豬價 進(jìn)行波段操作
2022-09-14 08:39:56 期貨日報 格林大華期貨 陳曉君“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
豬價6月開始啟動上漲行情，背后主要的驅(qū)動是2021年8—10月養(yǎng)殖端集中淘汰母豬，導(dǎo)致10個月后生豬供給階段性短缺。數(shù)據(jù)顯示，全國生豬均價從6月初的15.78元/公斤漲至此輪行情第一個高點7月5日的23.78元/公斤，漲幅達(dá)50.7%。
政策調(diào)控發(fā)揮著重要作用
在保供穩(wěn)價信號持續(xù)釋放后，豬價自7月5日高位回落至7月27日的20.38元/公斤，跌幅為14.3%。隨后豬價振蕩上行至目前第二個高點9月2日的23.8元/公斤。當(dāng)豬價再次上沖今年24元/公斤高點之際，9月5日，有關(guān)部門稱，將于9月8日投放今年第一批中央凍豬肉儲備，并指導(dǎo)各地近期加大豬肉儲備投放力度。至此，豬價第二次從高位回落。截至9月8日，全國生豬均價為23.22元/公斤。
由此可見，自7月初以來，保供穩(wěn)價、防范生豬價格過快上漲的政策調(diào)控主旋律始終在關(guān)鍵的時間窗口發(fā)揮著舉足輕重的作用。雖然從儲備肉投放數(shù)量來看，難以通過增加供給抑制價格，但隨著儲備肉持續(xù)分批投放，保供穩(wěn)價政策將進(jìn)一步松動養(yǎng)殖戶的惜售情緒，引導(dǎo)養(yǎng)殖端保持正常的出欄節(jié)奏，進(jìn)而增加市場供給，達(dá)到階段性保供穩(wěn)價的政策效果。
春節(jié)前市場消費有望回暖
進(jìn)入9月之后，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，學(xué)校開學(xué)、雙節(jié)備貨以及腌臘消費旺季臨近，春節(jié)前豬肉下游消費將持續(xù)回暖。在四季度供需雙增的格局下，相對增量將決定豬價走勢方向和變化幅度。筆者調(diào)研時了解到，在不考慮出欄增重的前提下，四季度需求增量明顯大于供給增量，支撐春節(jié)前豬價維持高位運行。
然而，今年養(yǎng)殖端在3—4月補(bǔ)欄的母豬、4—6月集中補(bǔ)欄的仔豬以及近期二次育肥入場，加之第四季度壓欄增重的常規(guī)操作，都對應(yīng)著四季度的豬肉供給增量。另外，從養(yǎng)殖利潤來看，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤相比常年水平仍較可觀。截至9月8日，生豬自繁自養(yǎng)利潤為1023.78元/頭，仔豬育肥利潤為1009.47元/頭。在政策和養(yǎng)殖利潤的共同推動下，養(yǎng)殖端會選擇在春節(jié)前高價周期出欄兌現(xiàn)利潤。以上因素將縮小四季度豬肉供求缺口，進(jìn)而限制春節(jié)前豬價上漲幅度。
后市要把握兩個時間窗口
現(xiàn)貨方面，根據(jù)往年季節(jié)性價格波動規(guī)律，建議后市關(guān)注兩個重要時間窗口：一是關(guān)注9—10月中旬前后雙節(jié)備貨結(jié)束后的豬價回調(diào)壓力；二是關(guān)注11—12月南方灌腸腌臘消費啟動推動豬價上行。另外，重點關(guān)注每個月官方公布的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)對遠(yuǎn)月合約交易邏輯的影響。
期貨方面，后續(xù)豬肉儲備投放預(yù)期將繼續(xù)影響市場情緒。期貨貼水格局仍將持續(xù)，期貨盤面漲幅或小于現(xiàn)貨。操作上，建議根據(jù)時間窗口的多空方向進(jìn)行波段操作。在春節(jié)前現(xiàn)貨振蕩上行的支撐下，建議LH2211、LH2301合約維持回調(diào)買入思路不變，LH2301下方支撐在22000—22500元/噸，上漲高度不宜過分樂觀，盤面到24000元/噸進(jìn)入止盈區(qū)間。養(yǎng)殖端賣保頭寸可關(guān)注LH2303、LH2305合約出現(xiàn)超漲行情進(jìn)行分批布局。
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