiàn)了一波正常的回調(diào)，他這時(shí)是滿倉(cāng)，接下來手忙腳亂到處砍倉(cāng)，把賺來的錢又虧了回去，還損失了本金。隨后沒過幾天，市場(chǎng)又恢復(fù)了上漲趨勢(shì)，這讓他懊惱不已。

這次失敗給黃金力上了生動(dòng)的一課，至今他仍記憶猶新?，F(xiàn)在回頭去看，他總結(jié)那次失敗的主要原因有四點(diǎn)：一是同時(shí)間段交易的品種過多，且大部分品種自己不熟悉；二是下單沖動(dòng)、草率、隨意，沒有做好交易計(jì)劃；三是沒有止損止盈計(jì)劃，一旦虧損就驚慌失措、胡亂砍倉(cāng)；四是沒有進(jìn)行科學(xué)的資金管理，重倉(cāng)或滿倉(cāng)交易風(fēng)險(xiǎn)極大，不可取。

有了前車之鑒之后，對(duì)控制和規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)，黃金力有了深刻的認(rèn)識(shí)和理解。在他看來，風(fēng)險(xiǎn)是無法完全規(guī)避的，因?yàn)槭袌?chǎng)具有不確定性，只能降低風(fēng)險(xiǎn)?！氨荣愔幸约捌綍r(shí)我應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有以下幾方面：首先要選擇自己相對(duì)熟悉的品種做，并要有一定的基本面支撐；其次要通過技術(shù)分析選擇好的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，常言道‘好的開始是成功的一半’，沒有好時(shí)機(jī)、好價(jià)格，寧愿空倉(cāng)等待，也不要貿(mào)然出手；最后要制訂交易計(jì)劃，包括盈虧計(jì)劃、資金管理計(jì)劃，這樣才能有計(jì)劃、有步驟、有信心地完成每一筆交易?！?/p>

對(duì)于交易中出現(xiàn)虧損，黃金力認(rèn)為，要看是短線單還是中長(zhǎng)線單，短線單或日內(nèi)單，止損設(shè)置會(huì)比較小，一般盡量控制在3%以內(nèi)；如果是技術(shù)面和基本面都比較好的長(zhǎng)線單，預(yù)期收益也較大，對(duì)虧損的承受度會(huì)相應(yīng)大一些，20%甚至30%都可以接受。“我現(xiàn)在主要做期權(quán)，且喜歡做中長(zhǎng)線，所以連續(xù)多天虧損的情況很難出現(xiàn)。如果做短線連續(xù)虧損幾天，我覺得應(yīng)該要降低交易頻率或者先停下來，冷靜思考一下虧損的原因，想清楚以后再交易為好?！彼偨Y(jié)說。

對(duì)于性格和交易的關(guān)系，黃金力認(rèn)為，性格對(duì)交易成敗的影響是客觀存在的，正所謂選擇大于努力，表現(xiàn)在期貨交易上就是不管你技術(shù)分析再好、基本面研究多么透徹，還是在某些方面很強(qiáng)，但你性格有缺陷不適合這個(gè)市場(chǎng)，你就是再努力也還是賺不到錢?！霸谶@個(gè)市場(chǎng)能賺到錢并能長(zhǎng)期生存的人，比的不僅是技術(shù)、聰明、財(cái)力，還要比心態(tài)、勇氣、信心和境界，需要綜合素質(zhì)和能力。你不必每項(xiàng)都很優(yōu)秀，但決不能有明顯的短板，就像‘木桶原理’一樣最短的那塊會(huì)決定你的容量。”他深有感觸地說。

“期貨不是生活的全部，但期貨能讓生活變得更精彩。因?yàn)槠谪洷容^小眾，多數(shù)人對(duì)它并不了解，少數(shù)知道的也是談‘期’色變，所以我剛開始做交易時(shí)，也面臨家人及周圍親友的質(zhì)疑和反對(duì)，但這么多年下來，他們也漸漸理解和支持了?！睂?duì)于期貨交易和生活的關(guān)系，黃金力也有著清醒的認(rèn)識(shí)。

在接受采訪的最后，黃金力還表達(dá)了對(duì)實(shí)盤大賽主辦方的感謝?！案兄x大賽主辦方為我們搭建了一個(gè)同場(chǎng)競(jìng)技的平臺(tái)，在大賽中能接觸到不同風(fēng)格的交易選手，取長(zhǎng)補(bǔ)短，以此提高自己的交易水平，我是抱著學(xué)習(xí)的目的來參賽的?！彼J(rèn)為，實(shí)盤大賽高手云集，能夠幫助交易者少走彎路、迅速成長(zhǎng)，對(duì)提高交易者的競(jìng)技水平和心理素質(zhì)都會(huì)起到積極作用。

“我還會(huì)繼續(xù)參加比賽，不能閉門造車，參賽能夠開闊自己的視野，便于跟同行相互學(xué)習(xí)、相互促進(jìn)，在大賽中也更能讓人感受到期貨帶給生活的樂趣！”黃金力最后說道。

相信市場(chǎng)，重視風(fēng)控――專訪股票期權(quán)組冠軍“榮耀三號(hào)”

市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。在市場(chǎng)發(fā)生變化的過程中，應(yīng)及時(shí)調(diào)整交易模塊。當(dāng)出現(xiàn)失誤時(shí)，及時(shí)進(jìn)行修正、反思，不應(yīng)該與市場(chǎng)對(duì)著干。

“榮耀三號(hào)”進(jìn)入期貨市場(chǎng)已十八年，其交易模式以量化交易為主。交易邏輯以波動(dòng)率交易為主，獲取時(shí)間價(jià)值。根據(jù)波動(dòng)率上漲、下跌采取不同的風(fēng)格，在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)交易模塊也不同。

2003年，“榮耀三號(hào)”進(jìn)入期貨市場(chǎng)，以商品交易為主，開始從事期貨交易。2015年的一輪大牛市，需要用期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，5月，“榮耀三號(hào)”為了做股指對(duì)沖進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)。這一年，因第一筆期權(quán)交易損失60%，“榮耀三號(hào)”感受到了期權(quán)市場(chǎng)的魅力，從此真正進(jìn)入期權(quán)領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)期權(quán)市場(chǎng)和其他交易品種是完全不同的交易邏輯，開始自主建立模型、研究希臘字母和交易模型。

通過兩年半的努力，“榮耀三號(hào)”建立起了自己交易的雛形，形成了自己的交易風(fēng)格，并在交易過程中不斷完善。

“榮耀三號(hào)”告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2018年是他的期市生涯中重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年，他踏入私募領(lǐng)域后，接觸到了更多的期權(quán)交易者，積累了大量的交易經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期權(quán)有了相對(duì)深刻的理解。通過學(xué)習(xí)，“榮耀三號(hào)”從個(gè)人操作轉(zhuǎn)為陽光化私募產(chǎn)品管理，在期權(quán)交易風(fēng)格上產(chǎn)生了巨大轉(zhuǎn)變。

“榮耀三號(hào)”在倉(cāng)位管理、波動(dòng)率等方面進(jìn)行調(diào)整。2019年2月25日，第一只產(chǎn)品成立三四個(gè)月，當(dāng)時(shí)中美貿(mào)易摩擦處于緩和狀態(tài)。當(dāng)日IH出現(xiàn)漲停板，期權(quán)波動(dòng)率飆升至近150。在收盤前30分鐘，當(dāng)日回撤達(dá)到6%，因倉(cāng)位較重，“榮耀三號(hào)”面臨交易以來最大的考驗(yàn)。

自本次事件發(fā)生后，“榮耀三號(hào)”針對(duì)倉(cāng)位管理制定了嚴(yán)格、可標(biāo)準(zhǔn)化的模型，自此之后沒有再出現(xiàn)當(dāng)日回撤超過3%的情況。

“榮耀三號(hào)”認(rèn)為，對(duì)于所有的交易者來說，最重要的就是風(fēng)控管理?！帮L(fēng)控管理得當(dāng)，才能在資金保存實(shí)力的情況下，有效獲取利潤(rùn)?！?/p>

“榮耀三號(hào)”向期貨日?qǐng)?bào)記者分享了自己的風(fēng)控理念。他認(rèn)為，風(fēng)控主要分為三方面：第一，倉(cāng)位管理。不同時(shí)間段，倉(cāng)位不同。第二，以希臘字母作為風(fēng)控指標(biāo)?？刂艱elta、Gamma的敞口，建立標(biāo)準(zhǔn)。第三，波動(dòng)率管理。在隱含波動(dòng)率不同狀態(tài)下，倉(cāng)位管理不同，各個(gè)希臘字母的敞口不同。以波動(dòng)率標(biāo)準(zhǔn)來控制希臘字母的標(biāo)準(zhǔn)。

倉(cāng)位管理則根據(jù)風(fēng)控需求進(jìn)行調(diào)整?！安煌瑫r(shí)間段，倉(cāng)位不同。在隱含波動(dòng)率不同狀態(tài)下，倉(cāng)位管理不同，各個(gè)希臘字母的敞口不同，并且以波動(dòng)率標(biāo)準(zhǔn)來控制希臘字母的標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到風(fēng)控管理的目的?！?/p>

每日收盤后和次日開盤前，“榮耀三號(hào)”都會(huì)根據(jù)不同的行情，制訂當(dāng)日加倉(cāng)或減倉(cāng)的計(jì)劃?！笆虑白龊脗}(cāng)位管理，事后做好風(fēng)控管理。一旦發(fā)現(xiàn)指標(biāo)錯(cuò)誤，全部減倉(cāng)，重新計(jì)算敞口進(jìn)行對(duì)沖?！?/p>

“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。在市場(chǎng)發(fā)生變化的過程中，應(yīng)及時(shí)調(diào)整交易模塊。當(dāng)出現(xiàn)失誤時(shí)，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行修正、反思，不應(yīng)該與市場(chǎng)對(duì)著干。每次出現(xiàn)失誤后，要善于總結(jié)學(xué)習(xí)并進(jìn)行修正，迅速調(diào)整好心態(tài)?！薄皹s耀三號(hào)”告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

“榮耀三號(hào)”表示，交易與個(gè)人性格有一定的關(guān)系?！拔覍儆谙鄬?duì)保守型性格，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極度厭惡，交易風(fēng)格與個(gè)人性格有一定的關(guān)聯(lián)。利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)相比，我更看重風(fēng)險(xiǎn)管理?！?/p>

這是“榮耀三號(hào)”第二次參加大賽，對(duì)于比賽，“榮耀三號(hào)”提出了一些建議?！敖灰走^程中，希望標(biāo)準(zhǔn)制定得更完善一些。比如：參賽參數(shù)中的利潤(rùn)占比、回撤占比、穩(wěn)定性占比、具體評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)等。這有利于參賽者了解自身交易中欠缺，幫助參賽者進(jìn)一步提升不足之處?！?/p>

對(duì)于未來，“榮耀三號(hào)”表示，有機(jī)會(huì)仍會(huì)繼續(xù)參加比賽。“今后會(huì)繼續(xù)努力，希望為更多的朋友服務(wù)?！?/p>