鋼材：市場(chǎng)博弈可能出臺(tái)的寬松政策 暫觀望為主
2023-05-31 09:52:41 新浪財(cái)經(jīng) 廣發(fā)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【現(xiàn)貨和基差】
唐山鋼坯維穩(wěn)至3300元每噸。華東螺紋維穩(wěn)至3560元每噸，10月合約基差49元每噸。熱軋維穩(wěn)至3780元每噸，10月合約基差163元每噸。
【利潤(rùn)】
本周價(jià)格下跌，利潤(rùn)收斂，電爐利潤(rùn)持續(xù)虧損；高爐利潤(rùn)處于盈虧水平線。
【供給】
鋼廠產(chǎn)量止跌，鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2萬(wàn)噸至241萬(wàn)噸。同比22年均值增長(zhǎng)6%。五大品種產(chǎn)量+8.6至927萬(wàn)噸。螺紋+4至270.8萬(wàn)噸，比22年均值水平下降5%。熱軋+6萬(wàn)噸至315萬(wàn)噸，比22年均值水平增長(zhǎng)2%。
【需求】
本周螺紋鋼(3444, -39.00, -1.12%)表需-13至298萬(wàn)噸；熱軋表需+8至318萬(wàn)噸；五大品種表需-17至979萬(wàn)噸。表需比前周環(huán)比下降，考慮產(chǎn)量增幅，實(shí)際需求環(huán)比持穩(wěn)。
【庫(kù)存】
上周五大品種庫(kù)存去庫(kù)放緩（環(huán)比-53）。其中螺紋去庫(kù)（-27），同時(shí)熱卷(3552, -45.00, -1.25%)結(jié)束累庫(kù)，轉(zhuǎn)為去庫(kù)（-3）。但今年鐵水更多流向五大材以外的其他鋼材，其他鋼材的產(chǎn)量維持同比高位，庫(kù)存有同比持平走勢(shì)。
【觀點(diǎn)】
市場(chǎng)對(duì)政策端的期待影響價(jià)格企穩(wěn)，隨著市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)，期貨向上修復(fù)基差。螺紋10合約基差修復(fù)至49元每噸，現(xiàn)貨成交維穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)層面看，弱現(xiàn)實(shí)情況下，產(chǎn)業(yè)主動(dòng)去庫(kù)，庫(kù)存絕對(duì)水平下降，同時(shí)價(jià)格下跌后，估值已經(jīng)回落。雖然產(chǎn)量依然較高，但高產(chǎn)量導(dǎo)致高庫(kù)存仍需時(shí)間?？紤]估值回落后，市場(chǎng)博弈后期寬松政策的投資者增多，價(jià)格短期或延續(xù)反彈走勢(shì)。操作上空單建議離場(chǎng)，考慮政策的不確定性，不建議追多，暫觀望為主。后期重點(diǎn)跟蹤政策端是否出臺(tái)寬松政策。
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