內(nèi)需逐漸復(fù)蘇 預(yù)計(jì)棉價(jià)重心有逐步上移可能
2023-04-17 08:55:00 新浪財(cái)經(jīng) 申銀萬國期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【棉花(14870, -60.00, -0.40%)】
行業(yè)信息：
1、據(jù)最新數(shù)據(jù)，截止4月6日當(dāng)周，2022/2023年度陸地棉凈銷售143200包，比前一周下降11%，比前4周的平均水平下降41%。增長主要來自中國（22300包）、土耳其（18700包）、印度（17700包）、薩爾瓦多（15100包）和孟加拉國（13700包），新加坡（-200包）。
2、美國農(nóng)業(yè)部公布了4月份的全球棉花供需平衡表，環(huán)比上月來看，全球棉花產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)增18萬噸，主要增量來自中國上調(diào)22萬噸。本月對全球棉花消費(fèi)止降增1萬噸，中國棉花消費(fèi)調(diào)增15萬噸，成為支撐全球棉花消費(fèi)的有力增長點(diǎn)。同時(shí)隨著海外棉花消費(fèi)趨弱，國際間棉花貿(mào)易量減少，大幅下調(diào)印度以及巴西的棉花出口量。在產(chǎn)量調(diào)增的支撐下，消費(fèi)端保持疲弱，棉花進(jìn)出口量雙雙下滑，全求棉花累庫繼續(xù)調(diào)增。
評論及策略：
內(nèi)外棉價(jià)昨夜均震蕩上行。4月USDA上調(diào)全球棉花產(chǎn)量及期末庫存，報(bào)告中性偏空。不過二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐。國內(nèi)新年度國內(nèi)植棉面積預(yù)期下降，關(guān)注4月國內(nèi)新疆播種期天氣情況。
需求方面，金三銀四下游紡織企業(yè)數(shù)據(jù)向好轉(zhuǎn)變，開機(jī)率維持在較高水平，成品出貨情況良好，目前棉紗、坯布庫存均位于歷史偏低水平。
整體來看，在種植面積下降和內(nèi)需復(fù)蘇的推動下，國內(nèi)棉價(jià)重心有望逐步上移。CF309合約逢低做多，區(qū)間14500-16000。
【紙漿】
產(chǎn)業(yè)消息：
1、據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周保定地區(qū)、天津港、日照港、青島港、常熟港、上海港、高欄港及南沙港紙漿合計(jì)庫存量較上周增加4.3%，各主港及地區(qū)庫存走勢不一。
2、進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中下跌，其中針葉漿調(diào)整50-200元/噸，闊葉漿調(diào)整50元/噸，本色漿調(diào)整50-100元/噸。下游紙廠走勢偏弱，存在下跌及補(bǔ)跌情況，進(jìn)一步反向制約漿價(jià)走勢。
評論及策略：
紙漿夜盤止跌反彈。近日部分牌號外盤報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，利空漿價(jià)。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。
國內(nèi)1-2月累計(jì)進(jìn)口量有所回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，成品紙需求未有明顯改善，原紙企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，各紙種價(jià)格重心均有所下移。
整體來看，供增需降的邏輯不變，漿價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，SP2305合約區(qū)間5000-5800。
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