純堿企業(yè)維持高開(kāi)工率
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3月，純堿期貨主力合約完成移倉(cāng)換月，5月合約在調(diào)整過(guò)程中下探至2695元/噸。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨雖然略有走弱，但主要地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格基本維持在3000元/噸上下波動(dòng)。目前，純堿期貨5月合約形成了正基差。
從供給端來(lái)看，目前純堿生產(chǎn)企業(yè)整體開(kāi)工率為90.3%。4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)純堿生產(chǎn)企業(yè)依然維持高開(kāi)工水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有檢修計(jì)劃的企業(yè)僅兩家，分別是中鹽紅四方（35萬(wàn)噸），計(jì)劃?rùn)z修1周；天津堿廠（80萬(wàn)噸），計(jì)劃降負(fù)1周。上周純堿庫(kù)存為31.5萬(wàn)噸，全國(guó)整體庫(kù)存處于低位。分地區(qū)來(lái)看，華東和華中地區(qū)純堿庫(kù)存分別為3.6萬(wàn)噸和5.4萬(wàn)噸，近4周整體平穩(wěn)；西北地區(qū)純堿庫(kù)存有一定波動(dòng)，3月中旬一度消化至10萬(wàn)噸以內(nèi)，目前較3月初的13.3萬(wàn)噸下降至12.9萬(wàn)噸；華北地區(qū)純堿庫(kù)存最近3周低位小幅回升，由3.1萬(wàn)噸回升至4.3萬(wàn)噸。此外，遠(yuǎn)興能源的新裝置或在6月逐步開(kāi)始投產(chǎn)，并且?guī)滋仔卵b置或逐月試車投產(chǎn)。在供應(yīng)偏強(qiáng)的背景下，目前氨堿法工藝?yán)麧?rùn)維持在660元/噸，聯(lián)堿法利潤(rùn)處在約為1350元/噸的高位水平。
從需求端來(lái)看，3月至今，國(guó)內(nèi)浮法玻璃期貨和現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行重心略有上移。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)線239條，日融量16.218萬(wàn)噸，日融量止跌回升顯示供需邊際轉(zhuǎn)好。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，伴隨著各地推出首套房?jī)?yōu)惠利率，傳統(tǒng)的剛需置換需求進(jìn)一步兌現(xiàn)。在“保交樓”的大背景下，市場(chǎng)供需相向而行，未來(lái)浮法玻璃的需求空間將逐步打開(kāi)。實(shí)際上，整個(gè)3月全國(guó)玻璃庫(kù)存連續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，從3月初的7102萬(wàn)重箱逐步消化至3月底的5346萬(wàn)重箱，降幅達(dá)24.7%。從季節(jié)性角度分析，4—5月依然是玻璃重要的消費(fèi)窗口，伴隨著浮法玻璃供需預(yù)期以及實(shí)際成果雙向修復(fù)鞏固，純堿需求進(jìn)一步夯實(shí)。
新增需求方面，1—2月純堿合計(jì)出口約29萬(wàn)噸，較2022年同期的16.5萬(wàn)噸增加75.7%。同時(shí)，新能源、新基建領(lǐng)域的光伏組件依然扮演著重要的新增需求角色。2022年四季度是我國(guó)光伏玻璃產(chǎn)量快速上升的周期，2023年一季度，光伏玻璃產(chǎn)量延續(xù)高位水平。另?yè)?jù)CPIA報(bào)告保守估計(jì)，我國(guó)在2023年新增光伏裝機(jī)達(dá)95GW（2022年光伏實(shí)際裝機(jī)87.4GW）。因此，今年光伏裝機(jī)需求對(duì)光伏玻璃以及純堿的需求拉動(dòng)仍將是一股可觀的力量。
整體來(lái)看，目前純堿基本面延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。在需求較好的大背景下，純堿工廠維持較高的開(kāi)工水平，春季和夏季檢修較少。庫(kù)存端，因?yàn)橐酝摹靶钏亍蔽鞅钡貐^(qū)今年早早去庫(kù)，所以全國(guó)純堿工廠庫(kù)存長(zhǎng)期處于偏低水平。需求端，光伏玻璃和純堿出口方興未艾，浮法玻璃需求也止跌企穩(wěn)。（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)編號(hào)Z0015919）
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