緬甸禁礦消息落地 錫價偏強運行
2023-08-07 08:53:21 新浪財經 廣發(fā)期貨“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。”
研報正文
【現(xiàn)貨】8月3日，SMM 1#錫230750元/噸，環(huán)比上漲4250元/噸;現(xiàn)貨升水0元/噸，環(huán)比下跌100元/噸。昨日開盤滬錫(226750, -2760.00, -1.20%)價格大幅上漲，下游企業(yè)采購情緒被沖淡。
【供應】2023年我國錫礦1-6月累計進口114157噸，較去年同比減少10.96%，其中緬甸地區(qū)錫礦1-6月累計進口85907噸，同比減少10.16%，占今年進口量的75.25%。剛果(金)地區(qū)1-6月累計進口15352噸，同比增加8.36%。6月精錫進口量2227噸，環(huán)比減少39.6%，同比減19.22%，1-6月累計進口12392噸，同比減少13.2%。6月國內精煉錫產量14223噸，環(huán)比減少9.18%，同比增長37.35%，6月精錫企業(yè)開工率58.26%，環(huán)比減少8.14%，同比增加14.35%，產量及開工率同比大幅增加是由于去年錫價下跌速度較快冶煉廠集體停產檢修低基數(shù)影響。
【需求及庫存】焊錫企業(yè)6月開工率77.66%，月環(huán)比減少1.33%，開工率進一步走弱。其中大型企業(yè)開工率82.9%，環(huán)比減少1.5%，中型企業(yè)開工率67.1%，環(huán)比減少0.2%，小型企業(yè)開工率51%，環(huán)比下跌2.7%。6月份市場訂單依然較差，其中有部分季節(jié)性淡季的影響因素，而以生產光伏焊帶為主的焊料企業(yè)反饋，國內硅料價格下跌較多，部分光伏制造企業(yè)對采購較為猶豫，更多為消耗庫存為主，而國內錫價依然高位運行，光伏焊帶價格同步在高位波動，其下游的采購意愿近期較為低迷，導致其6月份的訂單減少10%-40%不等。對于當下7月份的生產情況，多數(shù)焊料企業(yè)反饋依然未見明顯增量出現(xiàn)，而個別企業(yè)表示其訂單再度有5-10%不等的減少。截止8月3日，LME庫存5275噸，環(huán)比不變;上期所倉單8938噸，環(huán)比減少102噸;精錫社會庫存11798噸，環(huán)比減少202噸。
【邏輯】供應方面，傳統(tǒng)錫礦面臨品位下降成本提升的問題，錫礦供應處于偏緊狀態(tài)，而緬甸減產事件落地則進一步推動礦端供應緊張，供給端低彈性。需求方面，半導體行業(yè)目前處于周期底部，雖目前現(xiàn)實依舊偏弱，但回暖預期較強。綜上所述，供應端低彈性給予錫價下方強支撐，需求端回暖預期較強，預計近期錫價偏強運行，多單可繼續(xù)持有。
【操作建議】多單繼續(xù)持有。
【短期觀點】震蕩偏強。
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